康平科技(300907)2024年年报深度解读：电动工具整机收入的大幅增长推动公司营收的增长，净利润近4年整体呈现上升趋势
康平科技(苏州)股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“江建平”。公司的主营业务为电动工具用电机、电动工具整机及相关零配件的研发、设计、生产和销售。公司的主要产品为电动工具用电机、电动工具整机、电动工具其他零配件。
根据康平科技2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收11.61亿元，同比增长24.19%。扣非净利润8,198.00万元，同比大幅增长72.65%。康平科技2024年年度净利润8,395.29万元，业绩同比大幅增长69.48%。本期经营活动产生的现金流净额为1.20亿元，营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比小幅下降。
电动工具整机收入的大幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司主要从事电动工具、其他、电助力车，主要产品包括电机和电动工具整机两项，其中电机占比52.28%，电动工具整机占比39.39%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 电动工具 | 11.28亿元 | 97.14% | 19.19% |
| 其他 | 2,224.57万元 | 1.92% | 16.44% |
| 电助力车 | 1,090.93万元 | 0.94% | 46.75% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 电机 | 6.07亿元 | 52.28% | 19.76% |
| 电动工具整机 | 4.57亿元 | 39.39% | 19.67% |
| 其他 | 8,652.78万元 | 7.45% | - |
| 电助力车 | 1,024.07万元 | 0.88% | - |
2、电动工具整机收入的大幅增长推动公司营收的增长
2024年公司营收11.61亿元，与去年同期的9.35亿元相比，增长了24.19%。
营收增长的主要原因是：
（1）电动工具整机本期营收4.57亿元，去年同期为3.19亿元，同比大幅增长了43.29%。
（2）电机本期营收6.07亿元，去年同期为5.49亿元，同比小幅增长了10.59%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 电机 | 6.07亿元 | 5.49亿元 | 10.59% |
| 电动工具整机 | 4.57亿元 | 3.19亿元 | 43.29% |
| 其他业务 | 9,676.85万元 | 6,692.73万元 | - |
| 合计 | 11.61亿元 | 9.35亿元 | 24.19% |
3、电动工具整机毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的16.85%，同比小幅增长到了今年的19.18%。
毛利率小幅增长的原因是：
（1）电动工具整机本期毛利率19.67%，去年同期为19.04%，同比小幅增长3.31%。
（2）电机本期毛利率19.76%，去年同期为16.19%，同比增长22.05%。
4、电机毛利率持续增长
值得一提的是，电机在营收额增长的同时，而且毛利率也在提升。2021-2024年电机毛利率呈大幅增长趋势，从2021年的6.80%，大幅增长到2024年的19.76%，2022-2024年电动工具整机毛利率呈增长趋势，从2022年的16.96%，增长到2024年的19.67%。
5、对第一大客户高度依赖
目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的85.69%，相较于2023年的86.98%，基本保持平稳，公司对第一大客户(百得集团)存在一定的依赖，2024年第一大客户(百得集团)占总营收的比例高达62.64%，第二大客户(TTI集团)占比17.78%。
前五大客户销售情况
| 客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
|---|---|---|
| 百得集团 | 7.27亿元 | 62.64% |
| TTI集团 | 2.06亿元 | 17.78% |
| 越南荣宝雨 | 2,444.86万元 | 2.11% |
| 麦太保集团 | 1,982.78万元 | 1.71% |
| ASP | 1,686.53万元 | 1.45% |
| 合计 | 9.95亿元 | 85.69% |
6、公司年度向前五大供应商采购的金额占比下降
从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比3年下滑，从2020年的27.96%下降至2024年的22.95%。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、营业总收入同比增加24.19%，净利润同比大幅增加69.48%
2024年年度，康平科技营业总收入为11.61亿元，去年同期为9.35亿元，同比增长24.19%，净利润为8,395.29万元，去年同期为4,953.69万元，同比大幅增长69.48%。
净利润同比大幅增长的原因是：
虽然资产减值损失本期损失1,984.29万元，去年同期损失1,163.02万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为1.10亿元，去年同期为6,284.08万元，同比大幅增长。
值得注意的是，今年净利润为近10年最高值。
2、主营业务利润同比大幅增长75.06%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 11.61亿元 | 9.35亿元 | 24.19% |
| 营业成本 | 9.38亿元 | 7.78亿元 | 20.70% |
| 销售费用 | 1,848.86万元 | 1,461.64万元 | 26.49% |
| 管理费用 | 4,840.23万元 | 4,614.98万元 | 4.88% |
| 财务费用 | 83.24万元 | -388.13万元 | 121.45% |
| 研发费用 | 4,029.43万元 | 3,329.51万元 | 21.02% |
| 所得税费用 | 1,204.39万元 | 488.06万元 | 146.77% |
2024年年度主营业务利润为1.10亿元，去年同期为6,284.08万元，同比大幅增长75.06%。
主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为11.61亿元，同比增长24.19%；（2）毛利率本期为19.18%，同比小幅增长了2.33%。
3、净现金流由负转正
2024年年度，康平科技净现金流为8,706.51万元，去年同期为-4,171.83万元，由负转正。
净现金流由负转正的原因是：
虽然（1）投资支付的现金本期为7.25亿元，同比大幅增长74.36%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为7.95亿元，同比小幅增长14.30%。
但是（1）收回投资收到的现金本期为7.63亿元，同比大幅增长119.28%；（2）取得借款收到的现金本期为3.55亿元，同比大幅增长39.97%。
存货周转率大幅提升，存货跌价损失影响利润
存货跌价损失1,984.29万元，坏账损失影响利润
2024年，康平科技资产减值损失1,984.29万元，其中主要是存货跌价准备减值合计1,984.29万元。
2024年企业存货周转率为5.20，在2022年到2024年康平科技存货周转率从3.35大幅提升到了5.20，存货周转天数从107天减少到了69天。2024年康平科技存货余额合计2.29亿元，占总资产的18.63%，同比去年的2.18亿元小幅增长5.08%。
（注：2020年计提存货460.45万元，2021年计提存货367.18万元，2022年计提存货1279.86万元，2023年计提存货1143.59万元，2024年计提存货1984.29万元。）
追加投入塑胶线新增设备
2024年，康平科技在建工程余额合计1,059.09万元，较去年的805.63万元大幅增长了31.46%。主要在建的重要工程是广东艾史比特自建厂房和塑胶线新增设备。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 广东艾史比特自建厂房 | 477.85万元 | 2.80万元 | - | |
| 塑胶线新增设备 | 207.96万元 | 540.77万元 | 332.32万元 |
广东艾史比特自建厂房（大额在建项目）
根据现有资料，无法直接得出广东艾史比特自建厂房的具体建设目标、建设内容、建设时间、周期以及预期收益的信息。按照所提供的公告内容，仅能针对“年产电动工具、家用电器和汽车配件电机1000万台项目”的变更情况进行描述：
建设目标：提升公司产品的市场占有率，增强公司综合竞争力，更好地服务于粤港澳大湾区的市场布局。
建设内容：该项目原计划在广东省惠州市潼湖智能制造产业园进行电动工具、家用电器和汽车配件电机的生产，现变更为在广东省惠州市惠阳区三和街道铁门扇村实施，继续开展上述产品的生产活动，年产能为1000万台电机。
预期收益：虽然公告里没有提供具体的预期收益数据，但提到新址位于惠阳（象岭）智慧科技产业园内，这将有助于公司利用当地政策及产业环境优势，预计可以实现更好的经济效益，不过具体数值需参考公司后续发布的财务报告或相关公告。
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