神思电子(300479)2024年年报深度解读：净利润近4年整体呈现上升趋势，智慧医疗产品毛利率的小幅下降导致公司毛利率的下降
神思电子技术股份有限公司于2015年上市，实际控制人为“济南市国有资产监督管理委员会”。公司的主营业务是智慧城市、智慧能源、智慧医疗及身份认证。公司的主要产品是身份证阅读机具、移动展业、银医自助、计算机视觉、便捷支付。
根据神思电子2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收9.12亿元，同比大幅增长119.86%。扣非净利润608.98万元，扭亏为盈。神思电子2024年年度净利润1,014.43万元，业绩扭亏为盈。本期经营活动产生的现金流净额为-579.11万元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
智慧医疗产品毛利率的小幅下降导致公司毛利率的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为软件与信息技术服务业，其中智慧城市业务为第一大收入来源，占比86.80%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 软件与信息技术服务业 | 9.12亿元 | 100.0% | 27.88% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 智慧城市业务 | 7.91亿元 | 86.8% | 28.46% |
| 智慧医疗业务 | 6,279.77万元 | 6.89% | 37.97% |
| 身份认证业务 | 5,142.79万元 | 5.64% | 18.54% |
| 其他 | 610.97万元 | 0.67% | -72.07% |
2、营收大幅增长
2024年公司营收9.12亿元，与去年同期的4.15亿元相比，大幅增长了119.86%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 智慧医疗产品 | 6,279.77万元 | 1.06亿元 | -40.72% |
| 身份认证产品 | 5,142.79万元 | 5,176.24万元 | -0.65% |
| AI+智慧城市业务 | - | 2.48亿元 | -100.0% |
| 其他业务 | 7.97亿元 | 872.57万元 | - |
| 合计 | 9.12亿元 | 4.15亿元 | 119.86% |
3、智慧医疗产品毛利率的小幅下降导致公司毛利率的下降
2024年公司毛利率从去年同期的35.76%，同比下降到了今年的27.88%，主要是因为智慧医疗产品本期毛利率37.97%，去年同期为40.54%，同比小幅下降6.34%。
4、AI+智慧城市业务毛利率持续下降
产品毛利率方面，2022-2024年AI+智慧城市业务毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的46.63%，大幅下降到2024年的28.46%，2024年智慧医疗产品毛利率为37.97%，同比小幅下降6.34%。
5、对第一大客户高度依赖
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的85.75%，此前2020-2023年，前五大客户集中度分别为17.65%、23.74%、26.61%、51.34%，总体呈大幅增长趋势，公司对第一大客户(济南能源集团有限公司)存在一定的依赖，2024年第一大客户(济南能源集团有限公司)占总营收的比例高达81.45%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 济南能源集团有限公司 | 7.42亿元 | 81.45% |
| 中国工商银行股份有限公司 | 1,719.49万元 | 1.89% |
| 中国农业银行股份有限公司 | 1,081.45万元 | 1.19% |
| 中国建设银行股份有限公司 | 632.64万元 | 0.69% |
| 中国银行股份有限公司 | 483.19万元 | 0.53% |
| 合计 | 7.82亿元 | 85.75% |
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润扭亏为盈
本期净利润为1,014.43万元，去年同期-7,438.93万元，扭亏为盈。
净利润扭亏为盈的原因是：
虽然资产减值损失本期损失3,305.46万元，去年同期损失1,445.32万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为3,533.57万元，去年同期为-6,109.09万元，扭亏为盈。
净利润从2015年年度到2021年年度呈现下降趋势，从4,942.49万元下降到-1.76亿元，而2021年年度到2024年年度呈现上升状态，从-1.76亿元增长到1,014.43万元。
2、主营业务利润扭亏为盈
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 9.12亿元 | 4.15亿元 | 119.86% |
| 营业成本 | 6.57亿元 | 2.66亿元 | 146.83% |
| 销售费用 | 7,011.64万元 | 6,941.32万元 | 1.01% |
| 管理费用 | 5,948.52万元 | 5,124.61万元 | 16.08% |
| 财务费用 | 153.16万元 | -37.40万元 | 509.52% |
| 研发费用 | 8,326.04万元 | 8,515.31万元 | -2.22% |
| 所得税费用 | -513.95万元 | -180.14万元 | -185.31% |
2024年年度主营业务利润为3,533.57万元，去年同期为-6,109.09万元，扭亏为盈。
虽然毛利率本期为27.88%，同比下降了7.88%，不过营业总收入本期为9.12亿元，同比大幅增长119.86%，推动主营业务利润扭亏为盈。
3、非主营业务利润亏损增大
神思电子2024年年度非主营业务利润为-3,033.10万元，去年同期为-1,509.97万元，亏损增大。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 3,533.57万元 | 348.33% | -6,109.09万元 | 157.84% |
| 资产减值损失 | -3,305.46万元 | -325.85% | -1,445.32万元 | -128.70% |
| 其他收益 | 1,225.88万元 | 120.85% | 1,609.02万元 | -23.81% |
| 信用减值损失 | -1,101.37万元 | -108.57% | -1,620.51万元 | 32.04% |
| 其他 | 155.44万元 | 15.32% | -16.49万元 | 1042.72% |
| 净利润 | 1,014.43万元 | 100.00% | -7,438.93万元 | 113.64% |
4、费用情况
1）管理费用增长
本期管理费用为5,948.52万元，同比增长16.08%。管理费用增长的原因是：
（1）职工薪酬本期为3,276.61万元，去年同期为2,774.19万元，同比增长了18.11%。
（2）中介咨询费本期为461.62万元，去年同期为313.32万元，同比大幅增长了47.33%。
（3）折旧费与摊销本期为897.68万元，去年同期为757.69万元，同比增长了18.48%。
管理费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 3,276.61万元 | 2,774.19万元 |
| 折旧费与摊销 | 897.68万元 | 757.69万元 |
| 行政费用 | 822.54万元 | 735.18万元 |
| 中介咨询费 | 461.62万元 | 313.32万元 |
| 其他 | 490.06万元 | 544.24万元 |
| 合计 | 5,948.52万元 | 5,124.61万元 |
非经常性损益占本期归母净利润超50%
神思电子2024年的归母净利润主要来源于非经常性损益1,021.11万元,占归母净利润的62.64%。
本期非经常性损益项目概览表：
2024年的非经常性损益
| 项目 | 金额 |
|---|---|
| 政府补助 | 814.31万元 |
| 单独进行减值测试的应收款项减值准备转回 | 173.50万元 |
| 其他 | 33.30万元 |
| 合计 | 1,021.11万元 |
（一）政府补助
(1)本期政府补助对利润的贡献为1,217.18万元，其中非经常性损益的政府补助金额为814.31万元。
(2)本期共收到政府补助1,287.18万元，主要分布如下表所示：
本期收到的政府补助分配情况
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 本期政府补助计入当期利润（注1） | 1,217.18万元 |
| 其他 | 70.00万元 |
| 小计 | 1,287.18万元 |
政府补助主要构成如下表所示：
注1.政府补助主要构成
| 补助项目 | 补助金额 |
|---|---|
| 与收益相关的政府补助 | 1,217.18万元 |
(3)本期政府补助余额还剩下1,443.87万元，留存计入以后年度利润。
（二）减值准备转回
坏账损失1,104.37万元，大幅拉低利润
2024年，企业信用减值损失1,101.37万元，导致企业净利润从盈利2,115.79万元下降至盈利1,014.43万元，其中主要是应收账款坏账损失1,104.37万元。
净利润及信用减值损失表
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 1,014.43万元 |
| 信用减值损失（损失以“-”号填列） | -1,101.37万元 |
| 其中：应收账款坏账损失（损失以“-”号填列） | -1,104.37万元 |
企业应收账款坏账损失中主要为按组合计提坏账准备，合计802.66万元，占72.68%。在按组合计提坏账准备中，主要为新计提的坏账准备802.66万元。
坏账准备情况表
| 项目名称 | 计提 | 收回或者转回 | 合计 |
|---|---|---|---|
| 单项计提坏账准备 | 301.71万元 | - | 301.71万元 |
| 按组合计提坏账准备 | 802.66万元 | - | 802.66万元 |
| 合计 | 1,104.37万元 | - | 1,104.37万元 |
按单项计提
其中，按单项计提主要是企业对不重大组合计提了114.30万元的减值准备。
按单项计提坏账准备情况表
| 项目名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 | 计提理由 |
|---|---|---|---|---|
| 不重大组合 | 589.50万元 | 475.21万元 | 114.30万元 | 催收难度大，预计收回可能性较低 |
按账龄计提
本期主要为3年以上新增坏账准备515.37万元。
按组合计提坏账准备
| 名称 | 期末余额 | 期初余额 | 计提坏账准备 |
|---|---|---|---|
| 1年以内 | 1.18亿元 | 1.61亿元 | -216.05万元 |
| 1-2年 | 6,994.11万元 | 3,977.71万元 | 301.64万元 |
| 2-3年 | 2,657.53万元 | 1,938.93万元 | 215.58万元 |
| 3年以上 | 2,466.09万元 | 1,950.73万元 | 515.37万元 |
| 合计 | 2.39亿元 | 2.40亿元 | 816.53万元 |
1、应收账款周转率呈大幅增长趋势
本期，企业应收账款周转率为4.60。在2020年到2024年，企业应收账款周转率从1.57大幅增长到了4.60，平均回款时间从229天减少到了78天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。
2、短期回收款占比低，一年以内账龄占比下降
一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有46.25%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。
账龄结构
| 账龄 | 期末余额 | 占比 |
|---|---|---|
| 未逾期 | ||
| 一年以内 | 1.19亿元 | 46.25% |
| 一至三年 | 9,949.97万元 | 38.74% |
| 三年以上 | 3,853.17万元 | 15.00% |
从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023年至2024年从63.54%下降到46.25%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。
扣非净利润趋势
存货周转率大幅提升，存货跌价损失大幅拉低利润
坏账损失3,331.51万元，大幅拉低利润
2024年，神思电子资产减值损失3,305.46万元，导致企业净利润从盈利4,319.89万元下降至盈利1,014.43万元，其中主要是存货跌价准备减值合计3,331.51万元。
资产减值损失
| 项目 | 合计 |
|---|---|
| 净利润 | 1,014.43万元 |
| 资产减值损失（损失以“-”号填列） | -3,305.46万元 |
| 其中：存货跌价准备（损失以“-”号填列） | -3,331.51万元 |
其中，库存商品，原材料本期分别计提1,902.71万元，1,320.55万元。
存货跌价准备计提情况
| 项目名称 | 本期计提 |
|---|---|
| 库存商品 | 1,902.71万元 |
| 原材料 | 1,320.55万元 |
目前，库存商品，原材料的账面价值仍分别为6,836.01万元，2,122.42万元，应注意后续的减值风险。
2024年企业存货周转率为3.74，在2023年到2024年神思电子存货周转率从2.08大幅提升到了3.74，存货周转天数从173天减少到了96天。2024年神思电子存货余额合计2.36亿元，占总资产的22.64%，同比去年的2.52亿元小幅下降6.63%。
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