威士顿(301315)2025年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比下降
上海威士顿信息技术股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“茆宇忠”。公司的主营业务致力于提升客户生产、经营过程数字化、网络化、智能化水平的软件开发和信息化服务。公司主要产品与服务是软件开发、运行维护、系统集成、软件产品及服务。
根据威士顿2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4,370.99万元，同比下降26.66%。扣非净利润365.21万元，同比大幅增长45.95%。威士顿2025年第一季度净利润573.74万元，业绩同比下降24.62%。
2024年公司主要产品包括软件开发、运维服务、软件产品销售及服务三项，软件开发占比43.56%，运维服务占比23.17%，软件产品销售及服务占比20.33%。
2024年软件开发营收1.28亿元，同比去年的1.08亿元增长了18.59%。同期，2024年软件开发毛利率为43.17%，同比去年的52.62%下降了17.96%。
2024年运维服务营收6,804.38万元，同比去年的7,107.75万元小幅下降了4.27%。同期，2024年运维服务毛利率为55.02%，同比去年的57.79%小幅下降了4.79%。
2024年软件产品销售及服务营收5,969.55万元，同比去年的6,535.44万元小幅下降了8.66%。同期，2024年软件产品销售及服务毛利率为12.97%，同比去年的10.32%增长了25.68%。
2024年系统集成营收3,487.72万元，同比去年的6,713.16万元大幅下降了48.05%。同期，2024年系统集成毛利率为8.38%，同比去年的13.46%大幅下降了37.74%。
本期净利润为573.74万元，去年同期761.09万元，同比下降24.62%。
虽然（1）投资收益本期为314.90万元，去年同期为148.97万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益121.63万元，去年同期损失30.85万元，同比大幅增长。
但是公允价值变动收益本期为-69.99万元，去年同期为364.61万元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
4,370.99万元 |
5,959.78万元 |
-26.66% |
| 营业成本 |
2,997.84万元 |
4,062.38万元 |
-26.21% |
| 销售费用 |
246.43万元 |
305.74万元 |
-19.40% |
| 管理费用 |
583.84万元 |
726.03万元 |
-19.59% |
| 财务费用 |
-99.98万元 |
-78.25万元 |
-27.78% |
| 研发费用 |
432.46万元 |
722.68万元 |
-40.16% |
| 所得税费用 |
-1.08万元 |
32.87万元 |
-103.30% |
2025年一季度主营业务利润为170.13万元，去年同期为193.70万元，同比小幅下降12.17%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4,370.99万元，同比下降26.66%；（2）毛利率本期为31.41%，同比有所下降了0.43%。
威士顿2025年一季度非主营业务利润为402.53万元，去年同期为600.26万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| |
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
| 主营业务利润 |
170.13万元 |
29.65% |
193.70万元 |
-12.17% |
| 投资收益 |
314.90万元 |
54.89% |
148.97万元 |
111.39% |
| 公允价值变动收益 |
-69.99万元 |
-12.20% |
364.61万元 |
-119.20% |
| 信用减值损失 |
121.63万元 |
21.20% |
-30.85万元 |
494.23% |
| 其他 |
51.64万元 |
9.00% |
117.53万元 |
-56.07% |
| 净利润 |
573.74万元 |
100.00% |
761.09万元 |
-24.62% |
截止到2025年6月20日，威士顿近十二个月的滚动营收为2.94亿元，在IT服务行业中，威士顿的全国排名为5名，全球排名为30名。
IT服务营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| NTT Data |
2302 |
22.04 |
71 |
-0.12 |
| Tata Consultancy Services 塔塔咨询 |
2124 |
10.01 |
404 |
8.20 |
| Cognizant 高知特 |
1419 |
2.17 |
161 |
1.58 |
| Infosys 印孚瑟斯 |
1386 |
5.73 |
227 |
2.15 |
| HCL Technologies |
995 |
-74.72 |
147 |
-75.27 |
| DXC Technology |
925 |
-7.50 |
28 |
-18.48 |
| Atos 源讯 |
791 |
-4.04 |
20 |
-- |
| CGI Group |
772 |
6.57 |
89 |
7.33 |
| Wipro |
741 |
4.05 |
109 |
2.44 |
| Samsung SDS 三星SDS |
723 |
0.48 |
40 |
7.39 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 威士顿 |
2.94 |
2.16 |
0.52 |
-6.13 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
威士顿属于工业软件及智能制造信息化服务行业。 工业软件行业近三年受智能制造政策驱动，市场规模年均增速超15%，2024年突破3000亿元。未来将深化AI融合与国产替代，向高端装备、新能源等垂直领域渗透，预计2028年市场空间达5000亿元，其中工业互联网平台和智能工厂解决方案占比超60%。
