威士顿(301315)2025年一季报深度解读：公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比下降
上海威士顿信息技术股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“茆宇忠”。公司的主营业务致力于提升客户生产、经营过程数字化、网络化、智能化水平的软件开发和信息化服务。公司主要产品与服务是软件开发、运行维护、系统集成、软件产品及服务。
根据威士顿2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收4,370.99万元，同比下降26.66%。扣非净利润365.21万元，同比大幅增长45.95%。威士顿2025年第一季度净利润573.74万元，业绩同比下降24.62%。
营业收入情况
2024年公司主要产品包括软件开发、运维服务、软件产品销售及服务三项，软件开发占比43.56%，运维服务占比23.17%，软件产品销售及服务占比20.33%。
1、软件开发
2024年软件开发营收1.28亿元，同比去年的1.08亿元增长了18.59%。同期，2024年软件开发毛利率为43.17%，同比去年的52.62%下降了17.96%。
2、运维服务
2024年运维服务营收6,804.38万元，同比去年的7,107.75万元小幅下降了4.27%。同期，2024年运维服务毛利率为55.02%，同比去年的57.79%小幅下降了4.79%。
3、软件产品销售及服务
2024年软件产品销售及服务营收5,969.55万元，同比去年的6,535.44万元小幅下降了8.66%。同期，2024年软件产品销售及服务毛利率为12.97%，同比去年的10.32%增长了25.68%。
4、系统集成
2024年系统集成营收3,487.72万元，同比去年的6,713.16万元大幅下降了48.05%。同期，2024年系统集成毛利率为8.38%，同比去年的13.46%大幅下降了37.74%。
公允价值变动收益同比大幅下降导致净利润同比下降
1、净利润同比下降24.62%
本期净利润为573.74万元，去年同期761.09万元，同比下降24.62%。
净利润同比下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为314.90万元，去年同期为148.97万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益121.63万元，去年同期损失30.85万元，同比大幅增长。
但是公允价值变动收益本期为-69.99万元，去年同期为364.61万元，由盈转亏。
2、主营业务利润同比小幅下降12.17%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 4,370.99万元 | 5,959.78万元 | -26.66% |
| 营业成本 | 2,997.84万元 | 4,062.38万元 | -26.21% |
| 销售费用 | 246.43万元 | 305.74万元 | -19.40% |
| 管理费用 | 583.84万元 | 726.03万元 | -19.59% |
| 财务费用 | -99.98万元 | -78.25万元 | -27.78% |
| 研发费用 | 432.46万元 | 722.68万元 | -40.16% |
| 所得税费用 | -1.08万元 | 32.87万元 | -103.30% |
2025年一季度主营业务利润为170.13万元，去年同期为193.70万元，同比小幅下降12.17%。
主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为4,370.99万元，同比下降26.66%；（2）毛利率本期为31.41%，同比有所下降了0.43%。
3、非主营业务利润同比大幅下降
威士顿2025年一季度非主营业务利润为402.53万元，去年同期为600.26万元，同比大幅下降。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 170.13万元 | 29.65% | 193.70万元 | -12.17% |
| 投资收益 | 314.90万元 | 54.89% | 148.97万元 | 111.39% |
| 公允价值变动收益 | -69.99万元 | -12.20% | 364.61万元 | -119.20% |
| 信用减值损失 | 121.63万元 | 21.20% | -30.85万元 | 494.23% |
| 其他 | 51.64万元 | 9.00% | 117.53万元 | -56.07% |
| 净利润 | 573.74万元 | 100.00% | 761.09万元 | -24.62% |
全国排名
截止到2025年6月20日，威士顿近十二个月的滚动营收为2.94亿元，在IT服务行业中，威士顿的全国排名为5名，全球排名为30名。
IT服务营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| NTT Data | 2302 | 22.04 | 71 | -0.12 |
| Tata Consultancy Services 塔塔咨询 | 2124 | 10.01 | 404 | 8.20 |
| Cognizant 高知特 | 1419 | 2.17 | 161 | 1.58 |
| Infosys 印孚瑟斯 | 1386 | 5.73 | 227 | 2.15 |
| HCL Technologies | 995 | -74.72 | 147 | -75.27 |
| DXC Technology | 925 | -7.50 | 28 | -18.48 |
| Atos 源讯 | 791 | -4.04 | 20 | -- |
| CGI Group | 772 | 6.57 | 89 | 7.33 |
| Wipro | 741 | 4.05 | 109 | 2.44 |
| Samsung SDS 三星SDS | 723 | 0.48 | 40 | 7.39 |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 威士顿 | 2.94 | 2.16 | 0.52 | -6.13 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
威士顿属于工业软件及智能制造信息化服务行业。 工业软件行业近三年受智能制造政策驱动，市场规模年均增速超15%，2024年突破3000亿元。未来将深化AI融合与国产替代，向高端装备、新能源等垂直领域渗透，预计2028年市场空间达5000亿元，其中工业互联网平台和智能工厂解决方案占比超60%。
2、市场地位及占有率
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