根据昂立教育2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收12.30亿元，同比增长27.32%。扣非净利润-6,794.31万元，较去年同期亏损有所减小。昂立教育2024年年度净利润-3,436.65万元，业绩较去年同期亏损有所减小。近五年以来，企业的净利润有4年为负，分别为2020年、2021年、2023年、2024年。本期经营活动产生的现金流净额为1.74亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司的主要业务为教育培训，占比高达99.14%，主要产品包括青少儿素质教育和高中业务两项，其中青少儿素质教育占比48.62%，高中业务占比31.59%。

2024年公司营收12.30亿元，与去年同期的9.66亿元相比，增长了27.32%。

营收增长的主要原因是：

（1）青少儿素质教育本期营收5.98亿元，去年同期为4.39亿元，同比大幅增长了36.07%。

（2）高中业务本期营收3.88亿元，去年同期为3.00亿元，同比增长了29.57%。

2024年公司毛利率从去年同期的41.73%，同比小幅增长到了今年的44.73%。

毛利率小幅增长的原因是：

（1）青少儿素质教育本期毛利率46.81%，去年同期为43.29%，同比小幅增长8.13%。

（2）高中业务本期毛利率40.42%，去年同期为37.45%，同比小幅增长7.93%。

产品毛利率方面，2022-2024年青少儿素质教育毛利率呈增长趋势，从2022年的39.00%，增长到2024年的46.81%，2024年高中业务毛利率为40.42%，同比小幅增长7.93%。

2024年年度，昂立教育营业总收入为12.30亿元，去年同期为9.66亿元，同比增长27.32%，净利润为-3,436.65万元，去年同期为-1.90亿元，较去年同期亏损有所减小。

净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-4,585.08万元，去年同期为-1.36亿元，亏损有所减小；（2）公允价值变动收益本期为-12.80万元，去年同期为-2,525.62万元，亏损有所减小；（3）信用减值损失本期损失234.41万元，去年同期损失1,854.61万元，同比大幅下降。

2024年年度主营业务利润为-4,585.08万元，去年同期为-1.36亿元，较去年同期亏损有所减小。

主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为12.30亿元，同比增长27.32%；（2）毛利率本期为44.73%，同比小幅增长了3.00%。

昂立教育2024年年度非主营业务利润为1,424.67万元，去年同期为-5,283.36万元，扭亏为盈。

本期财务费用为2,079.74万元，同比大幅增长162.97%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）汇兑收益本期为13.28万元，去年同期为750.17万元，同比大幅下降了98.23%。

（2）利息费用本期为1,615.26万元，去年同期为1,177.44万元，同比大幅增长了37.18%。

昂立教育2024年的归母净利润亏损了4,858.47万元，而非经常性损益盈利了1,935.85万元，弥补了归母净利润的损失，使得账面好看了一点。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期计入利润的政府补助金额1,114.67万元，具体来源如下表所示：

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助1,114.67万元，主要分布如下表所示：

本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的部分组成如表所示：

本期非流动资产处置损益主要是资产处置，金额为413.06万元，非流动资产处置损益的具体构成是处置使用权资产317.11万元固定资产处置95.95万元。

在2024年年报告期末，昂立教育形成的商誉为7,209.19万元，占净资产的55.95%，商誉计提减值为1,088.81万元，占净利润-3,436.65万元的31.68%。

商誉比重过高且商誉减值计提准备大幅影响利润。其中，商誉的主要构成为上海育伦教育科技发展有限公司。

企业2024年期末的营业收入增长率为-8.51%，但是2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为-7.53%，减值风险低。

2019/11/1，企业先以8,517万元的对价收购上海育伦教育科技发展有限公司51.0%的股份，后在2019/4/16，企业再斥资1.4亿元收购了上海育伦教育科技发展有限公司90.0%的股份，但其可辨认净资产公允价值仅-1,365.95万元，也就是说这笔收购的溢价率高达1751.38%，形成的商誉高达1.54亿元，占当年净资产的15.4%。

上海育伦教育科技发展有限公司的历史业绩数据如下表所示：

2024年年度，企业资产负债率为92.39%，去年同期为85.70%，负债率很高且增加了6.69%。

资产负债率同比小幅增长主要是无息息负债的大幅下降。

有息负债从2022年年度到2024年年度近3年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。

值得注意的是，在有息负债上升的情况下，有息负债的利率从2022年到2024年呈现下降趋势。

流动比率为0.66，去年同期为0.73，同比小幅下降，流动比率在比较低的情况下还在降低。

另外EBITDA利息保障倍数为1.72，下降到了一个较低的水平。

以上说明企业短期偿债压力较大。