天域生物(603717)2024年年报深度解读：生猪养殖毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长，资产负债率同比增加
天域生态环境股份有限公司于2017年上市，实际控制人为“罗卫国”。公司的主营业务为生态农牧业务（生猪养殖、农产品销售等）、生态能源业务（分布式光伏电站等）、生态环境业务（园林生态工程、田园综合体、苗木种植等）。
根据天域生物2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收8.02亿元，同比增长19.55%。扣非净利润-1.13亿元，较去年同期亏损有所减小。天域生物2024年年度净利润-8,684.31万元，业绩较去年同期亏损有所减小。
生猪养殖毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为生猪养殖，占比高达72.29%，主要产品包括生猪和园林生态工程两项，其中生猪占比72.29%，园林生态工程占比19.78%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 生猪养殖 | 5.79亿元 | 72.29% | 16.71% |
| 园林生态工程 | 1.59亿元 | 19.78% | -25.69% |
| 红曲产品制造 | 3,117.30万元 | 3.89% | 36.69% |
| 光伏新能源 | 2,540.71万元 | 3.17% | 69.72% |
| 其他业务 | 700.48万元 | 0.87% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 生猪 | 5.79亿元 | 72.29% | 16.71% |
| 园林生态工程 | 1.59亿元 | 19.78% | -25.69% |
| 红曲系列产品 | 3,117.30万元 | 3.89% | 36.69% |
| 光伏发电 | 2,540.71万元 | 3.17% | 69.72% |
| 其他业务 | 700.48万元 | 0.87% | - |
2、生猪养殖收入的增长推动公司营收的增长
2024年公司营收8.02亿元，与去年同期的6.70亿元相比，增长了19.55%。
营收增长的主要原因是：
（1）生猪养殖本期营收5.79亿元，去年同期为5.00亿元，同比增长了15.81%。
（2）本期新增“红曲产品制造”，营收3,117.30万元。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 生猪养殖 | 5.79亿元 | 5.00亿元 | 15.81% |
| 园林生态工程 | 1.59亿元 | 1.53亿元 | 3.79% |
| 红曲产品制造 | 3,117.30万元 | - | - |
| 光伏新能源 | 2,540.71万元 | 1,535.34万元 | 65.48% |
| 其他业务 | 700.48万元 | 206.02万元 | - |
| 合计 | 8.02亿元 | 6.70亿元 | 19.55% |
3、生猪养殖毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的-34.42%，同比大幅增长到了今年的10.83%。
毛利率大幅增长的原因是：
（1）生猪养殖本期毛利率16.71%，去年同期为-18.98%，同比大幅增长188.04%。
（2）园林生态工程本期毛利率-25.69%，去年同期为-96.63%，同比大幅增长73.41%。
主营业务利润同比亏损减小推动净利润同比亏损减小
1、营业总收入同比增加19.55%，净利润亏损有所减小
2024年年度，天域生物营业总收入为8.02亿元，去年同期为6.70亿元，同比增长19.55%，净利润为-8,684.31万元，去年同期为-5.66亿元，较去年同期亏损有所减小。
净利润亏损有所减小的原因是（1）主营业务利润本期为-4,655.34万元，去年同期为-3.61亿元，亏损有所减小；（2）资产减值损失本期损失1,583.72万元，去年同期损失1.66亿元，同比大幅下降。
2、主营业务利润较去年同期亏损有所减小
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 8.02亿元 | 6.70亿元 | 19.55% |
| 营业成本 | 7.15亿元 | 9.01亿元 | -20.70% |
| 销售费用 | 454.16万元 | 298.69万元 | 52.05% |
| 管理费用 | 1.05亿元 | 9,242.43万元 | 13.75% |
| 财务费用 | 996.72万元 | 1,954.42万元 | -49.00% |
| 研发费用 | 1,161.13万元 | 1,390.80万元 | -16.51% |
| 所得税费用 | -31.53万元 | -1,269.45万元 | 97.52% |
2024年年度主营业务利润为-4,655.34万元，去年同期为-3.61亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于（1）营业总收入本期为8.02亿元，同比增长19.55%；（2）毛利率本期为10.83%，同比大幅增长了45.25%。
3、非主营业务利润亏损有所减小
天域生物2024年年度非主营业务利润为-4,060.50万元，去年同期为-2.18亿元，亏损有所减小。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4,655.34万元 | 53.61% | -3.61亿元 | 87.10% |
| 资产减值损失 | -1,583.72万元 | 18.24% | -1.66亿元 | 90.43% |
| 信用减值损失 | -2,736.18万元 | 31.51% | -1,142.36万元 | -139.52% |
| 其他 | 1,349.06万元 | -15.53% | -903.84万元 | 249.26% |
| 净利润 | -8,684.31万元 | 100.00% | -5.66亿元 | 84.65% |
4、费用情况
2024年公司营收8.02亿元，同比增长19.55%，虽然营收在增长，但是财务费用、研发费用却在下降。
1）财务费用大幅下降
本期财务费用为996.72万元，同比大幅下降49.0%。
财务费用大幅下降的原因是：
虽然利息费用本期为3,652.85万元，去年同期为3,055.73万元，同比增长了19.54%；
但是（1）利息收入本期为2,968.15万元，去年同期为1,167.23万元，同比大幅增长了154.29%；（2）利息净支出本期为684.71万元，去年同期为1,888.49万元，同比大幅下降了63.74%；
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息费用 | 3,652.85万元 | 3,055.73万元 |
| 减：利息收入 | -2,968.15万元 | -1,167.23万元 |
| 利息净支出 | 684.71万元 | 1,888.49万元 |
| 其他 | -372.69万元 | -1,822.57万元 |
| 合计 | 996.72万元 | 1,954.42万元 |
2）研发费用下降
本期研发费用为1,161.13万元，同比下降16.51%。
研发费用下降的原因是：
虽然租赁费本期为32.41万元，去年同期为-；
但是（1）职工薪酬本期为850.93万元，去年同期为982.05万元，同比小幅下降了13.35%；（2）材料费本期为214.84万元，去年同期为332.00万元，同比大幅下降了35.29%；
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 850.93万元 | 982.05万元 |
| 材料费 | 214.84万元 | 332.00万元 |
| 租赁费 | 32.41万元 | - |
| 其他 | 62.95万元 | 76.74万元 |
| 合计 | 1,161.13万元 | 1,390.80万元 |
应收账款周转率大幅增长，应收账款坏账损失大幅拉低利润
2024年，企业应收账款合计3.91亿元，占总资产的12.17%，相较于去年同期的3.80亿元基本不变。
1、坏账损失2,930.21万元，大幅拉低利润
2024年，企业信用减值损失2,736.18万元，其中主要是应收账款坏账损失2,930.21万元。
2、应收账款周转率大幅增长，回款周期大幅减少
本期，企业应收账款周转率为2.08。在2023年到2024年，企业应收账款周转率从1.57大幅增长到了2.08，平均回款时间从229天减少到了173天，回款周期大幅减少，企业的回款能力大幅提升。
（注：2020年计提坏账3633.50万元，2021年计提坏账1.71亿元，2022年计提坏账2.22亿元，2023年计提坏账1157.92万元，2024年计提坏账2930.21万元。）
资产负债率同比增加
2024年年度，企业资产负债率为77.96%，去年同期为74.51%，同比小幅增长了3.45%。
资产负债率同比增长主要是总负债本期为25.06亿元，同比基本持平
1、负债增加原因
天域生物负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了6,488.89万元，现金周转压力较大。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为5,401.91万元，支付的其他与投资活动有关的现金本期为1,709.14万元，支付的其他与投资活动有关的现金本期为1,709.14万元。
2、偿债能力：利息保障倍数同比大幅下降
近五期偿债能力指标汇总
| 2024年年报 | 2024年三季报 | 2024年中报 | 2024年一季报 | 2023年年报 | |
|---|---|---|---|---|---|
| 流动比率 | 1.08 | 1.31 | 1.69 | 1.56 | 1.39 |
| 速动比率 | 0.91 | 1.19 | 1.48 | 1.49 | 1.34 |
| 现金比率(%) | 0.13 | 0.13 | 0.25 | 0.21 | 0.12 |
| 资产负债率(%) | 77.96 | 74.51 | 59.13 | 51.59 | 58.99 |
| EBITDA 利息保障倍数 | 1.59 | 14.21 | 16.34 | 56.93 | 17.70 |
| 经营活动现金流净额/短期债务 | 0.48 | -0.64 | 0.40 | -0.41 | -0.17 |
| 货币资金/短期债务 | 0.64 | 0.55 | 1.10 | 0.56 | 0.35 |
经营活动现金流净额/短期债务为0.48，去年同期为-0.64，经营活动现金流净额/短期债务连续两期都很低。
另外货币资金/短期债务本期为0.64，去年同期为0.55，货币资金/短期债务连续两年都较低。
而且EBITDA利息保障倍数为1.59，下降到了一个较低的水平。
以上说明企业短期偿债压力较大。
重大资产负债及变动情况
1、企业合并增加1,996.89万元，无形资产大幅增长
2024年，天域生物的无形资产合计2,615.38万元，占总资产的0.81%，相较于年初的711.63万元大幅增长267.52%。
2024年度无形资产结构
| 项目名称 | 期末价值 | 期初价值 |
|---|---|---|
| 土地使用权 | 1,803.02万元 | |
| 林权 | 650.62万元 | 676.23万元 |
| 其他 | 161.74万元 | 35.40万元 |
| 合计 | 2,615.38万元 | 711.63万元 |
本期企业合并增加1,996.89万元
其中，无形资产的增加主要是因为企业合并增加所导致的，企业无形资产新增2,002.96万元，主要为企业合并增加的1,996.89万元。在企业合并增加中，主要是土地使用权，合计1,840.00万元。
无形资产增加
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 企业合并增加 | 1,996.89万元 |
| 其中：土地使用权 | 1,840.00万元 |
| 本期增加金额 | 2,002.96万元 |
2、长期应收款小幅减少
2024年，天域生物的长期应收款合计3.76亿元，占总资产的11.69%，相较于年初的4.38亿元小幅减少14.18%。
主要原因是PPP项目应收款减少6,113.91万元。
2024年度结构情况
| 项目 | 期末价值 | 期初价值 |
|---|---|---|
| PPP项目应收款 | 2.51亿元 | 3.12亿元 |
| 借款 | 1.00亿元 | 1.00亿元 |
| 非PPP项目应收款 | 2,481.52万元 | 2,579.51万元 |
| 合计 | 3.76亿元 | 4.38亿元 |
请下载并登录APP，即可阅读全文
