锦和商管(603682)2024年年报深度解读:归母净利润依赖于非经常性损益,对外股权投资收益逐年递增
上海锦和商业经营管理股份有限公司于2020年上市,实际控制人为“郁敏珺”。公司主营业务是产业园区(主要为创意产业园区)的定位、改造和运营管理服务。近年来公司多个项目被认定为“上海市文化创意产业园区”、“国家文化产业示范基地”、“国家级文化产业试验园区”等。
根据锦和商管2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收10.08亿元,同比基本持平。扣非净利润-9,580.64万元,由盈转亏。锦和商管2024年年度净利润-365.52万元,业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。
商务服务业毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
公司的主营业务为商务服务业,主要产品包括租赁和物业服务及其他两项,其中租赁占比74.26%,物业服务及其他占比25.74%。
分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
商务服务业 |
10.08亿元 |
100.0% |
25.82% |
分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
租赁 |
7.48亿元 |
74.26% |
24.51% |
物业服务及其他 |
2.59亿元 |
25.74% |
29.59% |
2、商务服务业毛利率的小幅下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的28.68%,同比小幅下降到了今年的25.82%。
(1)商务服务业本期毛利率25.82%,去年同期为28.68%,同比小幅下降9.97%。
(2)物业服务及其他本期毛利率29.59%,去年同期为34.45%,同比小幅下降14.11%。
2024年年度,锦和商管营业总收入为10.08亿元,去年同期为10.32亿元,同比基本持平,净利润为-365.52万元,去年同期为8,317.90万元,由盈转亏。
虽然公允价值变动收益本期为6,029.19万元,去年同期为-263.56万元,扭亏为盈;
但是(1)资产处置收益本期为636.22万元,去年同期为8,065.92万元,同比大幅下降;(2)主营业务利润本期为-6,179.29万元,去年同期为-1,078.32万元,亏损增大;(3)资产减值损失本期损失6,910.69万元,去年同期损失2,174.89万元,同比大幅增长。
净利润从2015年年度到2018年年度呈现上升趋势,从9,530.39万元增长到1.77亿元,而2018年年度到2024年年度呈现下降状态,从1.77亿元下降到-365.52万元。
主要财务数据表
|
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
营业总收入 |
10.08亿元 |
10.32亿元 |
-2.33% |
营业成本 |
7.48亿元 |
7.36亿元 |
1.59% |
销售费用 |
4,625.85万元 |
4,417.81万元 |
4.71% |
管理费用 |
8,107.07万元 |
8,399.14万元 |
-3.48% |
财务费用 |
1.85亿元 |
1.68亿元 |
10.11% |
研发费用 |
218.61万元 |
259.56万元 |
-15.78% |
所得税费用 |
2,076.42万元 |
3,509.99万元 |
-40.84% |
2024年年度主营业务利润为-6,179.29万元,去年同期为-1,078.32万元,较去年同期亏损增大。
主营业务利润亏损增大主要是由于(1)营业总收入本期为10.08亿元,同比有所下降2.33%;(2)财务费用本期为1.85亿元,同比小幅增长10.11%;(3)毛利率本期为25.82%,同比小幅下降了2.86%。
锦和商管2024年年度非主营业务利润为7,890.19万元,去年同期为1.29亿元,同比大幅下降。
非主营业务表
|
金额 |
占净利润比例 |
去年同期 |
同比增减 |
主营业务利润 |
-6,179.29万元 |
1690.53% |
-1,078.32万元 |
-473.05% |
投资收益 |
1,323.96万元 |
-362.21% |
-41.52万元 |
3289.05% |
公允价值变动收益 |
6,029.19万元 |
-1649.46% |
-263.56万元 |
2387.63% |
资产减值损失 |
-6,910.69万元 |
1890.62% |
-2,174.89万元 |
-217.75% |
营业外收入 |
5,537.33万元 |
-1514.90% |
5,884.89万元 |
-5.91% |
其他收益 |
1,638.17万元 |
-448.17% |
1,591.83万元 |
2.91% |
信用减值损失 |
-343.71万元 |
94.03% |
247.47万元 |
-238.89% |
资产处置收益 |
636.22万元 |
-174.06% |
8,065.92万元 |
-92.11% |
其他 |
20.28万元 |
-5.55% |
403.93万元 |
-94.98% |
净利润 |
-365.52万元 |
100.00% |
8,317.90万元 |
-104.39% |
锦和商管2024年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为1,475.32万元,非经常性损益为1.11亿元。
本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益
项目 |
金额 |
金融投资收益 |
6,283.67万元 |
其他营业外收入与支出 |
5,519.42万元 |
其他 |
-747.13万元 |
合计 |
1.11亿元 |
在2024年报告期末,锦和商管用于金融投资的资产为9,013.82万元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为6,283.67万元。
2024年度金融投资资产表
项目 |
投资金额 |
其他 |
9,013.82万元 |
合计 |
9,013.82万元 |
从金融投资收益来源方式来看,主要来源于业绩承诺变更事项公允价值变动收益。
2024年度金融投资收益来源方式
项目 |
类别 |
收益金额 |
公允价值变动收益 |
业绩承诺变更事项公允价值变动收益 |
6,145.65万元 |
其他 |
|
138.03万元 |
合计 |
|
6,283.67万元 |
从同期对比来看,企业的金融投资收益相比去年同期大幅上升了6,307.49万元,变化率为264.81倍。
本期计入非经常性损益的其他营业外收入和支出的组成如表所示:
其他营业外收入与支出具体明细
项目 |
本期发生额 |
科目 |
补偿金收入 |
5,458.03万元 |
营业外收入 |
在2024年报告期末,锦和商管用于对外股权投资的资产为1,219.31万元,对外股权投资所产生的收益为1,038.39万元,占净利润-365.52万元的-284.08%。
对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益-186.61万元和处置外股权投资的收益1,225万元。
对外股权投资构成表
项目 |
2024年末资产 |
2024年末收益 |
北京北锦商业运营管理有限公司 |
1,219.31万元 |
-186.61万元 |
合计 |
1,219.31万元 |
-186.61万元 |
从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续下滑,由2022年的2.05亿元下滑至2024年的1,219.31万元,增长率为-94.04%。而企业的对外股权投资收益持续增长,由2022年的-2,030.93万元增长至2024年的1,038.39万元,增长率为151.13%。
长期趋势表格
年份 |
对外股权投资 |
投资收益 |
2022年 |
2.05亿元 |
-2,030.93万元 |
2023年 |
1,405.92万元 |
-616.57万元 |
2024年 |
1,219.31万元 |
1,038.39万元 |
上海锦和商业经营管理股份有限公司属于城市更新与创意产业园区运营服务行业。 近三年,城市更新行业受政策推动加速发展,2024年市场规模预计超3.5万亿元,复合增长率达8%。未来趋势聚焦轻资产运营、数字化转型及文商旅融合,核心城市存量改造需求持续释放,政策支持“十四五”期间新增更新项目投资占比提升至15%,行业长期空间可期。