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江苏新能(603693)2025年一季报深度解读:主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降

江苏省新能源开发股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“江苏省人民政府”。公司的主营业务为新能源项目的投资开发及建设运营,目前主要包括风能发电、光伏发电和生物质能发电供热三个板块。

根据江苏新能2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收5.74亿元,同比小幅下降13.85%。扣非净利润1.60亿元,同比大幅下降34.70%。江苏新能2025年第一季度净利润1.92亿元,业绩同比大幅下降37.91%。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为电力行业,其中风力发电为第一大收入来源,占比84.70%。

1、风力发电

2024年风力发电营收17.78亿元,同比去年的16.86亿元小幅增长了5.46%。同期,2024年风力发电毛利率为56.09%,同比去年的54.39%小幅增长了3.13%。

2019年,该产品名称由“风电”变更为“风力发电”。

2、光伏发电

2020年-2024年光伏发电营收呈大幅增长趋势,从2020年的1.15亿元,大幅增长到2024年的1.77亿元。2022年-2024年光伏发电毛利率呈下降趋势,从2022年的55.49%,下降到了2024年的43.27%。

2019年,该产品名称由“太阳能发电”变更为“光伏发电”。

PART 2
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主营业务利润同比下降导致净利润同比大幅下降

1、净利润同比大幅下降37.91%

本期净利润为1.92亿元,去年同期3.09亿元,同比大幅下降37.91%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然所得税费用本期支出4,419.77万元,去年同期支出6,463.34万元,同比大幅下降;

但是(1)主营业务利润本期为2.30亿元,去年同期为3.24亿元,同比下降;(2)投资收益本期为1,820.45万元,去年同期为4,388.61万元,同比大幅下降。

2、主营业务利润同比下降28.94%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 5.74亿元 6.67亿元 -13.85%
营业成本 2.54亿元 2.46亿元 3.13%
销售费用 -
管理费用 2,805.06万元 2,843.18万元 -1.34%
财务费用 5,743.97万元 6,360.05万元 -9.69%
研发费用 18.72万元 -
所得税费用 4,419.77万元 6,463.34万元 -31.62%

2025年一季度主营业务利润为2.30亿元,去年同期为3.24亿元,同比下降28.94%。

主营业务利润同比下降主要是由于营业总收入本期为5.74亿元,同比小幅下降13.85%。

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,江苏新能近十二个月的滚动营收为21亿元,在风电行业中,江苏新能的全国排名为8名,全球排名为17名。

风电营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Iberdrola 4084 14.18 398 9.97
NextEra Energy 新纪元能源 1780 13.19 499 24.81
Orsted 沃旭能源 878 16.48 -227.29 --
龙源电力 371 -0.12 63 -0.31
三峡能源 297 24.27 61 2.70
新天绿能 214 10.16 17 -8.18
新天绿色能源 214 10.16 17 -8.18
京能清洁能源 206 3.85 33 11.24
EDP Renovaveis 166 5.07 26 -17.76
中广核新能源 140 4.81 18 10.31
... ... ... ... ...
江苏新能 21 4.17 4.17 10.76

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

江苏新能属于新能源发电行业,主要聚焦风能及太阳能等清洁能源开发与运营。 新能源发电行业近三年在国家“双碳”政策驱动下高速增长,2023年国内风电、光伏累计装机容量分别突破4.3亿千瓦和5.6亿千瓦,年均复合增长率超15%。预计至2025年,行业市场空间将突破1.2万亿元,未来将向储能协同、智能电网整合及绿电交易模式深化发展。

2、市场地位及占有率

江苏新能作为江苏省属新能源开发主力企业,在省内风电领域占据约8%的份额,光伏项目累计装机规模位列全国前十五,区域资源获取能力显著但全国性市占率仍待提升。

3、主要竞争对手

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