根据雅戈尔2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收141.88亿元，同比小幅增长3.19%。扣非净利润27.03亿元，同比下降15.13%。雅戈尔2024年年度净利润27.56亿元，业绩同比下降21.48%。本期经营活动产生的现金流净额为15.46亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司主要从事地产开发、品牌服装、其他主营业务，主要产品包括其他主营业务、品牌上衣、品牌衬衫三项，其他主营业务占比57.43%，品牌上衣占比15.49%，品牌衬衫占比10.06%。

2024年公司营收141.88亿元，与去年同期的137.49亿元相比，小幅增长了3.19%。

2024年公司毛利率从去年同期的44.05%，同比小幅下降到了今年的39.79%，主要是因为品牌衬衫本期毛利率74.66%，去年同期为75.34%，同比下降0.9%。

产品毛利率方面，2022-2024年品牌上衣毛利率呈增长趋势，从2022年的72.28%，增长到2024年的72.60%，2021-2024年品牌衬衫毛利率呈下降趋势，从2021年的76.83%，下降到2024年的74.66%。

本期净利润为27.56亿元，去年同期35.10亿元，同比下降21.48%。

净利润同比下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出2.46亿元，去年同期支出4.54亿元，同比大幅下降；

但是（1）主营业务利润本期为7.13亿元，去年同期为12.19亿元，同比大幅下降；（2）投资收益本期为29.54亿元，去年同期为31.22亿元，同比小幅下降。

2024年年度主营业务利润为7.13亿元，去年同期为12.19亿元，同比大幅下降41.51%。

虽然营业总收入本期为141.88亿元，同比小幅增长3.19%，不过（1）财务费用本期为5.85亿元，同比大幅增长51.27%；（2）毛利率本期为39.79%，同比小幅下降了4.26%，导致主营业务利润同比大幅下降。

雅戈尔2024年年度非主营业务利润为22.89亿元，去年同期为27.46亿元，同比下降。

2024年公司营收141.88亿元，同比小幅增长3.19%，虽然营收在增长，但是管理费用却在下降。

本期财务费用为5.85亿元，同比大幅增长51.27%。财务费用大幅增长的原因是：虽然利息费用本期为6.68亿元，去年同期为7.98亿元，同比下降了16.28%，但是利息收入本期为1.12亿元，去年同期为4.43亿元，同比大幅下降了74.64%。

本期管理费用为8.87亿元，同比下降15.65%。管理费用下降的原因是：

（1）工资及附加本期为5.33亿元，去年同期为5.82亿元，同比小幅下降了8.5%。

（2）职工宿舍改造本期为848.01万元，去年同期为3,040.77万元，同比大幅下降了72.11%。

（3）折旧及摊销本期为1.28亿元，去年同期为1.45亿元，同比小幅下降了11.57%。

（4）企业宣传费本期为2,195.54万元，去年同期为3,598.69万元，同比大幅下降了38.99%。

2024年年度，雅戈尔净利润为27.56亿元，去年同期为35.10亿元，同比下降21.48%。净现金流为-50.01亿元，去年同期为13.03亿元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）投资支付的现金本期为9,265.52万元，同比大幅下降97.10%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为31.72亿元，同比大幅下降46.66%。

但是（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为88.80亿元，同比大幅下降52.18%；（2）偿还债务支付的现金本期为240.45亿元，同比增长26.40%。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

在2024年报告期末，雅戈尔用于对外股权投资的资产为258.3亿元，占总资产的36.18%，对外股权投资所产生的收益为23.45亿元，占净利润27.56亿元的85.08%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益24.14亿元和处置外股权投资的收益888.87万元。

宁波银行股份有限公司业务性质为金融。

从近几年可以明显的看出，宁波银行股份有限公司在权益法下确认的投资损益里持续增长，而投资收益率由2019年的16.28%下降至14.27%。同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年的130.46亿元增长至2024年的258.3亿元，增长率为98.0%。且企业的对外股权投资收益持续增长，由2021年的18.52亿元增长至2024年的23.45亿元，增长率为26.65%。

在2024年报告期末，雅戈尔用于金融投资的资产为113.28亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为5.26亿元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入和其他非流动金融资产公允价值变动收益。

企业的金融投资资产持续小幅下滑，由2022年的121.48亿元小幅下滑至2024年的113.28亿元，变化率为-6.75%，且企业的金融投资收益持续下滑，由2021年的17亿元下滑至2024年的5.26亿元，变化率为-69.05%。

2024年，雅戈尔资产减值损失5.54亿元，其中存货跌价准备减值合计4.07亿元。

2024年企业存货周转率为1.10，在2023年到2024年雅戈尔存货周转率从0.84大幅提升到了1.10，存货周转天数从428天减少到了327天。2024年雅戈尔存货余额合计98.54亿元，占总资产的15.33%，同比去年的159.06亿元大幅下降38.05%。

2024年，雅戈尔在建工程余额合计4,303.89万元。主要在建的重要工程是商务会馆装修。

雅戈尔属于服装家纺行业，核心业务涵盖品牌服装、地产开发及投资。 近三年服装家纺行业受消费升级驱动，线上渠道渗透率持续提升，2023年线上零售额占比超35%。行业集中度加速提高，头部企业通过品牌矩阵与全渠道布局抢占市场份额。未来五年市场空间预计突破1.8万亿元，复合增长率约5%，可持续时尚与个性化定制成为新增长点。