数字政通(300075)2024年年报深度解读：系统软件类业务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，净利润近3年整体呈现下降趋势
北京数字政通科技股份有限公司于2010年上市，实际控制人为“吴强华”。公司的主营业务是专业智慧城市应用软件的开发和销售，并提供技术支持和后续服务,为政府部门提供GIS、MIS、OA一体化的电子政务解决方案,并提供政府各个部门间基于数据共享的协同工作平台。
根据数字政通2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收7.13亿元，同比大幅下降41.20%。扣非净利润-4.22亿元，由盈转亏。数字政通2024年年度净利润-3.95亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。
系统软件类业务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为智慧城市管理领域，主要产品包括运营服务类业务和系统软件类业务两项，其中运营服务类业务占比54.53%，系统软件类业务占比40.15%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 智慧城市管理领域 | 7.13亿元 | 100.0% | 16.03% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 运营服务类业务 | 3.89亿元 | 54.53% | 4.31% |
| 系统软件类业务 | 2.86亿元 | 40.15% | 33.44% |
| 系统集成类业务 | 3,797.66万元 | 5.32% | 4.88% |
2、系统软件类业务收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2024年公司营收7.13亿元，与去年同期的12.13亿元相比，大幅下降了41.2%。
营收大幅下降的主要原因是：
（1）系统软件类业务本期营收2.86亿元，去年同期为6.51亿元，同比大幅下降了56.0%。
（2）运营服务类业务本期营收3.89亿元，去年同期为4.85亿元，同比下降了19.83%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 运营服务类业务 | 3.89亿元 | 4.85亿元 | -19.83% |
| 系统软件类业务 | 2.86亿元 | 6.51亿元 | -56.0% |
| 系统集成类业务 | 3,797.66万元 | 7,703.18万元 | -50.7% |
| 合计 | 7.13亿元 | 12.13亿元 | -41.2% |
3、系统软件类业务毛利率的大幅下降导致公司毛利率的大幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的40.0%，同比大幅下降到了今年的16.03%。
毛利率大幅下降的原因是：
（1）系统软件类业务本期毛利率33.44%，去年同期为60.69%，同比大幅下降44.9%。
（2）运营服务类业务本期毛利率4.31%，去年同期为17.47%，同比大幅下降75.33%。
4、系统软件类业务毛利率大幅下降
产品毛利率方面，2020-2024年运营服务类业务毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的30.98%，大幅下降到2024年的4.31%，2024年系统软件类业务毛利率为33.44%，同比大幅下降44.9%。
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降41.20%，净利润由盈转亏
2024年年度，数字政通营业总收入为7.13亿元，去年同期为12.13亿元，同比大幅下降41.20%，净利润为-3.95亿元，去年同期为1.34亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是（1）主营业务利润本期为-1.80亿元，去年同期为1.45亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失2.31亿元，去年同期损失2,394.90万元，同比大幅增长。
净利润从2015年年度到2022年年度呈现上升趋势，从1.21亿元增长到2.56亿元，而2022年年度到2024年年度呈现下降状态，从2.56亿元下降到-3.95亿元。
值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.13亿元 | 12.13亿元 | -41.20% |
| 营业成本 | 5.99亿元 | 7.28亿元 | -17.71% |
| 销售费用 | 1.21亿元 | 1.31亿元 | -7.80% |
| 管理费用 | 8,236.12万元 | 1.05亿元 | -21.63% |
| 财务费用 | -1,583.95万元 | -1,616.57万元 | 2.02% |
| 研发费用 | 9,933.05万元 | 1.10亿元 | -10.11% |
| 所得税费用 | -4,603.33万元 | 654.87万元 | -802.94% |
2024年年度主营业务利润为-1.80亿元，去年同期为1.45亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为7.13亿元，同比大幅下降41.20%；（2）毛利率本期为16.03%，同比大幅下降了23.97%。
3、非主营业务利润亏损增大
数字政通2024年年度非主营业务利润为-2.61亿元，去年同期为-455.20万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -1.80亿元 | 45.54% | 1.45亿元 | -224.29% |
| 资产减值损失 | -2.31亿元 | 58.46% | -2,394.90万元 | -864.95% |
| 信用减值损失 | -7,590.66万元 | 19.20% | -4,607.83万元 | -64.73% |
| 其他 | 4,738.23万元 | -11.99% | 6,628.90万元 | -28.52% |
| 净利润 | -3.95亿元 | 100.00% | 1.34亿元 | -395.59% |
金融投资回报率低
金融投资3.38亿元，投资主体为理财投资
在2024年报告期末，数字政通用于金融投资的资产为3.38亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为2,718.24万元。
2024年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 委托理财 | 2.11亿元 |
| 北京天健源达科技有限公司 | 4,000万元 |
| 其他 | 8,751.51万元 |
| 合计 | 3.38亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。
2024年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 交易性金融资产在持有期间的投资收益 | 2,637.19万元 |
| 其他 | 81.06万元 | |
| 合计 | 2,718.24万元 |
应收账款坏账风险较大，应收账款周转率持续下降
虽本期应收账款已进行大额计提，但企业应收账款坏账风险仍较大。原因是应收账款周转率仍在下降，账龄质量也仍然较差。
2024年，企业应收账款合计13.87亿元，占总资产的31.81%，相较于去年同期的15.85亿元小幅减少12.51%。应收账款的规模大，且相对占比较高。
1、坏账损失7,279.08万元
2024年，企业信用减值损失7,590.66万元，其中主要是应收账款坏账损失7,279.08万元。
2、应收账款周转率连续5年下降
本期，企业应收账款周转率为0.48。在2019年度到2024年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从285天增加到了750天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。
（注：2020年计提坏账3991.06万元，2021年计提坏账4931.67万元，2022年计提坏账5297.51万元，2023年计提坏账4629.31万元，2024年计提坏账7279.08万元。）
3、短期回收款占比低，三年以上账龄占比增长
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有26.44%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
账龄结构
| 账龄 | 期末余额 | 占比 |
|---|---|---|
| 未逾期 | ||
| 一年以内 | 4.73亿元 | 26.44% |
| 一至三年 | 8.00亿元 | 44.72% |
| 三年以上 | 5.16亿元 | 28.84% |
从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023年至2024年从41.44%下降到26.44%。三年以上应收账款占比，在2023年至2024年从17.21%大幅上涨到28.84%。三年以上的应收账款占总应收账款比重有较为明显上升。
商誉存在减值风险，商誉减值准备相比去年同期大幅增加
在2024年年报告期末，数字政通形成的商誉为2.1亿元，占净资产的5.93%，商誉计提减值为2.11亿元，占净利润-3.95亿元的53.5%。
商誉结构
| 商誉项 | 本期减值 | 期末净值 | 备注 |
|---|---|---|---|
| 保定金迪地下管线探测工程有限公司 | 2.11亿元 | 2.1亿元 | 存在极大的减值风险 |
| 商誉总额 | 2.11亿元 | 2.1亿元 |
商誉金额较高且商誉减值计提准备导致净利润亏损。其中，商誉的主要构成为保定金迪地下管线探测工程有限公司。
1、保定金迪地下管线探测工程有限公司存在极大的减值风险
（1） 风险分析
企业2022-2024年期末的营业收入增长率为-47.81%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为20.87%，预测数据是否太过乐观？？
业绩增长表
| 保定金迪地下管线探测工程有限公司 | 净利润 | 净利润增长率 | 营业收入 | 营业收入增长率 |
|---|---|---|---|---|
| 2022年 | 5,741.96万元 | - | 3.07亿元 | - |
| 2023年 | 1,425.15万元 | -75.18% | 2.21亿元 | -28.01% |
| 2024年 | -1.08亿元 | -857.81% | 8,360.82万元 | -62.17% |
（2） 收购情况
2016年，企业斥资4.36亿元的对价收购保定金迪地下管线探测工程有限公司75.0%的股份，但其75.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅6,281.46万元，也就是说这笔收购的溢价率高达594.89%，形成的商誉高达3.74亿元，占当年净资产的25.84%。
（3） 发展历程
保定金迪地下管线探测工程有限公司承诺在2016年至2018年实现业绩分别不低于4000万元、5000万元、6000万元，累计不低于1.5亿元。实际2016-2018年末产生的业绩为3,255.89万元、6,371.59万元、6,533.6万元，累计1.62亿元，踩线过关。
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