伟创电气(688698)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
苏州伟创电气科技股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“胡智勇”。公司的主营业务为变频器、伺服系统与控制系统等产品的研发、生产及销售。公司的主要产品为0.
根据伟创电气2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收3.87亿元，同比增长18.16%。扣非净利润5,505.95万元，同比小幅增长4.34%。伟创电气2025年第一季度净利润5,579.68万元，业绩同比小幅增长3.87%。本期经营活动产生的现金流净额为-4,668.26万元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为工业自动化，主要产品包括变频器和伺服系统及控制系统两项，其中变频器占比63.11%，伺服系统及控制系统占比30.20%。
1、变频器
2020年-2024年变频器营收呈大幅增长趋势，从2020年的4.55亿元，大幅增长到2024年的10.35亿元。2024年变频器毛利率为42.98%，同比去年的43.67%基本持平。
净利润同比小幅增长但现金流净额由正转负
1、净利润同比小幅增长3.87%
本期净利润为5,579.68万元，去年同期5,371.60万元，同比小幅增长3.87%。
净利润同比小幅增长的原因是：
虽然其他收益本期为754.06万元，去年同期为1,288.69万元，同比大幅下降；
但是（1）主营业务利润本期为5,535.81万元，去年同期为4,864.57万元，同比小幅增长；（2）信用减值损失本期损失80.78万元，去年同期损失368.28万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅增长13.80%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 3.87亿元 | 3.28亿元 | 18.16% |
| 营业成本 | 2.41亿元 | 1.96亿元 | 22.87% |
| 销售费用 | 2,865.68万元 | 2,512.51万元 | 14.06% |
| 管理费用 | 1,712.99万元 | 1,717.99万元 | -0.29% |
| 财务费用 | -734.16万元 | -751.06万元 | 2.25% |
| 研发费用 | 4,921.26万元 | 4,565.22万元 | 7.80% |
| 所得税费用 | 474.70万元 | 263.81万元 | 79.94% |
2025年一季度主营业务利润为5,535.81万元，去年同期为4,864.57万元，同比小幅增长13.80%。
虽然毛利率本期为37.71%，同比小幅下降了2.39%，不过营业总收入本期为3.87亿元，同比增长18.16%，推动主营业务利润同比小幅增长。
行业分析
1、行业发展趋势
伟创电气属于工业自动化控制设备制造行业。 工业自动化控制设备行业近三年复合增长率约8%，2024年市场规模预计突破2500亿元，驱动因素包括智能制造升级、新能源产业扩张及工业互联网渗透。未来五年，行业将加速向高端化、集成化发展，AI算法与边缘计算技术深度融合，推动市场空间向4000亿元迈进。
2、市场地位及占有率
伟创电气在国内变频器领域市占率约5%，位列行业第五；伺服系统市占率约3%，处于第二梯队，其产品以高性价比和定制化解决方案在中小型制造业客户中形成差异化竞争力。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 伟创电气（688698） | 专注于变频器、伺服系统及行业解决方案 | 2024年伺服系统营收占比提升至28%，新能源领域项目供货规模突破1.2亿元 |
| 汇川技术（300124） | 工业自动化综合解决方案供应商 | 2024年低压变频器市占率15.2%，伺服系统市占率超20% |
| 英威腾（002334） | 主营变频器、数据中心及新能源汽车电控 | 2024年工业自动化业务营收占比35%，光伏领域订单同比增长40% |
| 蓝海华腾（300484） | 聚焦中高端变频器及电动汽车电机控制器 | 2024年新能源电控产品营收占比超40%，客户覆盖比亚迪等头部厂商 |
| 正弦电气（688395） | 提供运动控制类产品及行业定制方案 | 2024年高端伺服系统市占率5%，机器人领域营收同比增长55% |
1、经营分析总结
2025年一季度净利润5,579.68万元，较上期有所增长。
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