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新经典(603096)2024年年报深度解读:净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长,金融投资收益逐年递增

新经典文化股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“陈明俊”。公司主营业务包括以版权资源为核心的图书策划、图书发行和数字图书业务。公司主要产品和服务为选题策划、版权签约、设计制作、营销推广、代销和直销图书、电子书、有声书、图书出版、版权授权。

根据新经典2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收8.20亿元,同比小幅下降8.90%。扣非净利润1.07亿元,同比下降23.26%。新经典2024年年度净利润1.29亿元,业绩同比下降20.65%。

PART 1
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纸质图书收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司的主营业务为新闻与出版行业,其中纸质图书为第一大收入来源,占比90.90%。

分行业 营业收入 占比 毛利率
新闻与出版行业 8.13亿元 99.07% 46.94%
其他业务 763.90万元 0.93% 74.24%
分产品 营业收入 占比 毛利率
纸质图书 7.46亿元 90.9% 45.18%
数字内容 4,797.02万元 5.85% 72.07%
版权运营 1,907.63万元 2.32% 52.62%
其他业务 763.90万元 0.93% 74.24%

2、纸质图书收入的小幅下降导致公司营收的小幅下降

2024年公司营收8.21亿元,与去年同期的9.01亿元相比,小幅下降了8.89%,主要是因为纸质图书本期营收7.46亿元,去年同期为8.25亿元,同比小幅下降了9.56%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
纸质图书 7.46亿元 8.25亿元 -9.56%
数字内容 4,797.02万元 4,668.73万元 2.75%
版权运营 1,907.63万元 2,089.94万元 -8.72%
其他业务 763.90万元 832.39万元 -
合计 8.21亿元 9.01亿元 -8.89%

3、纸质图书毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降

2024年公司毛利率从去年同期的48.68%,同比小幅下降到了今年的47.2%,主要是因为纸质图书本期毛利率45.18%,去年同期为47.33%,同比小幅下降4.54%。

4、数字内容毛利率持续增长

产品毛利率方面,2022-2024年数字内容毛利率呈小幅增长趋势,从2022年的67.22%,小幅增长到2024年的72.07%,2024年纸质图书毛利率为45.18%,同比小幅下降4.54%。

PART 2
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净利润同比下降但现金流净额同比大幅增长

1、净利润同比下降20.65%

本期净利润为1.29亿元,去年同期1.62亿元,同比下降20.65%。

净利润同比下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出3,705.26万元,去年同期支出4,875.78万元,同比下降;

但是(1)主营业务利润本期为1.46亿元,去年同期为1.89亿元,同比下降;(2)投资收益本期为1,496.37万元,去年同期为2,210.65万元,同比大幅下降。

值得注意的是,今年净利润为近10年最低值。

2、主营业务利润同比下降22.34%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 8.20亿元 9.01亿元 -8.90%
营业成本 4.33亿元 4.62亿元 -6.26%
销售费用 1.59亿元 1.61亿元 -1.45%
管理费用 7,467.21万元 7,749.60万元 -3.64%
财务费用 -300.52万元 -166.71万元 -80.26%
研发费用 713.97万元 1,011.73万元 -29.43%
所得税费用 3,705.26万元 4,875.78万元 -24.01%

2024年年度主营业务利润为1.46亿元,去年同期为1.89亿元,同比下降22.34%。

主营业务利润同比下降主要是由于(1)营业总收入本期为8.20亿元,同比小幅下降8.90%;(2)毛利率本期为47.20%,同比小幅下降了1.48%。

3、研发费用下降

本期研发费用为713.97万元,同比下降29.43%。研发费用下降的原因是:

(1)职工薪酬本期为678.95万元,去年同期为887.13万元,同比下降了23.47%。

(2)设备折旧、流量费及其他费用本期为35.02万元,去年同期为124.60万元,同比大幅下降了71.9%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 678.95万元 887.13万元
设备折旧、流量费及其他费用 35.02万元 124.60万元
其他 - -
合计 713.97万元 1,011.73万元

PART 3
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金融投资收益逐年递增

金融投资占总资产43.56%,收益占净利润16.57%,投资主体为理财投资

在2024年报告期末,新经典用于金融投资的资产为8.94亿元,占总资产的43.56%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,136.78万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
理财产品 8.94亿元
合计 8.94亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和交易性金融资产。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 1,335.22万元
投资收益 交易性金融资产 801.56万元
合计 2,136.78万元

PART 4
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2亿元的对外股权投资

在2024年报告期末,新经典用于对外股权投资的资产为1.67亿元,对外股权投资所产生的收益为161.15万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益436.74万元和处置外股权投资的收益-275.6万元。

对外股权投资构成表


项目 2024年末资产 2024年末收益
北京远流经典文化传播有限公司 9,314.97万元 482.47万元
北京十月文化传媒有限公司 5,293.98万元 6.86万元
其他 2,045.61万元 -52.59万元
合计 1.67亿元 436.74万元

1、北京远流经典文化传播有限公司

北京远流经典文化传播有限公司业务性质为文化传媒。

同比上期看起来,投资收益有所增长。

历年投资数据


北京远流经典文化传播有限公司 持有股权(%)间接 追加投资 投资损益 期末余额
2024年 - 0元 482.47万元 9,314.97万元
2023年 28.00 0元 309.3万元 9,714.5万元
2022年 28.00 0元 443.06万元 9,647.18万元
2021年 28.00 9,109.33万元 306.7万元 9,416.03万元

2、北京十月文化传媒有限公司

北京十月文化传媒有限公司业务性质为图书发行。

同比上期看起来,投资收益有所减少。

历年投资数据


北京十月文化传媒有限公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2024年 - 6.86万元 5,293.98万元
2023年 49.00 197.19万元 5,483.12万元
2022年 49.00 314.53万元 5,971.93万元
2021年 49.00 590.06万元 6,637.4万元
2020年 49.00 871.82万元 6,047.34万元
2019年 49.00 1,011.59万元 5,175.52万元
2018年 - 882.46万元 4,402.21万元
2017年 49.00 937.94万元 3,519.74万元

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续小幅下滑,由2022年的1.81亿元小幅下滑至2024年的1.67亿元,增长率为-8.14%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资
2022年 1.81亿元
2023年 1.73亿元
2024年 1.67亿元

PART 5
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存货周转率持续上升

2024年企业存货周转率为4.61,在2020年度到2024年度,企业存货周转率连续5年上升,平均回款时间从104天减少到了78天,企业存货周转能力提升,2024年新经典存货余额合计1.64亿元,占总资产的11.75%,同比去年的1.92亿元小幅下降14.89%。

(注:2020年计提存货160.75万元,2021年计提存货3661.69万元,2022年计提存货281.40万元,2023年计提存货969.13万元,2024年计提存货932.23万元。)

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