江苏有线(600959)2024年年报深度解读:连续两年的归母净利润依赖于非经常性损益,对外股权投资收益逐年递增
江苏省广电有线信息网络股份有限公司于2015年上市,实际控制人为“江苏省人民政府”。公司的主营业务是广电网络的建设运营,广播电视节目传输,数据宽带业务以及数字电视增值业务的开发与经营,主要产品有有线电视服务。
根据江苏有线2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收79.80亿元,同比小幅增长5.04%。扣非净利润-2.06亿元,较去年同期亏损有所减小。本期经营活动产生的现金流净额为10.95亿元,营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
有线电视服务毛利率持续下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为有线电视行业,主营产品为有线电视服务。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
有线电视行业 | 79.80亿元 | 100.0% | 24.66% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
有线电视服务 | 79.80亿元 | 100.0% | 24.66% |
2、有线电视服务收入的小幅增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收79.80亿元,与去年同期的75.97亿元相比,小幅增长了5.04%,主要是因为有线电视服务本期营收79.80亿元,去年同期为75.97亿元,同比小幅增长了5.04%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
有线电视服务 | 79.80亿元 | 75.97亿元 | 5.04% |
合计 | 79.80亿元 | 75.97亿元 | 5.04% |
3、有线电视服务毛利率持续下降
2024年公司毛利率为24.66%,同比去年的24.07%基本持平。产品毛利率方面,虽然有线电视服务营收额在增长,但是毛利率却在下降。2021-2024年有线电视服务毛利率呈小幅下降趋势,从2021年的29.01%,小幅下降到2024年的24.66%。
主营业务利润亏损有所减小
1、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 79.80亿元 | 75.97亿元 | 5.04% |
营业成本 | 60.12亿元 | 57.68亿元 | 4.22% |
销售费用 | 6.42亿元 | 6.56亿元 | -2.08% |
管理费用 | 13.11亿元 | 12.74亿元 | 2.95% |
财务费用 | -3,418.68万元 | -1,569.19万元 | -117.86% |
研发费用 | 1.17亿元 | 1.30亿元 | -10.47% |
所得税费用 | 1,317.38万元 | -543.97万元 | 342.18% |
2024年年度主营业务利润为-8,193.00万元,去年同期为-2.31亿元,较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于(1)营业总收入本期为79.80亿元,同比小幅增长5.04%;(2)毛利率本期为24.66%,同比有所增长了0.59%。
2、非主营业务利润同比下降
江苏有线2024年年度非主营业务利润为5.26亿元,去年同期为6.53亿元,同比下降。
非主营业务表
金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|---|
主营业务利润 | -8,193.00万元 | -19.02% | -2.31亿元 | 64.54% |
投资收益 | 3.10亿元 | 72.10% | 3.19亿元 | -2.52% |
资产减值损失 | -1.72亿元 | -39.90% | -1.09亿元 | -57.99% |
营业外收入 | 4.44亿元 | 102.98% | 4.51亿元 | -1.63% |
信用减值损失 | -9,613.96万元 | -22.32% | -6,293.42万元 | -52.76% |
其他 | 6,514.83万元 | 15.13% | 7,316.26万元 | -10.95% |
净利润 | 4.31亿元 | 100.00% | 4.27亿元 | 0.87% |
连续两年的归母净利润依赖于非经常性损益
江苏有线2024年的归母净利润为3.65亿元,非经常性损益为5.71亿元,且连续两年的归母净利润收益来源于非经常性损益。
近两年非经常性损益情况:
近两年非经常性损益
日期 | 归母净利润 | 非经常性损益 | 非经常性损益主要构成 |
---|---|---|---|
2024年12月31日 | 3.65亿元 | 5.71亿元 | 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 4.23亿元、委托他人投资或管理资产的损益 9,446.32万元 |
2023年12月31日 | 3.40亿元 | 6.40亿元 | 除上述各项之外的其他营业外收入和支出 4.35亿元、委托他人投资或管理资产的损益 1.21亿元 |
本期非经常性损益项目概览表:
2024年的非经常性损益
项目 | 金额 |
---|---|
其他营业外收入与支出 | 4.23亿元 |
委托他人投资或管理资产的损益 | 9,446.32万元 |
其他 | 5,355.24万元 |
合计 | 5.71亿元 |
其他营业外收入和支出
本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示:
其他营业外收入与支出具体明细
项目 | 本期发生额 | 科目 |
---|---|---|
线路拆迁、损坏赔偿 | 4.24亿元 | 营业外收入 |
扣非净利润趋势
对外股权投资收益逐年递增
在2024年报告期末,江苏有线用于对外股权投资的资产为21.58亿元,对外股权投资所产生的收益为2.09亿元,占净利润4.31亿元的48.47%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益2.03亿元和处置外股权投资的收益531.17万元。
对外股权投资构成表
项目 | 2024年末资产 | 2024年末收益 |
---|---|---|
苏银金融租赁股份有限公司 | 12.14亿元 | 1.73亿元 |
其他 | 9.44亿元 | 3,021.74万元 |
合计 | 21.58亿元 | 2.03亿元 |
1、苏银金融租赁股份有限公司
苏银金融租赁股份有限公司业务性质为金融业。
从下表可以明显的看出,苏银金融租赁股份有限公司带来的收益处于年年增长的情况,且投资收益率由2021年的0%增长至16.43%。同比上期看起来,投资收益有所增长。
历年投资数据
苏银金融租赁股份有限公司 | 持有股权(%)直接 | 追加投资 | 投资损益 | 期末余额 |
---|---|---|---|---|
2024年 | 6.88 | 6,522.76万元 | 1.73亿元 | 12.14亿元 |
2023年 | 6.25 | 0元 | 1.39亿元 | 9.88亿元 |
2022年 | 6.25 | 0元 | 1.14亿元 | 8.47亿元 |
2021年 | - | 7.32亿元 | 0元 | 7.32亿元 |
2、对外股权投资收益逐年递增
从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续增长,由2020年的6.81亿元增长至2024年的21.58亿元,增长率为216.81%。且企业的对外股权投资收益持续增长,由2020年的1,432.04万元增长至2024年的2.09亿元,增长率为1357.82%。
长期趋势表格
年份 | 对外股权投资 | 投资收益 |
---|---|---|
2020年 | 6.81亿元 | 1,432.04万元 |
2021年 | 15.32亿元 | 2,729.16万元 |
2022年 | 16.56亿元 | 1.44亿元 |
2023年 | 18.18亿元 | 1.75亿元 |
2024年 | 21.58亿元 | 2.09亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
江苏有线属于文化传媒行业,主营广电网络建设运营及数字电视增值服务。 近三年,文化传媒行业加速数字化转型,传统广电业务受新媒体冲击,但5G融合与智慧广电推动新增长。政策支持及消费升级驱动市场空间扩容,2024年行业规模预计突破2.1万亿元,未来聚焦内容创新、智能化服务及多元化生态整合。
2、市场地位及占有率
江苏有线为江苏省广电网络主导运营商,覆盖超2000万用户,有线电视基础业务省内市占率超70%,2024年三季报营收56.45亿元,位列全国广电网络企业前三,但增值业务拓展面临互联网企业竞争压力。
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
江苏有线(600959) | 江苏省广电网络运营商,覆盖电视传输、数据宽带及数字增值业务 | 2024年三季报营收56.45亿元,省内基础业务市占率超70% |
东方明珠(600637) | 上海文广集团旗下,整合内容制作、新媒体运营及智慧广电服务 | 2024年IPTV业务覆盖用户超8000万,市占率全国第一 |
华数传媒(000156) | 浙江省广电网络主体,聚焦4K/8K超高清、云计算及智慧家庭服务 | 2024年智慧城市项目营收占比提升至35% |
贵广网络(600996) | 贵州省广电网络运营商,推进“中国(贵州)智慧广电综合试验区”建设 | 2024年政务专网业务营收同比增长22% |
湖北广电(000665) | 湖北省广电网络平台,布局5G+文旅融合及元宇宙应用 | 2024年VR内容合作项目签约金额达3.8亿元 |