裕兴股份(300305)2025年一季报深度解读：主营业务利润亏损有所减小
江苏裕兴薄膜科技股份有限公司于2012年上市，实际控制人为“王建新”。公司的主营业务为中厚型特种功能性聚酯薄膜的研发、生产和销售,公司的产品主要包括太阳能背材基膜、特种电气绝缘用膜、特种电子用膜、光学基膜、触摸开关膜、珠片用聚酯薄膜、护卡用聚酯薄膜、综丝膜等中厚型特种功能性聚酯薄膜。
根据裕兴股份2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收2.31亿元，同比下降15.42%。扣非净利润-5,908.90万元，较去年同期亏损有所减小。
2024年公司的主要业务为塑料薄膜制造，占比高达89.57%，主要产品包括光伏用聚酯薄膜、电子光学用聚酯薄膜、电气绝缘用聚酯薄膜三项，光伏用聚酯薄膜占比40.84%，电子光学用聚酯薄膜占比27.98%，电气绝缘用聚酯薄膜占比18.47%。
2022年-2024年光伏用聚酯薄膜营收呈小幅下降趋势，从2022年的13.20亿元，小幅下降到2024年的12.02亿元。2022年-2024年光伏用聚酯薄膜毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的14.56%，大幅下降到了2024年的8.74%。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
2.31亿元 |
2.73亿元 |
-15.42% |
| 营业成本 |
2.51亿元 |
3.01亿元 |
-16.56% |
| 销售费用 |
77.33万元 |
43.23万元 |
78.86% |
| 管理费用 |
1,141.22万元 |
1,121.11万元 |
1.79% |
| 财务费用 |
848.07万元 |
590.36万元 |
43.65% |
| 研发费用 |
1,219.69万元 |
1,368.56万元 |
-10.88% |
| 所得税费用 |
-735.23万元 |
-1,070.06万元 |
31.29% |
2025年一季度主营业务利润为-5,513.49万元，去年同期为-6,125.77万元，较去年同期亏损有所减小。
虽然营业总收入本期为2.31亿元，同比下降15.42%，不过毛利率本期为-8.80%，同比小幅增长了1.48%，推动主营业务利润亏损有所减小。
截止到2025年6月20日，裕兴股份近十二个月的滚动营收为11亿元，在聚氨酯行业中，裕兴股份的全国排名为9名，全球排名为12名。
聚氨酯营收排名
| 公司 |
营收(亿元) |
营收增长率(%) |
净利润(亿元) |
净利润增长率(%) |
| 万华化学 |
1821 |
7.75 |
130 |
-19.14 |
| Covestro 科思创 |
1174 |
-3.75 |
-22.02 |
-- |
| Tosoh 日本东曹 |
527 |
5.00 |
29 |
-18.70 |
| Huntsman 亨斯曼材料 |
434 |
-10.62 |
-13.59 |
-- |
| 滨化股份 |
102 |
3.34 |
2.19 |
-48.72 |
| 一诺威 |
69 |
-4.92 |
1.77 |
-9.12 |
| 双星新材 |
59 |
-0.13 |
-3.98 |
-- |
| 沧州大化 |
51 |
28.55 |
0.28 |
-49.88 |
| 汇得科技 |
27 |
-5.76 |
1.25 |
1.89 |
| 红宝丽 |
27 |
-7.36 |
0.58 |
25.30 |
| ... |
... |
... |
... |
... |
| 裕兴股份 |
11 |
-6.95 |
-3.57 |
-- |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
裕兴股份属于特种功能聚酯薄膜制造行业，细分领域为基础化工中的塑料制品业。 聚酯薄膜行业近三年受新能源、电子材料及光伏产业驱动，市场规模稳步扩张，2023年国内市场规模超300亿元，复合增长率约8%。未来趋势聚焦高端化与绿色化，动力电池隔膜、光伏背板基膜等高性能产品需求持续增长，预计2025年市场空间突破400亿元，但行业面临产能结构性过剩及原材料价格波动挑战。
裕兴股份是国内功能性聚酯薄膜领域头部企业，深耕差异化产品，在太阳能背板基膜领域市占率约15%-18%，动力电池用膜业务快速渗透，2024年该品类营收占比提升至25%以上，综合产能规模位居行业前五。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 裕兴股份（300305） |
主营特种功能聚酯薄膜，覆盖光伏、动力电池等领域 |
2024年动力电池用膜营收占比25%，太阳能背板基膜市占率约15% |
| 双星新材（002585） |
专注光学膜及新能源材料，全球BOPET薄膜头部供应商 |
2024年光伏背板基膜市占率超20%，产品覆盖国内外一线光伏厂商 |
| 东材科技（601208） |
综合性新材料企业，绝缘材料及光学膜为核心业务 |
2024年绝缘材料营收占比超35%，特高压用薄膜市场份额居首 |
| 长阳科技（688299） |
聚焦反射膜及光学基膜，专精显示面板上游材料 |
反射膜全球市占率超50%，2024年MiniLED用光学膜量产突破 |
| 佛塑科技（000973） |
多元化高分子材料供应商，布局锂电池隔膜领域 |
2024年锂电隔膜产能提升至3亿平方米，供货头部电池企业 |
由于毛利率的小幅增长，2025年一季度主营利润亏损5,513.49万元，较去年同期的亏损有所好转。
总体来说，公司不仅盈利能力堪忧，而且在行业中也属于落后地位。
经营评分：14 总排名：5182/5416
行业排名（聚氨酯）：9/9
|
2024年一季报 |
2024年中报 |
2024年三季报 |
2024年年报 |
2025年一季报 |
| 评分 |
19 |
20 |
18 |
17 |
14 |
| 行业中位数 |
47 |
69 |
68 |
69 |
70 |
| 行业排名 |
8 |
8 |
8 |
9 |
9 |
