均胜电子(600699)2024年年报深度解读:汽车安全系统毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长,净利润近4年整体呈现上升趋势
宁波均胜电子股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“王剑峰”。公司是全球领先的汽车零部件供应商和技术服务提供商,主要致力于智能驾驶系统、汽车安全系统、新能源汽车动力管理系统以及车联网技术等的研发、制造、服务与销售。
根据均胜电子2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收558.64亿元,同比基本持平。扣非净利润12.82亿元,同比增长27.74%。均胜电子2024年年度净利润13.26亿元,业绩同比小幅增长6.95%。
汽车安全系统毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为汽车零部件,主要产品包括汽车安全系统和汽车电子系统两项,其中汽车安全系统占比69.13%,汽车电子系统占比29.71%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
汽车零部件 | 554.24亿元 | 99.21% | 16.32% |
其他业务 | 4.39亿元 | 0.79% | 3.76% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
汽车安全系统 | 386.17亿元 | 69.13% | 14.81% |
汽车电子系统 | 165.99亿元 | 29.71% | 19.71% |
其他业务 | 6.48亿元 | 1.16% | - |
2、汽车安全系统毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的14.46%,同比小幅增长到了今年的16.22%,主要是因为汽车安全系统本期毛利率14.81%,去年同期为12.77%,同比增长15.97%。
3、汽车安全系统毛利率持续增长
产品毛利率方面,2021-2024年汽车安全系统毛利率呈大幅增长趋势,从2021年的8.49%,大幅增长到2024年的14.81%,2024年汽车电子系统毛利率为19.71%,同比小幅下降4.55%。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润同比小幅增长6.95%
本期净利润为13.26亿元,去年同期12.40亿元,同比小幅增长6.95%。
净利润同比小幅增长的原因是:
虽然(1)所得税费用本期支出6.70亿元,去年同期支出5.22亿元,同比增长;(2)资产减值损失本期损失2.48亿元,去年同期损失1.25亿元,同比大幅增长;(3)公允价值变动收益本期为3,687.00万元,去年同期为1.57亿元,同比大幅下降。
但是主营业务利润本期为17.58亿元,去年同期为13.92亿元,同比增长。
净利润从2018年年度到2021年年度呈现下降趋势,从21.27亿元下降到-45.36亿元,而2021年年度到2024年年度呈现上升状态,从-45.36亿元增长到13.26亿元。
2、主营业务利润同比增长26.34%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 558.64亿元 | 557.28亿元 | 0.24% |
营业成本 | 468.00亿元 | 476.72亿元 | -1.83% |
销售费用 | 5.84亿元 | 4.37亿元 | 33.68% |
管理费用 | 30.76亿元 | 26.37亿元 | 16.67% |
财务费用 | 8.28亿元 | 8.90亿元 | -6.96% |
研发费用 | 25.85亿元 | 25.42亿元 | 1.71% |
所得税费用 | 6.70亿元 | 5.22亿元 | 28.20% |
2024年年度主营业务利润为17.58亿元,去年同期为13.92亿元,同比增长26.34%。
虽然管理费用本期为30.76亿元,同比增长16.67%,不过毛利率本期为16.22%,同比小幅增长了1.76%,推动主营业务利润同比增长。
3、费用情况
2024年公司营收558.64亿元,同比基本持平。
1)销售费用下降
本期销售费用为5.84亿元,同比下降25.98%。销售费用下降的原因是:
销售费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
职工薪酬 | 3.25亿元 | 2.81亿元 |
样品费 | 1.42亿元 | 5,176.93万元 |
其他 | 1.17亿元 | 4.57亿元 |
合计 | 5.84亿元 | 7.89亿元 |
2)管理费用增长
本期管理费用为30.76亿元,同比增长16.67%。归因于重组费用本期为6.21亿元,去年同期为2.40亿元,同比大幅增长了159.26%。
管理费用主要构成表
项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
---|---|---|
职工薪酬 | 14.57亿元 | 14.81亿元 |
重组费用 | 6.21亿元 | 2.40亿元 |
服务费 | 2.60亿元 | 2.54亿元 |
其他 | 7.38亿元 | 6.62亿元 |
合计 | 30.76亿元 | 26.37亿元 |
4、净现金流同比大幅增长3.65倍
2024年年度,均胜电子净现金流为17.42亿元,去年同期为3.75亿元,同比大幅增长3.65倍。
净现金流同比大幅增长原因是:
净现金流增长项目 | 本期值 | 同比增减 | 净现金流下降项目 | 本期值 | 同比增减 |
---|---|---|---|---|---|
取得借款收到的现金 | 139.46亿元 | 65.76% | 偿还债务支付的现金 | 124.77亿元 | 42.97% |
购买商品、接受劳务支付的现金 | 416.19亿元 | -8.96% | 销售商品、提供劳务收到的现金 | 595.73亿元 | -4.81% |
收到其他与筹资活动有关的现金 | 20.74亿元 | 222.57% | 支付其他与筹资活动有关的现金 | 29.76亿元 | 735.00% |
其他收益对净利润有较大贡献
2024年年度,公司的其他收益为2.24亿元,占净利润比重为16.92%,较去年同期增加49.89%。
其他收益明细
项目 | 2024年度 | 2023年度 |
---|---|---|
增值税加计扣除 | 1.20亿元 | 1,863.16万元 |
与收益相关的政府补助 | 5,924.96万元 | 8,922.11万元 |
与资产相关的政府补助 | 4,379.18万元 | 4,062.63万元 |
个税手续费返还 | 179.77万元 | 121.62万元 |
合计 | 2.24亿元 | 1.50亿元 |
存货周转率持续下降,存货跌价损失影响利润
存货跌价损失1.93亿元,坏账损失影响利润
2024年,均胜电子资产减值损失2.48亿元,其中存货跌价准备减值合计1.93亿元。
2024年企业存货周转率为5.65,在2020年度到2024年度,企业存货周转率连续5年下降,平均回款时间从52天增加到了63天,企业存货周转能力下降,2024年均胜电子存货余额合计105.38亿元,占总资产的17.48%,同比去年的92.46亿元小幅增长13.97%。
(注:2020年计提存货1.27亿元,2021年计提存货7477.97万元,2022年计提存货4472.12万元,2023年计提存货9952.89万元,2024年计提存货1.93亿元。)
在建模具
2024年,均胜电子在建工程余额合计27.55亿元。主要在建的重要工程是机器、软件及其他设备。
重要在建工程项目概况
项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
---|---|---|---|---|
机器、软件及其他设备 | 22.59亿元 | 13.33亿元 | 15.17亿元 | 36.29 |
模具(大额在建项目)
为了提供一个符合格式的答案,我将基于一般性的描述来构建答案框架。如果需要具体信息,建议直接查询上海证券交易所或其他相关权威网站上的均胜电子的最新公告和文件。
建设目标:均胜电子模具项目旨在提升公司在汽车零部件制造领域的竞争力,通过引进先进的模具制造技术和设备,提高生产效率和产品质量,满足国内外市场对高品质汽车零部件的需求,并进一步拓展市场份额。
建设内容:包括但不限于新建或升级现有模具生产线,采购精密加工设备,建立自动化仓储物流系统,加强研发能力以支持新产品的开发,以及进行相应的人员培训和技术支持体系建设。
建设时间和周期:具体的建设时间与周期需要依据项目的规模和复杂程度而定,一般情况下,从项目启动到完全投入运营可能需要1-3年不等的时间。
预期收益:预期通过本项目的实施,可以显著降低生产成本,缩短产品上市时间,增强客户满意度,并最终实现销售收入的增长和盈利能力的提升。此外,还有望带动区域经济的发展和创造更多就业机会。
请注意,以上内容是根据一般性假设编写的示例文本,并非基于均胜电子实际发布的具体数据。对于准确的信息,请参考官方发布的内容。
商誉比重过高
在2024年年报告期末,均胜电子形成的商誉为72.16亿元,占净资产的36.36%。
商誉结构
商誉项 | 商誉现值 | 备注 |
---|---|---|
KSSHoldings,Inc. | 47.56亿元 | |
广东香山衡器集团股份有限公司 | 16.36亿元 | |
其他 | 8.24亿元 | |
商誉总额 | 72.16亿元 |
商誉比重过高。其中,商誉的主要构成为KSSHoldings,Inc.和广东香山衡器集团股份有限公司。
1、KSSHoldings,Inc.
(1) 收购情况
2016年,企业斥资60.92亿元的对价收购KSSHoldings,Inc.100.0%的股份,但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅9,314.14万元,也就是说这笔收购的溢价率高达6440.19%,形成的商誉高达59.98亿元,占当年净资产的43.33%。
(2) 发展历程
KSSHoldings,Inc.承诺在2020年至2021年实现业绩累计不低于3.78亿元。
KSSHoldings,Inc.由于业绩没达到预期,分别在2021年减值20.19亿元、2022年减值186.51万元、2023年减值37.4万元、2024年减值33.48万元,具体情况如下所示:
商誉减值金额表
KSSHoldings,Inc. | 商誉计提减值 | 商誉期末余额 | 备注 |
---|---|---|---|
2016年 | - | 63.35亿元 | - |
2021年 | 20.19亿元 | 42.18亿元 | 详情见公告“《宁波均胜股份有限公司以财务报告为目的拟进行商誉减值测试涉及的子公司Joyson Auto Safety Holdings S.A. ——ROA区域资产组可收回金额项目估值报告》(中企华估字(2022)第6139-01号)” |
2022年 | 186.51万元 | 46.08亿元 | - |
2023年 | 37.4万元 | 46.86亿元 | - |
2024年 | 33.48万元 | 47.56亿元 | - |
2、广东香山衡器集团股份有限公司
(1) 收购情况
2024年,企业斥资27.75亿元的对价收购广东香山衡器集团股份有限公司24.26%的股份,但其24.26%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅11.39亿元,也就是说这笔收购的溢价率高达143.62%,形成的商誉高达16.36亿元,占当年净资产的8.24%。
(2) 发展历程
广东香山衡器集团股份有限公司的历史业绩数据如下表所示:
公司历年业绩数据
广东香山衡器集团股份有限公司 | 营业收入 | 净利润 |
---|---|---|
2024年 | 2.12万元 | 352元 |
重大资产负债及变动情况
1、无形资产大幅增长
2024年,均胜电子的无形资产合计48.19亿元,占总资产的7.51%,相较于年初的35.88亿元大幅增长34.31%。
2024年度无形资产结构
项目名称 | 期末价值 | 期初价值 |
---|---|---|
资本化开发支出 | 28.49亿元 | 26.03亿元 |
土地使用权 | 6.90亿元 | 3.83亿元 |
非专利技术 | 6.41亿元 | 2.73亿元 |
其他 | 6.40亿元 | 3.29亿元 |
合计 | 48.19亿元 | 35.88亿元 |