分析报告

沪农商行(601825)2024年年报深度解读

上海农村商业银行股份有限公司于2021年上市。公司业务主要包括公司银行业务、个人银行业务、金融市场业务及其他业务。公司银行业务指为公司客户提供的银行服务，包括公司存款，公司贷款，与贸易相关的产品及结算，代理，委托等服务。

根据沪农商行2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收266.41亿元，同比基本持平。扣非净利润118.40亿元，同比基本持平。

PART 1

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主营业务构成

产品方面，金融市场业务为第一大收入来源，占比15.24%。

分产品	营业收入	占比	毛利率
金融市场业务	40.59亿元	15.24%	82.69%
其他业务	225.82亿元	84.76%	-

PART 2

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行业分析

1、行业发展趋势

沪农商行属于中国金融行业中的农村商业银行细分领域。近三年，中国农村商业银行在政策引导下持续让利实体经济，息差收窄导致传统利息收入承压，但非利息收入占比逐步提升。行业整体向数字化转型，聚焦普惠金融、绿色金融及科技金融，预计未来市场空间将依托区域经济优势及特色化服务能力持续扩大，2025年行业资产规模增速或维持在5%-7%区间。

2、市场地位及占有率

沪农商行在A股上市农商行中综合实力位居前列，2023年营收规模位列第二，仅次于渝农商行，区域市场份额占上海郊区对公存贷款业务超55%，普惠小微贷款增速连续三年超20%，但整体市占率受限于地域性特征。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
沪农商行（601825）	总部位于上海，专注郊区及中小微企业金融服务	2024年普惠小微贷款余额增速超5%，绿色信贷余额同比增21.7%
渝农商行（601077）	重庆地区最大农商行，资产规模行业领先	2024年总资产突破1.5万亿元，零售贷款占比超40%
青农商行（002958）	山东省区域性农商行，以对公业务为核心	2024年对公贷款余额同比增9.3%，不良率维持0.95%
常熟银行（601128）	小微金融标杆，专注个人经营性贷款领域	2024年个人贷款占比超60%，净息差领先同业1.8%
张家港行（002839）	江苏省农商行，聚焦长三角区域产业链金融	2024年制造业贷款余额同比增12%，科创金融覆盖率提升15%

总结

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1、经营分析总结

近5年公司净利润持续增长，2024年净利润126.08亿元。

公司主营利润近5年持续增长，由于营收的增长，2024年主营利润149.96亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司虽然盈利能力一般，但在行业中处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分：65 总排名：2682/5479

行业排名（区域性银行）：6/28

	2023年年报	2024年一季报	2024年中报	2024年三季报	2024年年报
评分	64	50	65	63	65
行业中位数	63	49	64	62	63
行业排名	5	10	7	7	6

区域性银行行业经营评分排名前三名

排名	2024年年度	经营评分	2023年年度	经营评分
1	瑞丰银行	67	西安银行	69
2	西安银行	67	瑞丰银行	66
3	常熟银行	66	齐鲁银行	66

3、特别预警

Z值连续5次预警。

	科目	2024年报	2024三季报	2024中报	2024一季报	2023年报
Z值	分数	0.16	0.15	0.15	0.15	0.15
Z值	描述	堪忧	堪忧	堪忧	堪忧	堪忧

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