雅创电子(301099)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
上海雅创电子集团股份有限公司于2021年上市，实际控制人为“谢力书”。公司主营业务是汽车领域内的电子元器件的分销及电源管理IC的设计业务。主要产品是包括LED颗粒、液晶屏、光电耦合器、NAND Flash闪存芯片、DRAM芯片、电阻、电容、电感、IGBT、MCU、电池等。
根据雅创电子2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收13.55亿元，同比大幅增长121.05%。扣非净利润681.13万元，同比大幅下降68.28%。雅创电子2025年第一季度净利润1,213.93万元，业绩同比大幅下降48.56%。本期经营活动产生的现金流净额为-1,490.62万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的核心业务有两块，一块是汽车电子，一块是非汽车电子，其中电子元器件分销为第一大收入来源，占比90.06%。
主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降
1、营业总收入同比大幅增加121.05%，净利润同比大幅降低48.56%
2025年一季度，雅创电子营业总收入为13.55亿元，去年同期为6.13亿元，同比大幅增长121.05%，净利润为1,213.93万元，去年同期为2,359.98万元，同比大幅下降48.56%。
净利润同比大幅下降的原因是：
虽然（1）投资收益本期为-139.22万元，去年同期为-937.57万元，亏损有所减小；（2）公允价值变动收益本期为411.28万元，去年同期为-346.04万元，扭亏为盈。
但是（1）主营业务利润本期为3,070.56万元，去年同期为4,688.66万元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1,712.54万元，去年同期损失574.90万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅下降34.51%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 13.55亿元 | 6.13亿元 | 121.05% |
| 营业成本 | 11.74亿元 | 4.96亿元 | 136.65% |
| 销售费用 | 5,326.26万元 | 3,069.70万元 | 73.51% |
| 管理费用 | 4,827.32万元 | 2,833.83万元 | 70.35% |
| 财务费用 | 2,862.99万元 | -473.74万元 | 704.34% |
| 研发费用 | 1,841.81万元 | 1,475.27万元 | 24.85% |
| 所得税费用 | 416.85万元 | 709.17万元 | -41.22% |
2025年一季度主营业务利润为3,070.56万元，去年同期为4,688.66万元，同比大幅下降34.51%。
虽然营业总收入本期为13.55亿元，同比大幅增长121.05%，不过毛利率本期为13.35%，同比下降了5.71%，导致主营业务利润同比大幅下降。
3、非主营业务利润亏损有所减小
雅创电子2025年一季度非主营业务利润为-1,439.78万元，去年同期为-1,619.50万元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,070.56万元 | 252.95% | 4,688.66万元 | -34.51% |
| 公允价值变动收益 | 411.28万元 | 33.88% | -346.04万元 | 218.85% |
| 资产减值损失 | -1,712.54万元 | -141.07% | -574.90万元 | -197.89% |
| 其他 | -46.10万元 | -3.80% | -680.32万元 | 93.22% |
| 净利润 | 1,213.93万元 | 100.00% | 2,359.98万元 | -48.56% |
全国排名
截止到2025年6月20日，雅创电子近十二个月的滚动营收为36亿元，在汽车芯片行业中，雅创电子的全国排名为7名，全球排名为18名。
汽车芯片营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| nVIDIA 英伟达 | 9382 | 69.25 | 5239 | 95.51 |
| Qualcomm 高通 | 2801 | 5.09 | 729 | 3.90 |
| Infineon 英飞凌 | 1236 | 10.58 | 108 | 3.63 |
| Texas Instruments 德州仪器 | 1124 | -5.17 | 345 | -14.83 |
| STMicroelectronics 意法半导体 | 954 | 1.31 | 112 | -8.01 |
| NXP 恩智浦 | 907 | 4.47 | 180 | 10.29 |
| 闻泰科技 | 736 | 11.76 | -28.33 | -- |
| Analog Devices 亚德诺 | 678 | 8.81 | 118 | 5.56 |
| Renesas 瑞萨 | 669 | 10.69 | 109 | 19.85 |
| Microchip Technology 微芯科技 | 316 | -13.58 | -0.04 | -- |
| ... | ... | ... | ... | ... |
| 雅创电子 | 36 | 36.55 | 1.24 | 10.30 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
雅创电子属于电子元器件分销行业 电子元器件分销行业近三年受全球半导体供需波动影响，呈现结构性增长，2023年国内市场规模突破2.1万亿元，年复合增长率约8.5%。未来趋势聚焦于国产替代加速、车规级芯片需求扩容及供应链数字化整合，预计2025年市场规模将达2.6万亿元，新能源汽车与工业控制领域贡献超60%增量
2、市场地位及占有率
雅创电子在国内电子元器件分销领域处于第二梯队，2024年营收规模约28亿元，市场份额占比1.3%，核心优势集中于汽车电子领域，其车规级芯片分销业务占国内该细分市场份额的4.6%
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 雅创电子（301099） | 汽车电子领域元器件分销商 | 2024年车规级芯片分销营收占比37% |
| 深圳华强（000062） | 全品类电子元器件综合服务商 | 2024年半导体分销业务营收超380亿元 |
| 力源信息（300184） | 工业及通信领域分销龙头 | 2025年一季度自主芯片营收占比突破15% |
| 润欣科技（300493） | 无线射频及传感器方案提供商 | 2024年汽车电子客户订单量同比增42% |
| 韦尔股份（603501） | 半导体设计及分销一体化企业 | CMOS图像传感器全球市占率32%（2024年） |
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