根据万马科技2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收5.61亿元，同比小幅增长7.72%。扣非净利润3,388.51万元，同比大幅下降45.90%。万马科技2024年年度净利润4,130.75万元，业绩同比大幅下降35.47%。本期经营活动产生的现金流净额为-827.42万元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事通信行业、车联网行业、医疗行业，主要产品包括车联网、机箱类产品、工业控制类产品三项，车联网占比45.52%，机箱类产品占比31.53%，工业控制类产品占比8.78%。

2024年公司营收5.61亿元，与去年同期的5.21亿元相比，小幅增长了7.72%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）ODN及机柜产品本期营收1.12亿元，去年同期为1.12亿元，同比小幅增长了4.18%。

（2）车联网本期营收1.78亿元，去年同期为1.78亿元，同比大幅增长了48.14%。

2024年公司毛利率从去年同期的39.77%，同比小幅下降到了今年的36.8%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）车联网本期毛利率66.51%，去年同期为66.51%，同比下降1.0%。

（2）ODN及机柜产品本期毛利率19.34%，去年同期为19.34%，同比下降1.0%。

产品毛利率方面，虽然ODN及机柜产品营收额在增长，但是毛利率却在下降。2020-2024年ODN及机柜产品毛利率呈下降趋势，从2020年的25.41%，下降到2024年的19.34%。2021-2024年车联网毛利率呈下降趋势，从2021年的81.48%，下降到2024年的66.51%。

2024年年度，万马科技营业总收入为5.61亿元，去年同期为5.21亿元，同比小幅增长7.72%，净利润为4,130.75万元，去年同期为6,401.68万元，同比大幅下降35.47%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）其他收益本期为2,231.16万元，去年同期为922.43万元，同比大幅增长；（2）所得税费用本期支出67.87万元，去年同期支出887.78万元，同比大幅下降。

但是主营业务利润本期为2,970.94万元，去年同期为6,997.59万元，同比大幅下降。

净利润从2020年年度到2023年年度呈现上升趋势，从-637.24万元增长到6,401.68万元，而2023年年度到2024年年度呈现下降状态，从6,401.68万元下降到4,130.75万元。

2024年年度主营业务利润为2,970.94万元，去年同期为6,997.59万元，同比大幅下降57.54%。

虽然营业总收入本期为5.61亿元，同比小幅增长7.72%，不过（1）销售费用本期为7,972.93万元，同比大幅增长31.61%；（2）毛利率本期为36.80%，同比小幅下降了2.97%，导致主营业务利润同比大幅下降。

万马科技2024年年度非主营业务利润为1,227.69万元，去年同期为291.87万元，同比大幅增长。

本期管理费用为3,974.59万元，同比大幅增长34.31%。管理费用大幅增长的原因如下表所示：

本期销售费用为7,972.93万元，同比大幅增长31.61%。销售费用大幅增长的原因是：

（1）销售服务费本期为2,051.62万元，去年同期为1,446.50万元，同比大幅增长了41.83%。

（2）其他本期为597.90万元，去年同期为223.11万元，同比大幅增长了167.99%。

（3）职工薪酬本期为2,478.03万元，去年同期为2,208.75万元，同比小幅增长了12.19%。

2024年年度，万马科技净利润为4,130.75万元，去年同期为6,401.68万元，同比大幅下降35.47%。净现金流为-8,836.97万元，去年同期为6,138.09万元，由正转负。

净现金流由正转负原因是：

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

2024年年度净现金流-8,836.97万元，净现金流为负。而去年同期为6,138.09万元，由负转正

净现金流本期为负的原因是：

2024年年度经营活动现金流净额为-827.42万元，经营活动现金流净额为负。自2018年以来经营活动现金流净额连续6年为负。

万马科技2024年的归母净利润的重要来源是非经常性损益742.24万元,占归母净利润的17.97%。

本期非经常性损益项目概览表：