根据三峡水利2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收103.22亿元，同比小幅下降7.65%。扣非净利润2.35亿元，同比下降20.73%。三峡水利2024年年度净利润2.84亿元，业绩同比大幅下降42.70%。

公司主要从事电力销售、其他、综合能源，主要产品包括电力板块和其他板块两项，其中电力板块占比67.78%，其他板块占比20.76%。

2024年公司营收103.22亿元，与去年同期的111.77亿元相比，小幅下降了7.65%，主要是因为其他主营业务本期营收17.44亿元，去年同期为28.90亿元，同比大幅下降了39.66%。

2024年公司毛利率为10.31%，同比去年的10.27%基本持平。产品毛利率方面，2020-2024年电力销售毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的20.96%，大幅下降到2024年的10.56%，2024年其他主营业务毛利率为6.87%，同比小幅增长6.35%。

2024年年度，三峡水利营业总收入为103.22亿元，去年同期为111.77亿元，同比小幅下降7.65%，净利润为2.84亿元，去年同期为4.96亿元，同比大幅下降42.70%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然所得税费用本期支出7,651.23万元，去年同期支出1.29亿元，同比大幅下降；

但是（1）信用减值损失本期损失1.11亿元，去年同期收益822.55万元，同比大幅下降；（2）资产处置收益本期为2,717.47万元，去年同期为8,221.73万元，同比大幅下降；（3）主营业务利润本期为2.92亿元，去年同期为3.44亿元，同比下降。

净利润从2019年年度到2021年年度呈现上升趋势，从1.85亿元增长到8.73亿元，而2021年年度到2024年年度呈现下降状态，从8.73亿元下降到2.84亿元。

2024年年度主营业务利润为2.92亿元，去年同期为3.44亿元，同比下降15.06%。

虽然毛利率本期为10.31%，同比有所增长了0.04%，不过营业总收入本期为103.22亿元，同比小幅下降7.65%，导致主营业务利润同比下降。

(1)本期政府补助对利润的贡献为8,789.83万元，其中非经常性损益的政府补助金额为3,065.05万元。

(2)本期共收到政府补助8,586.31万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下3.12亿元，留存计入以后年度利润。

在2024年报告期末，三峡水利用于金融投资的资产为15.97亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,910.8万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于交易性金融资产在持有期间的投资收益。

在2024年报告期末，三峡水利用于对外股权投资的资产为20.84亿元，对外股权投资所产生的收益为8,031.99万元，占净利润2.84亿元的28.25%。

对外股权投资的收益分别来源于持有对外股权投资的收益8,045.93万元和处置外股权投资的收益9,800.98元。

重庆陕渝临港热电有限公司业务性质为电力销售。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

贵州黔源电力股份有限公司业务性质为电力行业。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

重庆天泰能源集团有限业务性质为电力销售。

同比上期看起来，投资损益由亏转盈。

湖北咸丰朝阳寺电业有限责任公司业务性质为水力发电。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年的10.01亿元增长至2024年的20.84亿元，增长率为108.1%。

2024年，三峡水利在建工程余额合计15.09亿元，较去年的9.36亿元大幅增长了61.25%。主要在建的重要工程是重庆涪陵白涛燃机热电联产项目、本钢板材余气等。

建设目标：三峡水利重庆涪陵白涛燃机热电联产项目旨在通过高效能的热电联产方式，满足当地化工园区及周边区域对电力和热力的需求。项目符合国家产业政策、节能减排要求，并且与公司主业发展方向相契合，能够提升自发电水平，降低综合购电成本，从而改善公司的经营业绩。

建设内容：该项目占地约180亩，紧邻华峰化工及页岩气产能基地，将建设包括燃气轮机、余热锅炉等在内的热电联产设施。作为重庆市“十四五”期间的重点能源工程之一，总投资约为12.77亿元人民币，计划通过先进的技术手段实现能源的高效利用。

预期收益：项目建成后，预计将显著提高三峡水利的自供电能力，减少对外部电网的依赖，进而降低运营成本。此外，通过提供稳定的电力供应和高效的热力服务给涪陵白涛化工园区及其周边地区，还将有助于吸引更多的投资，促进地方经济发展。同时，此项目也有利于推动当地的环境保护工作，因为相较于传统的燃煤发电厂，燃气热电联产系统更加环保。

在2024年年报告期末，三峡水利形成的商誉为30.24亿元，占净资产的26.88%，商誉计提减值为3,866.86万元，占净利润2.84亿元的13.6%。

商誉占有一定比重且商誉减值计提准备影响净利润。其中，商誉的主要构成为重庆长电联合能源有限责任公司。

根据2024年年度报告获悉，重庆长电联合能源有限责任公司仍有商誉现值29.84亿元，收购时产生的可辨认净资产公允价值为31.64亿元，企业2022-2024年期末的净利润增长率为-30.6%，且2024年末净利润为2.63亿元，存在极大的减值风险，此时可能还存在减值不充分的风险，需要关注。

2020年，企业斥资61.99亿元的对价收购重庆长电联合能源有限责任公司88.41%的股份，但其88.41%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅31.64亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达95.9%，形成的商誉高达30.35亿元，占当年净资产的28.97%。

重庆长电联合能源有限责任公司收购前业绩展示如下表所示：

重庆长电联合能源有限责任公司承诺在2020年至2022年实现业绩分别不低于42210万元、44030万元、46640万元，累计不低于13.29亿元。实际2020-2022年末产生的业绩为5.23亿元、5.04亿元、5.46亿元，累计15.73亿元，完成承诺。

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

重庆长电联合能源有限责任公司的历史业绩数据如下表所示：