众鑫股份(603091)2024年年报深度解读：餐饮具收入的增长推动公司营收的增长，净利润近4年整体呈现上升趋势
根据众鑫股份2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收15.46亿元，同比增长16.60%。扣非净利润3.08亿元，同比大幅增长34.79%。众鑫股份2024年年度净利润3.24亿元，业绩同比大幅增长39.93%。
餐饮具收入的增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为环保包装，其中餐饮具为第一大收入来源，占比98.12%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 环保包装 | 15.27亿元 | 98.78% | 34.52% |
| 其他业务 | 1,882.71万元 | 1.22% | 73.74% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 餐饮具 | 15.17亿元 | 98.12% | 34.62% |
| 其他业务 | 1,882.71万元 | 1.22% | 73.74% |
| 其他环保包装 | 1,023.49万元 | 0.66% | 19.65% |
2、餐饮具收入的增长推动公司营收的增长
2024年公司营收15.46亿元，与去年同期的13.26亿元相比，增长了16.6%，主要是因为餐饮具本期营收15.17亿元，去年同期为12.99亿元，同比增长了16.83%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 餐饮具 | 15.17亿元 | 12.99亿元 | 16.83% |
| 其他环保包装 | 1,023.49万元 | 524.38万元 | 95.18% |
| 其他业务 | 1,882.71万元 | 2,223.47万元 | - |
| 合计 | 15.46亿元 | 13.26亿元 | 16.6% |
3、餐饮具毛利率小幅提升
值得一提的是，餐饮具在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2024年餐饮具毛利率为34.62%，同比小幅增长10.96%。
4、前五大客户高度集中
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的40.71%，其中第一大客户占比19.31%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 客户A | 2.99亿元 | 19.31% |
| 客户B | 1.46亿元 | 9.46% |
| 客户C | 8,363.84万元 | 5.41% |
| 客户D | 5,389.76万元 | 3.49% |
| 客户E | 4,695.54万元 | 3.04% |
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润同比大幅增长39.93%
本期净利润为3.24亿元，去年同期2.31亿元，同比大幅增长39.93%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然所得税费用本期支出5,935.84万元，去年同期支出4,080.41万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为3.70亿元，去年同期为2.80亿元，同比大幅增长；（2）其他收益本期为2,745.72万元，去年同期为870.79万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长32.31%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 15.46亿元 | 13.26亿元 | 16.60% |
| 营业成本 | 10.05亿元 | 9.04亿元 | 11.20% |
| 销售费用 | 3,018.92万元 | 2,561.05万元 | 17.88% |
| 管理费用 | 8,878.46万元 | 7,122.83万元 | 24.65% |
| 财务费用 | -1,150.74万元 | -522.85万元 | -120.09% |
| 研发费用 | 4,725.44万元 | 3,965.19万元 | 19.17% |
| 所得税费用 | 5,935.84万元 | 4,080.41万元 | 45.47% |
2024年年度主营业务利润为3.70亿元，去年同期为2.80亿元，同比大幅增长32.31%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为15.46亿元，同比增长16.60%；（2）毛利率本期为35.00%，同比小幅增长了3.16%。
3、净现金流同比大幅增长43.78倍
2024年年度，众鑫股份净现金流为5.38亿元，去年同期为1,201.19万元，同比大幅增长43.78倍。
净现金流同比大幅增长原因是：
| 净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 吸收投资所收到的现金 | 6.02亿元 | - | 偿还债务支付的现金 | 4.27亿元 | 91.70% |
| 取得借款收到的现金 | 5.33亿元 | 128.16% | 购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金 | 3.84亿元 | 86.73% |
| 销售商品、提供劳务收到的现金 | 15.39亿元 | 15.01% |
追加投入泰国众鑫年产3.5万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目
2024年，众鑫股份在建工程余额合计2.29亿元，较去年的9,733.65万元大幅增长。主要在建的重要工程是泰国众鑫年产3.5万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目、众鑫智造智能装备制造项目等。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 泰国众鑫年产3.5万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目 | 1.31亿元 | 1.31亿元 | 21.95万元 | 35.00 |
| 众鑫智造智能装备制造项目 | 5,070.81万元 | 6,907.77万元 | 8,038.02万元 | 20.00 |
| 众鑫环保年产1.2万吨纸塑干压项目 | 2,190.81万元 | 2,491.99万元 | 319.52万元 | 50.00 |
| 崇左众鑫年产10万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目（一期） | 2,016.64万元 | 5,565.55万元 | 5,974.19万元 | 30.00 |
泰国众鑫年产3.5万吨甘蔗渣可降解环保餐具项目（大额新增投入项目）
建设内容：内容
建设时间：时间
建设周期：周期
预期收益：收益
存货周转率大幅下降
2024年企业存货周转率为5.10，在2022年到2024年众鑫股份存货周转率从9.55大幅下降到了5.10，存货周转天数从37天增加到了70天。2024年众鑫股份存货余额合计3.72亿元，占总资产的14.55%，同比去年的2.35亿元大幅增长58.40%。
（注：2024年计提存货减值415.25万元。）
行业分析
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