航天工程(603698)2025年一季报深度解读：主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
航天长征化学工程股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“中国航天科技集团有限公司”。公司主营业务是以航天粉煤加压气化技术为核心，专业从事煤气化技术及关键设备的研发、工程设计、技术服务、设备成套供应及工程总承包。公司主要产品包括专利技术实施许可、专利专有及通用设备销售、设计与咨询、工程建设。
根据航天工程2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收8.47亿元，同比大幅增长2.57倍。扣非净利润3,318.06万元，同比大幅增长172.17%。航天工程2025年第一季度净利润6,048.71万元，业绩同比大幅增长3.72倍。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为专用设备制造业，主要产品包括煤炭清洁高效利用业务和工业气体运营业务两项，其中煤炭清洁高效利用业务占比53.59%，工业气体运营业务占比37.48%。
主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加2.57倍，净利润同比增加3.72倍
2025年一季度，航天工程营业总收入为8.47亿元，去年同期为2.38亿元，同比大幅增长2.57倍，净利润为6,048.71万元，去年同期为1,282.77万元，同比大幅增长3.72倍。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失921.57万元，去年同期收益997.07万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为6,236.36万元，去年同期为2,730.29万元，同比大幅增长；（2）信用减值损失本期收益547.66万元，去年同期损失2,704.44万元，同比大幅增长。
2、主营业务利润同比大幅增长128.41%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.47亿元 | 2.38亿元 | 256.78% |
| 营业成本 | 6.91亿元 | 1.58亿元 | 336.43% |
| 销售费用 | 500.52万元 | 488.69万元 | 2.42% |
| 管理费用 | 4,618.92万元 | 2,712.51万元 | 70.28% |
| 财务费用 | 126.20万元 | -299.70万元 | 142.11% |
| 研发费用 | 4,067.77万元 | 2,035.31万元 | 99.86% |
| 所得税费用 | 690.57万元 | 159.25万元 | 333.63% |
2025年一季度主营业务利润为6,236.36万元，去年同期为2,730.29万元，同比大幅增长128.41%。
虽然毛利率本期为18.41%，同比大幅下降了14.89%，不过营业总收入本期为8.47亿元，同比大幅增长2.57倍，推动主营业务利润同比大幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
航天工程属于航天科技应用与装备制造行业。 近三年中国航天行业加速商业化转型，2023年商业发射总量达67次，其中国家队占比超80%。未来行业将聚焦卫星互联网、太空资源开发及深空探测，预计2030年市场规模突破2.5万亿元，年均复合增长率超15%，民营企业在火箭发射、卫星制造等细分领域渗透率持续提升。
2、市场地位及占有率
航天工程作为航天科技集团核心企业，在运载火箭动力系统及航天装备工程化领域占据主导地位，其液体火箭发动机技术国内市场占有率超60%，并深度参与国家重大航天工程及商业卫星发射项目。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 航天工程（603698） | 航天装备工程化解决方案提供商，核心业务为液体火箭发动机及航天器地面支持系统 | 2025年液体火箭发动机配套市占率65%，主导长征系列火箭动力系统研发 |
| 中天火箭（003009） | 固体火箭发动机及小型运载火箭制造商，产品涵盖增雨防雹火箭、探空火箭等 | 2025年固体火箭发射服务占商业市场份额28%，位居民营航天企业首位 |
| 天奥电子（002935） | 高精度时频同步设备供应商，服务于北斗卫星导航系统及航天测控领域 | 2025年航天时频产品市占率超40%，核心部件用于低轨卫星星座建设 |
| 天箭科技（002977） | 卫星通信载荷及相控阵雷达研发企业，专注星载微波技术 | 2025年星载相控阵雷达供货规模突破5亿元，配套多颗遥感卫星 |
| 中兵红箭（000519） | 智能弹药及航天特种材料制造商，涉足火箭推进剂及复合材料 | 2025年航天级碳纤维材料供货规模达3.2亿元，配套商业火箭箭体结构 |
1、经营分析总结
2025年一季度扣非净利润3,318.06万元，较上期大幅增长。
由于营收的大幅增长，2025年一季度主营利润6,236.36万元，较去年同期大幅增长。
总体来说，公司盈利能力良好，且在行业中也处于较高水平。
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