禾川科技(688320)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
浙江禾川科技股份有限公司于2022年上市，实际控制人为“王项彬”。公司的主营业务为工业自动化产品的研发、生产、销售及应用集成。公司主要产品为伺服系统和PLC。
根据禾川科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.30亿元，同比小幅增长11.77%。扣非净利润-4,214.22万元，较去年同期亏损增大。禾川科技2025年第一季度净利润-2,892.73万元，业绩较去年同期亏损增大。
营业收入情况
1、自动化
2024年自动化营收7.32亿元，同比去年的10.25亿元下降了28.56%。同期，2024年自动化毛利率为28.74%，同比去年的30.77%小幅下降了6.6%。
2023年，该产品名称由“伺服系统、PLC、其他产品”，整合为“自动化”。
主营业务利润同比亏损增大导致净利润同比亏损增大
1、营业总收入同比小幅增加11.77%，净利润亏损持续增大
2025年一季度，禾川科技营业总收入为2.30亿元，去年同期为2.05亿元，同比小幅增长11.77%，净利润为-2,892.73万元，去年同期为-1,686.82万元，较去年同期亏损增大。
净利润亏损增大的原因是：
虽然其他收益本期为1,650.31万元，去年同期为481.62万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-3,655.82万元，去年同期为-2,009.76万元，亏损增大；（2）信用减值损失本期损失871.08万元，去年同期收益60.82万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损增大
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 2.30亿元 | 2.05亿元 | 11.77% |
| 营业成本 | 1.78亿元 | 1.44亿元 | 23.60% |
| 销售费用 | 3,176.46万元 | 2,545.74万元 | 24.78% |
| 管理费用 | 1,513.51万元 | 1,198.26万元 | 26.31% |
| 财务费用 | 633.15万元 | 74.91万元 | 745.22% |
| 研发费用 | 3,184.83万元 | 4,186.09万元 | -23.92% |
| 所得税费用 | 8.63万元 | 6.52万元 | 32.37% |
2025年一季度主营业务利润为-3,655.82万元，去年同期为-2,009.76万元，较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大原因是：
| 主营业务利润下降项目 | 本期值 | 同比增减 | 主营业务利润增长项目 | 本期值 | 同比增减 |
|---|---|---|---|---|---|
| 毛利率 | 22.21% | -7.44% | 研发费用 | 3,184.83万元 | -23.92% |
| 营业总收入 | 2.30亿元 | 11.77% |
3、非主营业务利润同比大幅增长
禾川科技2025年一季度非主营业务利润为771.71万元，去年同期为329.47万元，同比大幅增长。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -3,655.82万元 | 126.38% | -2,009.76万元 | -81.90% |
| 公允价值变动收益 | 452.33万元 | -15.64% | - | |
| 资产减值损失 | -484.36万元 | 16.74% | -158.87万元 | -204.87% |
| 其他收益 | 1,650.31万元 | -57.05% | 481.62万元 | 242.66% |
| 信用减值损失 | -871.08万元 | 30.11% | 60.82万元 | -1532.29% |
| 其他 | 58.72万元 | -2.03% | 37.11万元 | 58.23% |
| 净利润 | -2,892.73万元 | 100.00% | -1,686.82万元 | -71.49% |
行业分析
1、行业发展趋势
禾川科技属于工业自动化控制行业，专注于伺服系统、可编程逻辑控制器（PLC）、人机界面（HMI）等核心部件的研发与制造。 工业自动化控制行业近三年受智能制造升级驱动，复合增长率约10%，2024年市场规模超3000亿元。政策支持与国产替代加速推动行业扩容，未来趋势聚焦工业互联网集成、AI算法融合及高端装备渗透，预计2025年市场空间突破4000亿元，国产化率提升至50%以上。
2、市场地位及占有率
禾川科技在国产伺服系统领域位列前三，小型PLC市场份额居国产第二，光伏、锂电行业解决方案覆盖率超30%，2024年伺服产品出货量突破200万台，跻身国产高端制造核心供应商梯队。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 禾川科技（688320） | 工业自动化核心部件供应商 | 2024年伺服系统出货量国产第三，光伏行业解决方案市占率超30% |
| 汇川技术（300124） | 工业自动化综合解决方案龙头 | 通用伺服系统市占率国产第一（2024年约18%），工业机器人业务营收占比超25% |
| 信捷电气（603416） | PLC与伺服驱动专精企业 | 小型PLC市场份额国产首位（2024年约12%），纺织机械行业解决方案覆盖率达40% |
| 雷赛智能（002979） | 运动控制领域技术领先厂商 | 步进系统市占率连续五年国产第一，2024年高端总线伺服营收同比增长45% |
| 埃斯顿（002747） | 工业机器人及自动化核心企业 | 国产工业机器人出货量第一（2024年市占率8.7%），核心零部件自供率提升至70% |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润亏损4,214.22万元，亏损较上期大幅增大。
由于毛利率的下降，2025年一季度主营利润亏损3,655.82万元，较去年同期亏损大幅加剧。
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