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景旺电子(603228)2024年年报深度解读:印制电收入的增长推动公司营收的增长,净利润同比增长但现金流净额由正转负

深圳市景旺电子股份有限公司于2017年上市,实际控制人为“刘绍柏”。公司是一家专业从事印刷电路板及高端电子材料研发、生产和销售的国家高新技术企业,公司产品类型覆盖FR4印制电路板、铝基电路板、柔性电路板、HDI板、刚挠结合板、高端电子材料等。

根据景旺电子2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收126.59亿元,同比增长17.68%。扣非净利润10.54亿元,同比增长18.11%。景旺电子2024年年度净利润11.60亿元,业绩同比增长27.35%。

PART 1
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印制电收入的增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的主营业务为印制电路板。

分行业 营业收入 占比 毛利率
印制电路板 119.85亿元 94.67% 18.78%
其他业务 6.75亿元 5.33% 92.96%
分产品 营业收入 占比 毛利率
印制电路板 119.85亿元 94.67% 18.78%
其他业务 6.75亿元 5.33% 92.96%

2、印制电收入的增长推动公司营收的增长

2024年公司营收126.59亿元,与去年同期的107.57亿元相比,增长了17.68%,主要是因为印制电本期营收119.85亿元,去年同期为102.41亿元,同比增长了17.03%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
印制电 119.85亿元 102.41亿元 17.03%
其他业务 6.75亿元 5.16亿元 -
合计 126.59亿元 107.57亿元 17.68%

3、印制电毛利率小幅下降

2024年公司毛利率为22.73%,同比去年的23.17%基本持平。产品毛利率方面,虽然印制电营收额在增长,但是毛利率却在下降。2024年印制电毛利率为18.78%,同比小幅下降5.06%。

PART 2
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净利润同比增长但现金流净额由正转负

1、净利润同比增长27.35%

本期净利润为11.60亿元,去年同期9.11亿元,同比增长27.35%。

净利润同比增长的原因是(1)主营业务利润本期为12.24亿元,去年同期为10.53亿元,同比增长;(2)其他收益本期为2.13亿元,去年同期为1.24亿元,同比大幅增长。

值得注意的是,今年净利润为近10年最高值。

2、主营业务利润同比增长16.27%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 126.59亿元 107.57亿元 17.68%
营业成本 97.82亿元 82.65亿元 18.35%
销售费用 2.46亿元 1.92亿元 27.86%
管理费用 5.55亿元 4.90亿元 13.44%
财务费用 2,013.61万元 8,526.04万元 -76.38%
研发费用 7.58亿元 6.01亿元 26.12%
所得税费用 1.60亿元 1.36亿元 17.39%

2024年年度主营业务利润为12.24亿元,去年同期为10.53亿元,同比增长16.27%。

虽然毛利率本期为22.73%,同比有所下降了0.44%,不过营业总收入本期为126.59亿元,同比增长17.68%,推动主营业务利润同比增长。

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献,占净利润的18.35%

2024年年度,公司的其他收益为2.13亿元,占净利润比重为18.35%,较去年同期增加71.22%。

其他收益明细


项目 2024年度 2023年度
与企业日常活动相关的政府补助 1.35亿元 1.12亿元
增值税加计抵减 7,466.24万元 1,154.28万元
其他与日常活动相关的项目 351.84万元 97.02万元
合计 2.13亿元 1.24亿元

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.38亿元。

(2)本期共收到政府补助2.80亿元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助留存计入后期利润 1.41亿元
本期政府补助计入当期利润(注1) 1.38亿元
小计 2.80亿元

政府补助主要构成如下表所示:

注1.政府补助主要构成


补助项目 补助金额
与企业日常活动相关的政府补助 1.35亿元
其他与日常活动相关的项目 351.84万元

(3)本期政府补助余额还剩下3.24亿元,留存计入以后年度利润。

PART 4
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追加投入赣州景旺-厂房建设

2024年,景旺电子在建工程余额合计7.85亿元,较去年的4.83亿元大幅增长了62.41%。主要在建的重要工程是赣州景旺-厂房建设和深圳景旺-总部智造基地。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
赣州景旺-厂房建设 4.46亿元 2.71亿元 - 88.84
深圳景旺-总部智造基地 3.20亿元 2.11亿元 - 68.72
江西景旺-三期厂房 - 4,667.61万元 2.44亿元 100.00

赣州景旺-厂房建设(大额新增投入项目)

建设目标:

景旺电子赣州景旺厂房建设的目标在于扩大公司生产规模,提升制造能力与技术水平,满足市场对于高品质电路板的需求增长。通过引进先进的生产设备和技术,提高自动化水平,进一步增强企业的竞争力和市场份额。

建设内容:

建设内容主要包括新建多层印制电路板生产线及相关配套设施,涵盖从原材料处理到成品包装的完整工艺流程。此外,还包括环保设施、仓储物流系统以及办公生活区域等辅助设施建设,确保生产过程符合环保标准的同时,为员工提供良好的工作环境。

建设时间和周期:

预期收益:

预期通过本项目的实施,能够显著增加景旺电子的产品种类和产量,预计年均新增产值可达数十亿元人民币,并带动当地就业及经济发展。同时,随着生产效率的提升和成本控制的优化,有助于改善公司的财务状况,提高盈利能力,为股东创造更多价值。

PART 5
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重大资产负债及变动情况

购置新增9.78亿元,固定资产小幅增长

2024年景旺电子固定资产合计74.60亿元,占总资产的38.76%,相比期初的69.81亿元小幅增长了6.85%。

本期购置新增9.78亿元

其中,固定资产的增加主要是因为购置新增所导致的,本期企业固定资产新增12.43亿元,主要为购置新增的9.78亿元,占比78.66%。

新增余额情况


项目名称 金额
本期增加金额 12.43亿元
购置 9.78亿元

PART 6
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行业分析

1、行业发展趋势

景旺电子属于印制电路板(PCB)制造行业。 PCB行业近三年受5G通信、人工智能、物联网及新能源汽车需求驱动,市场规模稳步增长,2024年全球市场规模超800亿美元,复合增长率约5.8%。未来行业将向高密度、高频高速、柔性化方向升级,汽车电子和消费电子领域成为主要增长极,预计2027年全球市场空间突破1000亿美元。

2、市场地位及占有率

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