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中国高科(600730)2024年年报深度解读:归母净利润依赖于非经常性损益,较重投资比率下的低回报率

中国高科集团股份有限公司于1996年上市。公司的主营业务是教育及不动产运营业务。主要服务是高等教育产教融合业务、医学领域在线教育业务、出租业务。

根据中国高科2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收1.51亿元,同比增长22.26%。扣非净利润935.83万元,扭亏为盈。中国高科2024年年度净利润5,229.23万元,业绩扭亏为盈。

PART 1
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不动产运营毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

1、主营业务构成

公司主要从事教育、不动产运营、资产服务。

分行业 营业收入 占比 毛利率
教育 8,033.80万元 53.35% 66.23%
不动产运营 4,318.25万元 28.68% 85.99%
资产服务 2,473.32万元 16.42% 99.41%
其他业务 233.67万元 1.55% 54.58%
分产品 营业收入 占比 毛利率
教育 8,033.80万元 53.35% 66.23%
不动产运营 4,318.25万元 28.68% 85.99%
资产服务 2,473.32万元 16.42% 99.41%
其他业务 233.67万元 1.55% 54.58%

2、本期新增资产服务导致营收的增长

2024年公司营收1.51亿元,与去年同期的1.23亿元相比,增长了22.25%,主要是因为本期新增“资产服务”,营收2,473.32万元。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
教育 8,033.80万元 7,965.30万元 0.86%
不动产运营 4,318.25万元 4,166.52万元 3.64%
资产服务 2,473.32万元 - -
其他业务 233.67万元 185.96万元 -
合计 1.51亿元 1.23亿元 22.25%

3、不动产运营毛利率的增长推动公司毛利率的小幅增长

2024年公司毛利率从去年同期的73.98%,同比小幅增长到了今年的77.17%,主要是因为不动产运营本期毛利率85.99%,去年同期为84.9%,同比增长1.28%。

PART 2
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净利润近3年整体呈现上升趋势

1、营业总收入同比增加22.26%,净利润扭亏为盈

2024年年度,中国高科营业总收入为1.51亿元,去年同期为1.23亿元,同比增长22.26%,净利润为5,229.23万元,去年同期为-42.81万元,扭亏为盈。

净利润扭亏为盈的原因是(1)主营业务利润本期为4,000.67万元,去年同期为62.46万元,同比大幅增长;(2)投资收益本期为2,063.51万元,去年同期为517.87万元,同比大幅增长;(3)资产减值损失本期损失4.30万元,去年同期损失1,034.34万元,同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势,从3,151.60万元下降到-8,755.66万元,而2022年年度到2024年年度呈现上升状态,从-8,755.66万元增长到5,229.23万元。

2、主营业务利润同比大幅增长63.05倍

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 1.51亿元 1.23亿元 22.26%
营业成本 3,438.54万元 3,204.67万元 7.30%
销售费用 2,244.21万元 2,443.88万元 -8.17%
管理费用 4,606.98万元 4,637.77万元 -0.66%
财务费用 -1,256.52万元 -277.16万元 -353.35%
研发费用 1,761.76万元 1,969.06万元 -10.53%
所得税费用 569.20万元 -131.74万元 532.06%

2024年年度主营业务利润为4,000.67万元,去年同期为62.46万元,同比大幅增长63.05倍。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于(1)营业总收入本期为1.51亿元,同比增长22.26%;(2)财务费用本期为-1,256.52万元,同比大幅下降3.53倍。

3、非主营业务利润扭亏为盈

中国高科2024年年度非主营业务利润为1,797.77万元,去年同期为-237.01万元,扭亏为盈。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 4,000.67万元 76.51% 62.46万元 6305.33%
投资收益 2,063.51万元 39.46% 517.87万元 298.46%
公允价值变动收益 -594.76万元 -11.37% -61.41万元 -868.43%
其他 530.70万元 10.15% -235.55万元 325.30%
净利润 5,229.23万元 100.00% -42.81万元 12315.26%

4、费用情况

1)财务收益大幅增长

本期财务费用为-1,256.52万元,表示有财务收益,同时这种收益较上期大幅增长了353.35%。值得一提的是,本期财务收益占净利润的比重达到24.03%。归因于利息收入本期为1,303.93万元,去年同期为321.07万元,同比大幅增长了近3倍。

财务费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
利息收入 -1,303.93万元 -321.07万元
其他 47.41万元 43.91万元
合计 -1,256.52万元 -277.16万元

PART 3
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归母净利润依赖于非经常性损益

中国高科2024年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为4,890.88万元,非经常性损益为3,955.05万元。

本期非经常性损益项目概览表:

2024年的非经常性损益


项目 金额
其他符合非经常性损益定义的损益项目 2,072.72万元
金融投资收益 1,229.36万元
非流动性资产处置损益,包括已计提资产减值准备的冲销部分 791.98万元
采用公允价值模式进行后续计量的投资性房地产公允价值变动产生的损益 -490.13万元
其他 351.11万元
合计 3,955.05万元

(一)其他符合非经常性损益定义的损益项目

其他符合非经常性损益定义的损益项目主要原因是资产服务业务产生的关联损益等。

(二)计入非经常性损益的金融投资收益

在2024年报告期末,中国高科用于投资的资产为9.2亿元,占总资产的44.32%。投资所产生的收益对净利润的贡献为739.23万元。

2024年度投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
房屋及建筑物 7.7亿元
其他 1.5亿元
合计 9.2亿元

从投资收益来源方式来看,主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益和按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 1,191.09万元
公允价值变动收益 按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益 -490.13万元
其他 38.27万元
合计 739.23万元

投资资产逐年递减

企业的投资资产持续下滑,由2022年的18.5亿元下滑至2024年的9.2亿元,变化率为-50.27%,而企业的投资收益相比去年同期增长了282.78万元,变化率为61.95%。

长期趋势表格


年份 金融资产 投资收益
2022年 18.5亿元 3,481.9万元
2023年 15.23亿元 456.45万元
2024年 9.2亿元 739.23万元

扣非净利润趋势

PART 4
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长期股权资产被完全处置

在2024,中国高科用于对外股权投资的资产已全部被处置,对外股权投资所产生的收益为729.52万元。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-70万元和处置外股权投资的收益799.52万元。

对外股权投资构成表


项目 2024年末资产 2024年末收益
高科教育控股(北京)有限公司 0元 -70万元
合计 0元 -70万元

处置对外股权投资产生的收益为799.52万元,主要是北京万顺达房地产开发有限公司680.33万元和高科慕课智能科技有限公司119.19万元。

PART 5
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行业分析

1、行业发展趋势

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