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胜宏科技(300476)2024年年报深度解读:商誉存在减值风险,主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

胜宏科技(惠州)股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“陈涛”。公司主要从事新型电子器件(印制电路板)的研究开发、生产和销售。主要产品为双面板、多层板(含HDI)等,产品广泛用于计算机及其周边、网络通讯、消费电子、汽车、LED、工业控制等下游领域。

根据胜宏科技2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收107.32亿元,同比大幅增长35.31%。扣非净利润11.41亿元,同比大幅增长72.40%。胜宏科技2024年年度净利润11.54亿元,业绩同比大幅增长71.96%。

PART 1
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主营业务构成

公司的主营业务为PCB制造。

分行业 营业收入 占比 毛利率
PCB制造 100.51亿元 93.66% 17.86%
其他业务 6.81亿元 6.34% 94.52%
分产品 营业收入 占比 毛利率
PCB制造 100.51亿元 93.66% 17.49%
其他业务 6.81亿元 6.34% 94.52%

前五大客户较集中

目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的20.03%,此前2022-2023年,前五大客户集中度分别为23.76%、21.57%,总体呈下降趋势。

前五大客户销售情况


客户名称 销售额 占销售总额比重
第一名 5.76亿元 5.73%
第二名 5.00亿元 4.97%
第三名 3.34亿元 3.33%
第四名 3.02亿元 3.01%
第五名 3.00亿元 2.99%
合计 20.12亿元 20.03%

PART 2
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主营业务利润同比大幅增长推动净利润同比大幅增长

1、营业总收入同比增加35.31%,净利润同比增加71.96%

2024年年度,胜宏科技营业总收入为107.32亿元,去年同期为79.31亿元,同比大幅增长35.31%,净利润为11.54亿元,去年同期为6.71亿元,同比大幅增长71.96%。

净利润同比大幅增长的原因是:

虽然所得税费用本期支出1.57亿元,去年同期支出7,786.76万元,同比大幅增长;

但是主营业务利润本期为13.10亿元,去年同期为7.67亿元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。

2、主营业务利润同比大幅增长70.82%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 107.32亿元 79.31亿元 35.31%
营业成本 82.93亿元 62.88亿元 31.88%
销售费用 2.01亿元 1.54亿元 30.06%
管理费用 3.92亿元 2.68亿元 46.27%
财务费用 2,113.81万元 5,331.52万元 -60.35%
研发费用 4.50亿元 3.48亿元 29.15%
所得税费用 1.57亿元 7,786.76万元 102.13%

2024年年度主营业务利润为13.10亿元,去年同期为7.67亿元,同比大幅增长70.82%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为107.32亿元,同比大幅增长35.31%;(2)毛利率本期为22.72%,同比小幅增长了2.00%。

3、净现金流同比大幅增长6.73倍

2024年年度,胜宏科技净现金流为1.08亿元,去年同期为1,391.09万元,同比大幅增长6.73倍。

净现金流同比大幅增长原因是:


净现金流增长项目 本期值 同比增减 净现金流下降项目 本期值 同比增减
取得子公司及其他营业单位支付的现金 2.24亿元 -91.94% 购买商品、接受劳务支付的现金 68.96亿元 34.49%
销售商品、提供劳务收到的现金 101.64亿元 29.15% 取得借款收到的现金 26.29亿元 -39.91%
支付其他与筹资活动有关的现金 4,614.55万元 -95.51% 偿还债务支付的现金 31.89亿元 33.73%

PART 3
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金融投资回报率低

金融投资11.32亿元,投资主体的重心由风险投资转变为股票投资

在2024年报告期末,胜宏科技用于金融投资的资产为11.32亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为487.7万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
方正科技集团股份有限公司 10.05亿元
其他 1.27亿元
合计 11.32亿元

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
方正科技集团股份有限公司 6.62亿元
其他 1.38亿元
合计 8亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于理财产品收益和交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 理财产品收益 842.6万元
公允价值变动收益 交易性金融资产-衍生金融工具产生的公允价值变动收益 -354.9万元
合计 487.7万元

PART 4
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商誉存在减值风险

在2024年年报告期末,胜宏科技形成的商誉为12.17亿元,占净资产的13.64%。

商誉结构


商誉项 期末净值 备注
MFS资产组 11.7亿元 存在极大的减值风险
其他 4,690.78万元
商誉总额 12.17亿元

商誉占有一定比重。其中,商誉的主要构成为MFS。

MFS资产组存在极大的减值风险

(1) 风险分析

根据2024年年度报告获悉,MFS仍有商誉现值11.7亿元,,且2024年末营业收入为11.05亿元,存在极大的减值风险。

业绩增长表


MFS 净利润 净利润增长率 营业收入 营业收入增长率
2023年 - - - -
2024年 1.44亿元 - 11.05亿元 -

(2) 发展历程

MFS资产组的历史业绩数据如下表所示:

公司历年业绩数据


MFS 营业收入 净利润
2023年 - -
2024年 11.05亿元 1.44亿元

PART 5
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追加投入

2024年,胜宏科技在建工程余额合计2.57亿元,较去年的2.13亿元大幅增长了20.53%。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
HDI-5楼装修工程 - 2,502.75万元 7,589.91万元
研发楼工程 - 713.08万元 8,703.75万元

研发楼工程(转入固定资产项目)

建设目标:胜宏科技研发楼的建设旨在提升公司的研发能力与技术水平,通过构建一个现代化、高效能的研发环境来支持新产品的开发及现有技术的升级,以增强企业的核心竞争力和市场地位。

建设内容:胜宏科技计划建设的研发楼将包括多个功能区,如实验室、测试中心、设计工作室等,为技术研发团队提供先进的设施和技术平台。此外,还将配备办公区域及相关配套设施,确保研发人员能够在一个舒适且充满创意的工作环境中开展工作。

预期收益:预计随着研发楼投入使用后,胜宏科技将能够加速新产品上市速度,提高产品质量,从而增加市场份额,并促进公司长期稳定增长。同时,良好的研发条件也有助于吸引更多高端人才加入,进一步巩固公司在行业内的领先地位。不过,具体的财务预测数据需依据公司正式发布的相关文件为准。

PART 6
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行业分析

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