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锐捷网络(301165)2025年一季报深度解读:主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长

锐捷网络股份有限公司于2022年上市,实际控制人为“福建省人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务是网络设备、网络安全产品及云桌面解决方案的研发、设计和销售。主要产品是网络设备(交换机、路由器、无线产品等)、网络安全产品(安全网关、下一代防火墙、安全态势感知及身份管理产品等)、云桌面整体解决方案。

根据锐捷网络2025年第一季度财报披露,2025年一季度,公司实现营收25.36亿元,同比增长18.14%。扣非净利润9,466.73万元,扭亏为盈。锐捷网络2025年第一季度净利润1.07亿元,业绩同比大幅增长45.44倍。

PART 1
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营业收入情况

2024年公司的主营业务为ICT,其中网络设备为第一大收入来源,占比82.52%。

1、网络设备

2024年网络设备营收96.53亿元,同比去年的84.02亿元小幅增长了14.9%。2022年-2024年网络设备毛利率呈小幅下降趋势,从2022年的43.25%,小幅下降到了2024年的37.86%。

PART 2
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主营业务利润扭亏为盈推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加18.14%,净利润同比大幅增加45.44倍

2025年一季度,锐捷网络营业总收入为25.36亿元,去年同期为21.47亿元,同比增长18.14%,净利润为1.07亿元,去年同期为231.02万元,同比大幅增长45.44倍。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然资产减值损失本期损失3,601.22万元,去年同期损失647.22万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为5,109.49万元,去年同期为-1.14亿元,扭亏为盈。

2、主营业务利润扭亏为盈

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 25.36亿元 21.47亿元 18.14%
营业成本 15.85亿元 13.20亿元 20.13%
销售费用 3.42亿元 3.90亿元 -12.41%
管理费用 1.55亿元 1.36亿元 14.12%
财务费用 330.45万元 -824.83万元 140.06%
研发费用 3.87亿元 4.17亿元 -7.02%
所得税费用 -2,511.83万元 -4,748.75万元 47.11%

2025年一季度主营业务利润为5,109.49万元,去年同期为-1.14亿元,扭亏为盈。

虽然毛利率本期为37.49%,同比有所下降了1.03%,不过营业总收入本期为25.36亿元,同比增长18.14%,推动主营业务利润扭亏为盈。

3、非主营业务利润同比大幅下降

锐捷网络2025年一季度非主营业务利润为3,106.26万元,去年同期为6,897.84万元,同比大幅下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 5,109.49万元 47.63% -1.14亿元 144.76%
资产减值损失 -3,601.22万元 -33.57% -647.22万元 -456.41%
其他收益 5,926.29万元 55.24% 7,773.70万元 -23.77%
其他 1,237.02万元 11.53% 270.26万元 357.71%
净利润 1.07亿元 100.00% 231.02万元 4543.67%

PART 3
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全国排名

截止到2025年6月20日,锐捷网络近十二个月的滚动营收为117亿元,在网络设备行业中,锐捷网络的全国排名为5名,全球排名为12名。

网络设备营收排名


公司 营收(亿元) 营收增长率(%) 净利润(亿元) 净利润增长率(%)
Cisco Systems 思科 3868 2.60 742 -0.86
NEC Corp 日本电气 1696 4.34 87 7.43
中兴通讯 1213 1.93 84 7.34
紫光股份 790 5.32 16 -9.87
Arista Networks 503 33.43 205 50.25
Juniper 瞻博网络 365 2.33 21 4.44
Ciena 289 3.39 6.04 -18.11
烽火通信 285 2.75 7.03 34.63
智邦科技 Accton Technology 269 22.82 29 36.62
星网锐捷 168 7.34 4.05 -9.75
... ... ... ... ...
锐捷网络 117 8.38 5.74 7.84

注:营收和盈利数据为ttm(最近12个月),CAGR(年复合增速)依据过去三个财年进行计算,营收和盈利数据已统一转换为人民币。

PART 4
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行业分析

1、行业发展趋势

锐捷网络属于网络设备与解决方案行业,专注于企业级网络通信设备的研发与技术服务。 过去三年,网络设备行业受云计算、AI及数字化转型驱动,年均复合增长率超12%,2024年市场规模突破8000亿元。未来趋势聚焦智算中心网络建设、Wi-Fi7商用及行业定制化方案,预计2025年市场空间达万亿级,AI与边缘计算技术将主导增量需求。

2、市场地位及占有率

锐捷网络在企业级交换机市场占有率排名第三(2025年数据),Wi-Fi6产品出货量连续三年居首,智算中心网络方案在头部互联网企业覆盖率超30%,稳居国内第一梯队。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
锐捷网络(301165) 企业级网络设备与解决方案提供商 2025年智算中心网络方案营收占比达35%,企业级交换机市占率15.2%(排名第三)
星网锐捷(002396) 信息化解决方案综合服务商 2024年数据中心交换机市占率12.8%,光通信业务营收同比增长28%
紫光股份(000938) 云计算与网络设备制造商 2025年企业网络设备营收占比超40%,新华三品牌市占率18.5%(排名第二)
中兴通讯(000063) 通信设备全产业链供应商 2024年政企网络解决方案收入突破300亿元,占集团总营收22%
烽火通信(600498) 光通信与数据网络设备制造商 2025年光传输设备市占率9.7%,运营商集采中标份额同比提升5.3个百分点

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