ST华闻(000793)2024年年报解读：大宗贸易收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，资产负债率同比增加
华闻传媒投资集团股份有限公司于1997年上市，实际控制人为“国广环球传媒控股有限公司”。公司主要从事文旅业务及传媒业务的经营，包括景区开发与经营，产业园开发与经营，广播频率广告业务经营，手机音/视频服务，流量营销服务，游戏运营与开发，车联网服务等。
根据ST华闻2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收3.36亿元，同比大幅下降40.75%。扣非净利润-5.12亿元，较去年同期亏损有所减小。ST华闻2024年年度净利润-7.59亿元，业绩较去年同期亏损有所减小。
大宗贸易收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的营收主要由以下三块构成，分别为传播与文化产业、商业服务业、数字内容服务业。主要产品包括信息传播服务业、综合体管理服务、视频信息服务三项，信息传播服务业占比58.10%，综合体管理服务占比16.27%，视频信息服务占比12.06%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 传播与文化产业 | 1.95亿元 | 58.12% | 4.93% |
| 商业服务业 | 5,460.70万元 | 16.27% | 78.41% |
| 数字内容服务业 | 4,047.87万元 | 12.06% | 56.56% |
| 娱乐业 | 2,163.57万元 | 6.44% | -19.78% |
| 软件信息服务业 | 1,315.57万元 | 3.92% | 20.37% |
| 其他业务 | 1,070.54万元 | 3.19% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 信息传播服务业 | 1.95亿元 | 58.1% | 4.93% |
| 综合体管理服务 | 5,460.70万元 | 16.27% | 78.41% |
| 视频信息服务 | 4,047.87万元 | 12.06% | 56.56% |
| 休闲观光旅游活动 | 2,163.57万元 | 6.44% | -19.78% |
| 销售硬件、软件及提供服务 | 794.00万元 | 2.37% | -4.24% |
| 其他业务 | 1,598.97万元 | 4.76% | - |
2、大宗贸易收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2024年公司营收3.36亿元，与去年同期的5.67亿元相比，大幅下降了40.75%。
营收大幅下降的主要原因是：
（1）大宗贸易本期营收660.46万元，去年同期为1.11亿元，同比大幅下降了94.03%。
（2）信息传播服务业本期营收1.95亿元，去年同期为2.38亿元，同比下降了17.95%。
（3）印刷本期营收6.85万元，去年同期为2,819.42万元，同比大幅下降了99.76%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 信息传播服务业 | 1.95亿元 | 2.38亿元 | -17.95% |
| 综合体管理服务 | 5,460.70万元 | 7,432.85万元 | -26.53% |
| 视频信息服务 | 4,047.87万元 | 5,854.85万元 | -30.86% |
| 休闲观光旅游活动 | 2,163.57万元 | 2,191.04万元 | -1.25% |
| 销售硬件软件及提供服务 | 794.00万元 | 1,730.68万元 | -54.12% |
| 大宗贸易 | 660.46万元 | 1.11亿元 | -94.03% |
| 网络游戏 | 521.58万元 | 88.04万元 | 492.41% |
| 其他业务 | 410.08万元 | 1,707.46万元 | - |
| 印刷 | 6.85万元 | 2,819.42万元 | -99.76% |
| 合计 | 3.36亿元 | 5.67亿元 | -40.75% |
3、视频信息服务毛利率的大幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的21.2%，同比小幅增长到了今年的22.57%，主要是因为视频信息服务本期毛利率56.56%，去年同期为42.8%，同比大幅增长32.15%。
4、综合体管理服务毛利率持续下降
产品毛利率方面，2021-2024年综合体管理服务毛利率呈下降趋势，从2021年的100.00%，下降到2024年的78.41%，2024年信息传播服务业毛利率为4.93%，同比下降16.01%。
5、前五大客户较集中
目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的29.54%，相较于2023年的24.98%，仍在小幅增长，其中第一大客户(科大讯飞股份有限公司)占比11.71%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 科大讯飞股份有限公司 | 3,929.69万元 | 11.71% |
| 咪咕视讯科技有限公司 | 2,202.46万元 | 6.56% |
| 广州市壹贰贰信息科技有限公司 | 1,454.72万元 | 4.33% |
| 酷得少年（天津）文化传播有限公司 | 1,207.50万元 | 3.60% |
| 绩溪凡伟电子商务有限公司 | 1,122.81万元 | 3.34% |
| 合计 | 9,917.17万元 | 29.54% |
6、公司年度向前五大供应商采购的金额占比逐渐增加
目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的69.52%。公司对第一大供应商(厦门今日头条信息技术有限公司)存在一定的依赖，2024年第一大供应商(厦门今日头条信息技术有限公司)占年度采购的比例高达58.12%。第二大供应商(北京云锐国际文化传媒有限公司)占比6.30%。
前五大供应商情况
| 供应商名称 | 采购金额 | 公司年度向前五大供应商采购的金额占比 |
|---|---|---|
| 厦门今日头条信息技术有限公司 | 1.51亿元 | 58.12% |
| 北京云锐国际文化传媒有限公司 | 1,638.68万元 | 6.30% |
| 上海蓝韵广告有限公司 | 582.96万元 | 2.24% |
| 南通凌风翔凤动画科技有限公司 | 400.94万元 | 1.54% |
| 乐隽江海（天津）知识产权运营管理有限公司 | 342.10万元 | 1.32% |
| 合计 | 1.81亿元 | 69.52% |
从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比有3年增加，从2020年的36.20%上升至2024年的69.52%。
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