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太极集团(600129)2024年年报深度解读:医药工业收入的大幅下降导致公司营收的下降,主营业务利润同比大幅下降

重庆太极实业(集团)股份有限公司于1997年上市,实际控制人为“中国医药集团有限公司”。公司主要从事中、西成药的生产和销售。

根据太极集团2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收123.86亿元,同比下降20.72%。扣非净利润3,853.93万元,同比大幅下降95.02%。太极集团2024年年度净利润5,129.29万元,业绩同比大幅下降93.99%。

PART 1
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医药工业收入的大幅下降导致公司营收的下降

1、主营业务构成

公司主要从事医药工业、中药材资源、大健康及国际。

分行业 营业收入 占比 毛利率
医药工业 70.38亿元 56.82% 58.72%
中药材资源 10.53亿元 8.5% 8.75%
大健康及国际 4.61亿元 3.72% 5.91%
其他业务 38.34亿元 30.96% -

2、医药工业收入的大幅下降导致公司营收的下降

2024年公司营收123.86亿元,与去年同期的156.23亿元相比,下降了20.72%。

营收下降的主要原因是:

(1)医药工业本期营收70.38亿元,去年同期为103.88亿元,同比大幅下降了32.25%。

(2)医药商业本期营收67.40亿元,去年同期为77.26亿元,同比小幅下降了9.0%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
医药工业 70.38亿元 103.88亿元 -32.25%
医药商业 67.40亿元 77.26亿元 -9.0%
分部间抵销 30.60亿元 36.84亿元 -16.95%
中药材资源 10.53亿元 10.17亿元 0.82%
大健康及国际 4.61亿元 - -
服务业及其他 320.55万元 5,223.96万元 -75.39%
其他业务 -59.69亿元 -72.44亿元 -
合计 123.86亿元 156.23亿元 -20.72%

3、医药工业毛利率的小幅下降导致公司毛利率的下降

2024年公司毛利率从去年同期的48.6%,同比下降到了今年的39.32%,主要是因为医药工业本期毛利率58.72%,去年同期为64.74%,同比小幅下降9.3%。

PART 2
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主营业务利润同比大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比降低20.72%,净利润同比大幅降低93.99%

2024年年度,太极集团营业总收入为123.86亿元,去年同期为156.23亿元,同比下降20.72%,净利润为5,129.29万元,去年同期为8.54亿元,同比大幅下降93.99%。

净利润同比大幅下降的原因是主营业务利润本期为3.26亿元,去年同期为10.57亿元,同比大幅下降。

净利润从2021年年度到2023年年度呈现上升趋势,从-5.77亿元增长到8.54亿元,而2023年年度到2024年年度呈现下降状态,从8.54亿元下降到5,129.29万元。

2、主营业务利润同比大幅下降69.20%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 123.86亿元 156.23亿元 -20.72%
营业成本 75.16亿元 80.30亿元 -6.40%
销售费用 32.87亿元 52.26亿元 -37.09%
管理费用 6.80亿元 7.40亿元 -8.17%
财务费用 1.40亿元 1.47亿元 -4.64%
研发费用 2.80亿元 2.34亿元 19.67%
所得税费用 2.72亿元 1.73亿元 57.43%

2024年年度主营业务利润为3.26亿元,去年同期为10.57亿元,同比大幅下降69.20%。

虽然销售费用本期为32.87亿元,同比大幅下降37.09%,不过营业总收入本期为123.86亿元,同比下降20.72%,导致主营业务利润同比大幅下降。

3、费用情况

2024年公司营收123.86亿元,同比下降20.72%,虽然营收在下降,但是研发费用却在增长。

1)销售费用大幅下降

本期销售费用为32.87亿元,同比大幅下降37.09%。销售费用大幅下降的原因是:

(1)市场维护开拓费本期为16.68亿元,去年同期为26.92亿元,同比大幅下降了38.03%。

(2)广告宣传费及促销费本期为6.51亿元,去年同期为14.70亿元,同比大幅下降了55.69%。

销售费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
市场维护开拓费 16.68亿元 26.92亿元
职工薪酬 6.55亿元 7.31亿元
广告宣传费及促销费 6.51亿元 14.70亿元
其他 3.13亿元 3.33亿元
合计 32.87亿元 52.26亿元

2)研发费用增长

本期研发费用为2.80亿元,同比增长19.67%。研发费用增长的原因是:

(1)委外研发本期为4,785.56万元,去年同期为3,205.96万元,同比大幅增长了49.27%。

(2)其他本期为3,722.96万元,去年同期为2,578.10万元,同比大幅增长了44.41%。

(3)职工薪酬本期为1.42亿元,去年同期为1.31亿元,同比小幅增长了7.9%。

研发费用主要构成表


项目 本期发生额 上期发生额
职工薪酬 1.42亿元 1.31亿元
委外研发 4,785.56万元 3,205.96万元
直接材料 4,426.69万元 3,810.32万元
其他 4,592.58万元 3,230.63万元
合计 2.80亿元 2.34亿元

PART 3
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其他收益对净利润有较大贡献,占净利润的279.08%

2024年年度,公司的其他收益为1.43亿元,占净利润比重为279.08%,较去年同期增加19.48%。

其他收益明细


项目 2024年度 2023年度
与收益相关的政府补助 9,761.40万元 9,525.74万元
增值税加计抵减 2,910.13万元 1,241.76万元
与资产相关的政府补助 1,570.40万元 1,162.71万元
代扣个人所得税手续费返还 72.74万元 50.28万元
合计 1.43亿元 1.20亿元

(1)本期政府补助对利润的贡献为1.13亿元,其中非经常性损益的政府补助金额为9,762.40万元。

(2)本期共收到政府补助1.35亿元,主要分布如下表所示:

本期收到的政府补助分配情况


补助项目 补助金额
本期政府补助计入当期利润 9,761.40万元
本期政府补助留存计入后期利润 3,706.01万元
其他 1.00万元
小计 1.35亿元

(3)本期政府补助余额还剩下1.58亿元,留存计入以后年度利润。

PART 4
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应收账款坏账损失影响利润,近2年应收账款周转率呈现下降

2024年,企业应收账款合计20.90亿元,占总资产的14.86%,相较于去年同期的19.78亿元小幅增长5.64%。

1、坏账损失1,956.55万元

2024年,企业信用减值损失802.07万元,其中主要是应收账款坏账损失1,956.55万元。

2、应收账款周转率呈下降趋势

本期,企业应收账款周转率为6.09。在2023年到2024年,企业应收账款周转率从7.87下降到了6.09,平均回款时间从45天增加到了59天,回款周期增长,企业的回款能力有所下降。

(注:2020年计提坏账3318.79万元,2021年计提坏账4999.44万元,2022年计提坏账1279.27万元,2023年计提坏账60.60万元,2024年计提坏账1956.55万元。)

PART 5
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存货跌价损失大幅拉低利润,存货周转率下降

坏账损失4,318.94万元,大幅拉低利润

2024年,太极集团资产减值损失4,318.94万元,导致企业净利润从盈利9,448.22万元下降至盈利5,129.29万元,其中主要是存货跌价准备减值合计4,318.94万元。

资产减值损失


项目 合计
净利润 5,129.29万元
资产减值损失(损失以“-”号填列) -4,318.94万元
其中:存货跌价准备(损失以“-”号填列) -4,318.94万元

其中,库存商品,原材料及包装物本期分别计提3,391.57万元,888.64万元。

存货跌价准备计提情况


项目名称 本期计提
库存商品 3,391.57万元
原材料及包装物 888.64万元

目前,库存商品,原材料及包装物的账面价值仍分别为18.45亿元,5.61亿元,应注意后续的减值风险。

2024年企业存货周转率为4.57,在2023年到2024年太极集团存货周转率从6.30下降到了4.57,存货周转天数从57天增加到了78天。2024年太极集团存货余额合计27.27亿元,占总资产的20.03%。

(注:2020年计提存货789.52万元,2021年计提存货4192.43万元,2022年计提存货2932.84万元,2023年计提存货4228.46万元,2024年计提存货4318.94万元。)

PART 6
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追加投入涪陵制药厂龙桥工业园项目

2024年,太极集团在建工程余额合计8.68亿元,较去年的7.39亿元大幅增长了17.43%。主要在建的重要工程是海南养生医疗项目、涪陵制药厂龙桥工业园项目等。

重要在建工程项目概况


项目名称 期末余额 本期投入金额 本期转固金额 工程进度
海南养生医疗项目 3.36亿元 6,272.34万元 - 85.00
涪陵制药厂龙桥工业园项目 1.44亿元 1.63亿元 8,725.70万元 97.00
海南太极海洋药业制药基地 1.40亿元 701.45万元 - 96.00
中药二厂二期浓缩丸技改工程 7,461.81万元 4,814.37万元 479.27万元 79.42
涪陵制药厂生物药原液车间 3,969.02万元 3,969.02万元 - 29.00

海南养生医疗项目(大额新增投入项目)

建设目标:构建一个集健康养生、康复疗养、休闲度假为一体的综合性康养基地,旨在提供高品质的健康管理服务和中医药特色医疗服务,满足国内外游客及居民对健康养生的需求。

建设内容:项目计划建设包括但不限于中医诊疗中心、康复理疗中心、养生酒店、健康管理中心等设施,并结合当地自然环境优势,打造生态休闲区域,以促进身心健康为宗旨。

预期收益:预计通过提供多元化的健康服务产品组合吸引大量客源,不仅能够带动地方经济发展,同时也将提升太极集团的品牌影响力和社会价值。长期来看,随着人们健康意识的增强及旅游+健康产业的发展趋势,该项目有望实现良好的经济效益与社会效益双重回报。

请注意,以上信息基于当前可获取的数据整理而成,对于最新的进展或更详细的情况,请参照太极集团官方发布的信息或相关证券交易所的最新公告。

PART 7
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重大资产负债及变动情况

购置新增1.19亿元,无形资产小幅增长

2024年,太极集团的无形资产合计14.17亿元,占总资产的10.08%,相较于年初的12.82亿元小幅增长10.49%。

2024年度无形资产结构


项目名称 期末价值 期初价值
土地使用权 12.34亿元 11.70亿元
其他 1.82亿元 1.12亿元
合计 14.17亿元 12.82亿元

本期购置新增1.19亿元

其中,无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的,企业无形资产新增1.90亿元,主要为购置新增的1.19亿元。在购置新增中,主要是土地使用权,合计9,746.94万元。

无形资产增加


项目名称 金额
购置 1.19亿元
其中:土地使用权 9,746.94万元
本期增加金额 1.90亿元

PART 8
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行业分析

1、行业发展趋势

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