根据中来股份2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收60.96亿元，同比大幅下降50.28%。扣非净利润-9.18亿元，由盈转亏。中来股份2024年年度净利润-9.39亿元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有2年为负，分别为2021年、2024年。在近10年中，2024年年报的净利润亏损达到9.39亿元，而总盈利只有7.84亿元，一年亏掉近十年的总盈利。

公司的主营业务为光伏行业，主要产品包括光伏应用系统、组件、光伏辅材三项，光伏应用系统占比38.55%，组件占比32.21%，光伏辅材占比17.83%。

2024年公司营收60.96亿元，与去年同期的122.59亿元相比，大幅下降了50.28%。

营收大幅下降的主要原因是：

（1）光伏应用系统本期营收23.50亿元，去年同期为45.84亿元，同比大幅下降了48.72%。

（2）光伏辅材本期营收10.87亿元，去年同期为23.60亿元，同比大幅下降了53.94%。

2024年公司毛利率从去年同期的15.16%，同比大幅下降到了今年的3.19%，主要是因为组件本期毛利率-7.33%，去年同期为12.74%，同比大幅下降157.54%。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的48.46%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为55.82%、51.95%，总体呈下降趋势，公司对第一大客户存在一定的依赖，2024年第一大客户占总营收的比例高达20.13%，第二大客户占比10.30%。

2024年年度，中来股份营业总收入为60.96亿元，去年同期为122.60亿元，同比大幅下降50.28%，净利润为-9.39亿元，去年同期为5.94亿元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是：

虽然所得税费用本期收益8,871.77万元，去年同期支出1.76亿元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为-6.66亿元，去年同期为9.53亿元，由盈转亏。

净利润从2021年年度到2023年年度呈现上升趋势，从-4.12亿元增长到5.94亿元，而2023年年度到2024年年度呈现下降状态，从5.94亿元下降到-9.39亿元。

在近10年中，2024年年报的净利润亏损达到9.39亿元，而总盈利只有7.84亿元，一年亏掉近十年的总盈利。

2024年年度主营业务利润为-6.66亿元，去年同期为9.53亿元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为60.96亿元，同比大幅下降50.28%；（2）毛利率本期为3.19%，同比大幅下降了11.97%。

中来股份2024年年度非主营业务利润为-3.61亿元，去年同期为-1.82亿元，亏损增大。

2024年，企业应收账款合计29.40亿元，占总资产的17.70%，相较于去年同期的31.45亿元小幅减少6.49%。

本期，企业应收账款周转率为2.00。在2019年度到2024年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从72天增加到了180天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为75.25%，22.50%和2.25%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023年至2024年从95.00%下降到75.25%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。

2024年，中来股份资产减值损失3.90亿元，其中主要是存货跌价准备减值合计1.70亿元。

2024年企业存货周转率为3.98，在2023年到2024年中来股份存货周转率从5.39下降到了3.98，存货周转天数从66天增加到了90天。2024年中来股份存货余额合计12.51亿元，占总资产的8.46%，同比去年的18.11亿元大幅下降30.94%。

2024年，中来股份在建工程余额合计1.29亿元。主要在建的重要工程是零星工程和新建年产2.5亿平方米通用型光伏背板项目。

建设目标：江苏中来新材科技有限公司拟投资建设年产2.5亿平方米通用型（涵盖透明、白色、黑色等类型）光伏背板项目，旨在扩充公司背板产能，满足市场需求，进一步提升公司在光伏背板市场的占有率，增强公司的盈利能力和市场竞争力。

建设内容：该项目的建设内容是形成年产2.5亿平方米通用型光伏背板的生产能力，项目将分两期建设。一期建设年产1亿平方米通用型光伏背板生产线，二期建设年产1.5亿平方米通用型光伏背板生产线。项目设备兼容多种颜色背板的生产，有助于充分发挥规模效应。

建设时间和周期：项目分两期建设，一期建设期为12个月，预计2023年底前建成投产；二期建设期为18个月，自取得新增土地使用权并完成相关配套电力设施建设后开始计算，二期建设将分阶段推进，每6个月完成5,000万平方米产能的投产。

预期收益：从长远来看，若项目顺利实施，直接提升公司背板产能，增强经营抗风险能力，助力背板产品市场占有率的提升，进而提高公司盈利能力，对公司业务布局和经营业绩产生积极影响，符合全体股东利益。但具体收益受市场环境等多种因素影响。

2024年年度，企业资产负债率为75.33%，去年同期为69.44%，同比小幅增长了5.89%。

资产负债率同比增长主要是总负债本期为125.17亿元，同比小幅增长5.42%

中来股份负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了12.31亿元，现金周转压力较大。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为12.86亿元。

有息负债从2021年年度到2024年年度近4年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。

值得注意的是，在有息负债上升的情况下，有息负债的利率从2021年到2024年呈现下降趋势。

流动比率为0.72，去年同期为1.02，同比下降，流动比率降低到了一个较低的水平。

另外现金比率为0.13，去年同期为0.27，同比大幅下降，现金比率降低到了一个较低的水平。

而且经营活动现金流净额/短期债务为0.04，去年同期为0.25，经营活动现金流净额/短期债务在比较低的情况下还在降低。

以上说明企业短期偿债压力较大。

2024年，中来股份的长期应收款合计19.40亿元，占总资产的11.67%，相较于年初的20.56亿元小幅减少5.64%。

主要原因是分期收款销售商品减少1.16亿元。

光伏背板及组件制造行业 光伏行业近三年受全球能源转型驱动，年均复合增长率超18%，2024年全球光伏装机量达450GW，中国贡献超60%。N型电池技术突破推动效率提升至26%以上，双面组件占比突破55%。预计2025年行业规模将突破8000亿元，分布式光伏与BIPV（光伏建筑一体化）成为新增长极，但产能结构性过剩风险需警惕。