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思林杰(688115)2025年一季报深度解读:信用减值损失由收益变为损失导致净利润由盈转亏

广州思林杰科技股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“周茂林”。公司主营业务为嵌入式智能仪器模块等工业自动化检测产品的设计、研发、生产及销售,为下游客户智能制造系统、工业自动化检测体系提供定制化专业解决方案。公司主要产品为嵌入式智能仪器模块、机器视觉产品。

根据思林杰2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收3,171.10万元,同比增长20.83%。扣非净利润-1,307.18万元,由盈转亏。思林杰2025年第一季度净利润-1,254.13万元,业绩由盈转亏。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为仪器仪表制造业,主要产品包括嵌入式智能仪器模块、自动化生产测试设备、其他三项,嵌入式智能仪器模块占比56.53%,自动化生产测试设备占比16.56%,其他占比15.14%。

1、嵌入式智能仪器模块

2024年嵌入式智能仪器模块营收1.05亿元,同比去年的1.03亿元基本持平。2022年-2024年嵌入式智能仪器模块毛利率呈小幅下降趋势,从2022年的70.88%,小幅下降到了2024年的62.5%。

2、自动化生产测试设备

2024年自动化生产测试设备营收3,068.15万元,同比去年的2,087.69万元大幅增长了46.96%。同期,2024年自动化生产测试设备毛利率为47.84%,同比去年的51.27%小幅下降了6.69%。

2023年,该产品名称由“其他”变更为“自动化生产测试设备”。

3、机器视觉产品

2024年机器视觉产品营收2,100.08万元,同比去年的2,195.01万元小幅下降了4.32%。同期,2024年机器视觉产品毛利率为47.95%,同比去年的48.99%基本持平。

PART 2
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信用减值损失由收益变为损失导致净利润由盈转亏

1、营业总收入同比增加20.83%,净利润由盈转亏

2025年一季度,思林杰营业总收入为3,171.10万元,去年同期为2,624.36万元,同比增长20.83%,净利润为-1,254.13万元,去年同期为280.60万元,由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是(1)信用减值损失本期损失110.23万元,去年同期收益1,000.51万元,同比大幅下降;(2)主营业务利润本期为-1,459.75万元,去年同期为-929.43万元,亏损增大。

2、主营业务利润较去年同期亏损增大

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 3,171.10万元 2,624.36万元 20.83%
营业成本 1,290.54万元 1,073.05万元 20.27%
销售费用 522.69万元 414.63万元 26.06%
管理费用 1,574.90万元 1,143.17万元 37.77%
财务费用 -192.27万元 -273.30万元 29.65%
研发费用 1,416.96万元 1,184.50万元 19.63%
所得税费用 -251.86万元 -63.86万元 -294.38%

2025年一季度主营业务利润为-1,459.75万元,去年同期为-929.43万元,较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大原因是:


主营业务利润下降项目 本期值 同比增减 主营业务利润增长项目 本期值 同比增减
管理费用 1,574.90万元 37.77% 营业总收入 3,171.10万元 20.83%
研发费用 1,416.96万元 19.63% 毛利率 59.30% 0.19%

3、净现金流由正转负

2025年一季度,思林杰净现金流为-1.74亿元,去年同期为6,304.52万元,由正转负。

净现金流由正转负的原因是:

虽然投资支付的现金本期为2.80亿元,同比大幅下降37.64%;

但是收回投资收到的现金本期为1.20亿元,同比大幅下降78.10%。

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

思林杰属于仪器仪表制造业,专注于工业自动化检测领域。 近三年,仪器仪表制造业受制造业智能化升级驱动,年复合增长率约8%,2024年市场规模超4000亿元。未来趋势聚焦高精度、模块化技术升级,并向军工、汽车电子等领域延伸,预计2026年市场空间达5000亿元,政策支持及跨行业整合加速产业扩张。

2、市场地位及占有率

思林杰在国内模块化检测仪器细分领域技术领先,2023年营收1.68亿元,毛利率60.72%,但整体市场份额较小,尚未进入行业头部梯队。

3、主要竞争对手

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