根据开普云2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收6.18亿元，同比小幅下降10.98%。扣非净利润883.65万元，同比大幅下降73.75%。开普云2024年年度净利润1,539.21万元，业绩同比大幅下降74.29%。

公司的核心业务有两块，一块是政府及其他行业，一块是能源行业，主要产品包括数智能源、AI大模型与算力、AI内容安全三项，数智能源占比49.34%，AI大模型与算力占比20.04%，AI内容安全占比15.37%。

2024年公司营收6.18亿元，与去年同期的6.94亿元相比，小幅下降了10.98%，主要是因为数智政务及其他本期营收9,345.24万元，去年同期为2.34亿元，同比大幅下降了60.07%。

2024年公司毛利率从去年同期的42.55%，同比小幅下降到了今年的37.51%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）数智政务及其他本期毛利率32.85%，去年同期为41.98%，同比下降21.75%。

（2）AI大模型与算力本期毛利率29.36%，去年同期为85.13%，同比大幅下降65.51%。

值得一提的是，数智能源在营收额下降的同时，而且毛利率也在下降。2022-2024年数智能源毛利率呈下降趋势，从2022年的35.83%，下降到2024年的29.16%，2024年AI大模型与算力毛利率为29.36%，同比大幅下降65.51%。

在销售模式上，企业主要渠道为产品、开发及定制，占主营业务收入的64.81%。2024年产品、开发及定制营收4.00亿元，相较于去年下降21.58%，同期毛利率为26.77%，同比减少8.26个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的54.04%，公司对第一大客户(国电南瑞科技股份有限公司及其关联方)存在一定的依赖，2024年第一大客户(国电南瑞科技股份有限公司及其关联方)占总营收的比例高达21.13%。

2024年年度，开普云营业总收入为6.18亿元，去年同期为6.94亿元，同比小幅下降10.98%，净利润为1,539.21万元，去年同期为5,985.58万元，同比大幅下降74.29%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然投资收益本期为1,412.27万元，去年同期为620.26万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为2,193.44万元，去年同期为6,762.71万元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现上升趋势，从6,884.48万元增长到1.20亿元，而2022年年度到2024年年度呈现下降状态，从1.20亿元下降到1,539.21万元。

2024年年度主营业务利润为2,193.44万元，去年同期为6,762.71万元，同比大幅下降67.57%。

虽然研发费用本期为8,278.13万元，同比下降17.59%，不过（1）营业总收入本期为6.18亿元，同比小幅下降10.98%；（2）毛利率本期为37.51%，同比小幅下降了5.04%，导致主营业务利润同比大幅下降。

开普云2024年年度非主营业务利润为-788.06万元，去年同期为-999.51万元，亏损有所减小。

2024年年度，开普云净现金流为-3.88亿元，去年同期为1.16亿元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

开普云2024年的归母净利润主要来源于非经常性损益1,175.03万元,占归母净利润的57.08%。

本期非经常性损益项目概览表：

本期非流动资产处置损益主要是投资收益，金额为855.52万元。

本期投资收益的主要构成如表中所示：

在2024年报告期末，开普云用于金融投资的资产为5.01亿元，占总资产的25.38%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为434.44万元，占净利润1,539.21万元的28.22%。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。

企业的金融投资收益持续下滑，由2022年的3,930.3万元下滑至2024年的434.44万元，变化率为-88.95%，而企业的金融投资资产相比去年同期增长了3.26亿元，变化率为186.2%。

在2024年年报告期末，开普云形成的商誉为1.65亿元，占净资产的11.52%，商誉计提减值为21.05万元，占净利润1,539.21万元的1.37%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为北京天易数聚科技有限公司。

企业2022-2024年期末的净利润增长率为-18.49%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为3.0%，预测数据是否太过乐观？？

2024年的实际增长率为-47.68%，而2023年减值商誉预测报告预测2024年的增长率为5.0%，2024年该项商誉期初余额为1.65亿元，实际减值金额只有15.96万元，可能存在减值不充分的风险，需要关注。

2021年，企业斥资2.34亿元的对价收购北京天易数聚科技有限公司57.16%的股份，但其57.16%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅6,925.88万元，也就是说这笔收购的溢价率高达238.37%，形成的商誉高达1.65亿元，占当年净资产的12.69%。

北京天易数聚科技有限公司收购前业绩展示如下表所示：

北京天易数聚科技有限公司承诺在2021年至2023年实现业绩分别不低于2300万元、3500万元、4400万元，累计不低于1.02亿元。实际2021-2023年末产生的业绩为2,223.55万元、3,419.94万元、4,342.25万元，累计9,985.74万元，未完成承诺。

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

北京天易数聚科技有限公司的历史业绩数据如下表所示：

北京天易数聚科技有限公司由于业绩没达到预期，分别在2021年减值6.42万元、2022年减值15.39万元、2023年减值15.73万元、2024年减值15.96万元，具体情况如下所示：

2024年，企业应收账款合计4.23亿元，占总资产的21.44%，相较于去年同期的5.16亿元减少18.00%。