力合科技(300800)2025年一季报深度解读：净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
力合科技(湖南)股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“张广胜”。公司主营业务为环境监测系统研发、生产和销售及运营服务，公司主营产品包括水质监测系统、空气/烟气监测系统和环境监测信息管理系统，并为客户提供环境监测系统的运营服务、第三方检测及监测咨询服务。
根据力合科技2025年第一季度财报披露，2025年一季度，公司实现营收1.53亿元，同比小幅下降7.51%。扣非净利润1,037.86万元，同比下降15.00%。力合科技2025年第一季度净利润1,166.37万元，业绩同比小幅下降13.36%。
营业收入情况
2024年公司的主营业务为仪器仪表制造业，主要产品包括运营服务和环境监测系统两项，其中运营服务占比53.47%，环境监测系统占比40.90%。
1、运营服务
2019年-2024年运营服务营收呈大幅增长趋势，从2019年的2.05亿元，大幅增长到2024年的4.14亿元。2020年-2024年运营服务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的44.01%，大幅下降到了2024年的27.42%。
2、环境监测系统
2022年-2024年环境监测系统营收呈大幅增长趋势，从2022年的1.48亿元，大幅增长到2024年的3.16亿元。2024年环境监测系统毛利率为41.41%，同比去年的40.72%基本持平。
净利润同比小幅下降但现金流净额同比大幅增长
1、净利润同比小幅下降13.36%
本期净利润为1,166.37万元，去年同期1,346.22万元，同比小幅下降13.36%。
净利润同比小幅下降的原因是：
虽然信用减值损失本期损失258.36万元，去年同期损失836.56万元，同比大幅下降；
但是其他收益本期为140.87万元，去年同期为875.82万元，同比大幅下降。
2、主营业务利润同比小幅下降10.01%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 1.53亿元 | 1.65亿元 | -7.51% |
| 营业成本 | 9,110.37万元 | 1.00亿元 | -9.01% |
| 销售费用 | 2,586.52万元 | 2,528.96万元 | 2.28% |
| 管理费用 | 849.75万元 | 930.63万元 | -8.69% |
| 财务费用 | -161.16万元 | -215.55万元 | 25.23% |
| 研发费用 | 1,717.70万元 | 1,942.44万元 | -11.57% |
| 所得税费用 | 20.97万元 | 126.49万元 | -83.42% |
2025年一季度主营业务利润为1,102.33万元，去年同期为1,224.95万元，同比小幅下降10.01%。
虽然毛利率本期为40.44%，同比有所增长了0.99%，不过营业总收入本期为1.53亿元，同比小幅下降7.51%，导致主营业务利润同比小幅下降。
全球排名
截止到2025年6月20日，力合科技近十二个月的滚动营收为7.74亿元，在环境监测仪器行业中，力合科技的全球营收规模排名为6名，全国排名为6名。
环境监测仪器营收排名
| 公司 | 营收(亿元) | 营收增长率(%) | 净利润(亿元) | 净利润增长率(%) |
|---|---|---|---|---|
| 聚光科技 | 36 | -1.23 | 2.07 | -- |
| 汉威科技 | 22 | -1.29 | 0.77 | -33.71 |
| 雪迪龙 | 14 | 0.94 | 1.69 | -8.75 |
| 理工能科 | 11 | -1.01 | 2.77 | 57.48 |
| ST先河 | 9.53 | -5.01 | -1.52 | -- |
| 力合科技 | 7.74 | -5.18 | 0.40 | -46.13 |
| 皖仪科技 | 7.4 | 9.59 | 0.14 | -32.80 |
| 蓝盾光电 | 6.09 | -11.07 | 0.06 | -65.66 |
| 基康仪器 | 3.57 | 11.25 | 0.77 | 15.19 |
| 驰诚股份 | 2.27 | 14.94 | 0.19 | -13.08 |
注：营收和盈利数据为ttm（最近12个月），CAGR（年复合增速）依据过去三个财年进行计算，营收和盈利数据已统一转换为人民币。
行业分析
1、行业发展趋势
力合科技属于环保监测设备制造行业，主要聚焦于环境监测仪器及系统的研发、生产与技术服务。 环保监测行业近三年受政策驱动持续扩容，2023年市场规模突破600亿元，年均复合增长率超10%。未来随着“双碳”目标深化及智慧环保需求提升，环境监测设备智能化、网格化趋势显著，预计2025年市场空间将超800亿元，水质/气体监测细分领域增速领先。
2、市场地位及占有率
力合科技在环境监测领域处于第二梯队，核心产品水质监测设备市占率约7%，气体监测领域占比约4%，整体营收规模居行业前五，技术研发投入占比连续三年超15%。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 力合科技（300800） | 专业环境监测设备供应商，覆盖水质/气体监测 | 2024年水质监测设备市占率7%，气体监测业务营收同比增长18% |
| 先河环保（300137） | 环境监测系统及运维服务提供商 | 2024年环境监测业务营收占比超35%，网格化监测市占率稳居行业前三 |
| 聚光科技（300203） | 高端分析仪器厂商，涵盖环境/实验室检测 | 2024年环境监测设备市占率12%，研发投入占比达10% |
| 雪迪龙（002658） | 工业过程与环境监测解决方案供应商 | 2024年工业废气监测设备市占率超20%，中标多个国家级监测项目 |
| 皖仪科技（688600） | 光谱/色谱技术为核心的环境监测设备企业 | 2024年VOCs监测设备出货量同比增长25%，气体监测领域市占率约8% |
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