根据振江股份2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收39.46亿元，同比基本持平。扣非净利润1.73亿元，同比小幅下降5.13%。振江股份2024年年度净利润1.79亿元，业绩同比小幅下降12.18%。

公司的主要业务为新能源行业，占比高达90.23%，主要产品包括风电和光伏两项，其中风电占比62.58%，光伏占比22.82%。

2024年公司毛利率为19.86%，同比去年的20.21%基本持平。产品毛利率方面，2024年风电毛利率为23.84%，同比小幅下降4.14%，同期光伏毛利率为12.30%，同比小幅下降6.18%。

在销售模式上，企业主要渠道为总计，占主营业务收入的50.0%。2024年总计营收38.31亿元，相较于去年增长2.21%，同期毛利率为20.34%，同比减少0.30个百分点。

本期净利润为1.79亿元，去年同期2.04亿元，同比小幅下降12.18%。

净利润同比小幅下降的原因是：

虽然（1）信用减值损失本期损失149.87万元，去年同期损失2,343.44万元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为608.89万元，去年同期为-760.99万元，扭亏为盈。

但是（1）主营业务利润本期为2.75亿元，去年同期为3.07亿元，同比小幅下降；（2）营业外利润本期为-430.67万元，去年同期为2,555.74万元，由盈转亏。

2024年年度主营业务利润为2.75亿元，去年同期为3.07亿元，同比小幅下降10.22%。

虽然营业总收入本期为39.46亿元，同比有所增长2.71%，不过毛利率本期为19.86%，同比有所下降了0.35%，导致主营业务利润同比小幅下降。

振江股份2024年年度非主营业务利润为-5,722.10万元，去年同期为-6,497.99万元，亏损有所减小。

在2024年年报告期末，振江股份形成的商誉为1.34亿元，占净资产的5.33%，商誉计提减值为538.49万元，占净利润1.79亿元的3.01%。

商誉金额较高。其中，商誉的主要构成为上海底特精密紧固件股份有限公司和江阴振江电力工程有限公司。

企业2024年期末的净利润增长率为5.55%，但是2024年商誉减值报告预测2025年未来现金流现值为7,000万元，而2024年末净利润为951.77万元，预测数据是否过于乐观？

2023年，企业斥资1.1亿元的对价收购江阴振江电力工程有限公司100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅5,439.56万元，也就是说这笔收购的溢价率高达102.22%，形成的商誉高达5,560.44万元，占当年净资产的2.22%。

江阴振江电力工程有限公司承诺在2023年至2025年实现业绩累计不低于3,200万元。实际2023-2024年末产生的业绩为901.69万元、951.77万元，累计1,853.46万元。

企业2022-2024年期末的净利润增长率为103.09%，但是2024年商誉减值报告预测2025年未来现金流现值为2.53亿元，而2024年末净利润为1,940.51万元，预测数据偏乐观了。

2018年，企业斥资1.82亿元的对价收购上海底特精密紧固件股份有限公司63.04%的股份，但其63.04%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.04亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达74.68%，形成的商誉高达7,798.37万元，占当年净资产的5.23%。

上海底特精密紧固件股份有限公司的历史业绩数据如下表所示：

上海底特精密紧固件股份有限公司由于业绩没达到预期，在2022年减值784.53万元，具体情况如下所示：

2022年商誉计提减值784.53万元。（以下表格来源于：《603507_振江股份：2022年年度报告》）

2024年，振江股份资产减值损失3,339.48万元，其中主要是存货跌价准备减值合计2,739.33万元。

2024年企业存货周转率为3.39，2024年振江股份存货周转率为3.39，同比去年无明显变化。2024年振江股份存货余额合计11.16亿元，占总资产的16.78%，同比去年的12.09亿元小幅下降7.69%。

2024年，振江股份在建工程余额合计1.93亿元，较去年的1.08亿元大幅增长了79.01%。主要在建的重要工程是振江通榆风机项目、南通海风项目等。

建设目标：振江股份振江通榆风机项目旨在提升公司风电设备的生产能力，增强在新能源领域的竞争力，并推动当地经济和就业的发展。

建设内容：该项目主要涉及风力发电机组及其相关配套设备的制造与组装，包括但不限于叶片、塔筒、机舱等关键部件。同时，还可能包含相应的基础设施建设和技术升级，以确保生产的高效性和产品的高质量标准。

建设时间和周期：根据公告披露的信息，振江通榆风机项目的建设预计自2024年初启动，整个项目建设周期大约为18个月至2年左右，但具体的开工日期及完工时间可能会根据实际进展有所调整。

2024年，振江股份的无形资产合计2.85亿元，占总资产的4.11%，相较于年初的1.71亿元大幅增长66.78%。

其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增1.23亿元，主要为购置新增的1.23亿元。在购置新增中，主要是土地使用权，合计1.18亿元。

振江股份属于新能源装备制造行业，具体聚焦于风电和光伏清洁能源领域的高端结构件研发制造。新能源装备制造行业近三年呈现高速增长，2024年全球风电新增装机容量突破110GW，光伏新增装机超400GW，中国市场份额占比超60%。行业正加速向大型化、智能化、海上风电及光伏建筑一体化方向迭代，预计2025年全球市场规模将突破1.2万亿美元，复合增长率保持在15%以上。

振江股份是国内风电结构件领域头部企业，2024年风电塔筒和机舱罩市场份额分别达12%和9%，位居行业前三。其光伏回转支架产品在分布式光伏市场占有率超8%，核心客户覆盖全球前十大风电整机制造商。