大连热电(600719)2024年年报深度解读：热力收入毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长，净利润由盈转亏但现金流净额由负转正
大连热电股份有限公司于1996年上市，实际控制人为“大连市人民政府国有资产监督管理委员会”。公司主营业务为主要承担向城市居民、企事业单位提供汽(暖)产品和向电业部门提供电力产品。主要产品有电力和热力两大类，共有电力、工业蒸汽、高温水和居民供暖四个品种。
根据大连热电2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收6.28亿元，同比基本持平。扣非净利润-1.48亿元，较去年同期亏损有所减小。大连热电2024年年度净利润-1.46亿元，业绩由盈转亏。近五年以来，企业的净利润有3年为负，分别为2021年、2022年、2024年。
公司的主营业务为热电行业，其中热力收入为第一大收入来源，占比89.90%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 热电行业 |
6.24亿元 |
99.35% |
-2.63% |
| 其他业务 |
409.40万元 |
0.65% |
62.35% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 热力收入 |
5.65亿元 |
89.9% |
-1.71% |
| 电力收入 |
5,719.08万元 |
9.1% |
-15.61% |
| 其他业务 |
409.40万元 |
0.65% |
62.35% |
| 其他 |
216.90万元 |
0.35% |
- |
2、热力收入毛利率的大幅增长推动公司毛利率的大幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的-14.89%，同比大幅增长到了今年的-2.21%，主要是因为热力收入本期毛利率-1.71%，去年同期为-15.43%，同比大幅增长88.92%。
本期净利润为-1.46亿元，去年同期1.06亿元，由盈转亏。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
6.28亿元 |
6.33亿元 |
-0.64% |
| 营业成本 |
6.42亿元 |
7.27亿元 |
-11.61% |
| 销售费用 |
224.89万元 |
255.89万元 |
-12.12% |
| 管理费用 |
2,751.98万元 |
3,101.69万元 |
-11.28% |
| 财务费用 |
8,154.04万元 |
8,000.99万元 |
1.91% |
| 研发费用 |
|
|
- |
| 所得税费用 |
-16.91万元 |
1,092.10万元 |
-101.55% |
2024年年度主营业务利润为-1.32亿元，去年同期为-2.11亿元，较去年同期亏损有所减小。
主营业务利润亏损有所减小主要是由于毛利率本期为-2.21%，同比大幅增长了12.68%。
2024年，大连热电在建工程余额合计351.28万元，较去年的229.02万元大幅增长了53.38%。主要在建的重要工程是技改项目-和北海热电厂改扩建项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 |
期末余额 |
本期投入金额 |
本期转固金额 |
工程进度 |
| 技改项目- |
266.04万元 |
55.98万元 |
- |
85.00 |
| 北海热电厂改扩建项目 |
81.40万元 |
2,464.76万元 |
2,399.78万元 |
99.50 |
| 主城区汽改水项目 |
- |
4,450.58万元 |
4,450.58万元 |
75.00 |
建设目标：大连热电北海热电厂改扩建项目旨在提升区域供热能力，优化能源结构，提高能源利用效率，满足日益增长的热力需求，并减少环境污染。通过此次改扩建，将有助于实现节能减排的目标，促进可持续发展。
建设内容：该项目主要包括新增高效燃煤发电机组、更新改造现有生产设备、升级环保设施等关键环节。其中，新增的发电机组将采用先进的燃烧技术和污染物控制措施，以确保排放符合最新的环保标准；同时，对厂区内部分老旧设备进行替换或升级改造，以提高整体运行的安全性和经济性。
建设时间和周期：根据公开资料，大连热电北海热电厂改扩建工程预计于2024年初正式启动，整个项目计划在两年内完成所有建设工作并投入运营。这意味着至迟在2026年之前，新的生产能力就能上线服务。
预期收益：项目完成后，不仅能够显著增强该地区的供电和供热保障水平，还能有效降低单位能耗成本，预计每年可节省大量煤炭资源，同时减少二氧化碳及其他有害物质的排放量。此外，对于改善当地居民生活质量、推动经济社会绿色发展具有重要意义。
大连热电属于电力、热力生产和供应业，核心业务为热电联产及集中供热。 热电联产行业近三年受“双碳”政策驱动加速清洁化转型，市场空间逐步向能效提升与新能源耦合方向延伸。2024年行业集中度提升，清洁供热占比超40%，预计未来五年复合增长率约6%，智能化改造与区域能源整合将成为关键增长点。
大连热电在大连主城区及庄河市供热市场处于垄断地位，2024年收费面积达1,842万㎡，但营收占比不足全国0.5%，区域性强且全国竞争力较弱，工业蒸汽销售同比下滑84.7%反映业务结构单一风险。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 大连热电（600719） |
区域性热电联产企业，主营供暖及工业蒸汽 |
2024年供暖收费面积1842万㎡，毛利率-5.56% |
| 华通热力（002893） |
京津冀地区清洁能源供热服务商 |
2024年生物质供热项目占比提升至32% |
| 联美控股（600167） |
跨区域综合能源服务商，涉足余热回收 |
2025年签订2.3亿元工业余热供暖合同 |
| 宁波热电（600982） |
浙江省热电龙头，布局光伏耦合供热 |
2024年清洁能源营收占比突破45% |
| 富春环保（002479） |
固废协同处置热电联产企业 |
2025年获批省级循环经济示范项目 |
最近4年内，公司净利润长期处于亏损状态，2024年净利润亏损1.46亿元，同比去年由盈转亏。
公司主营利润近5年长期处于亏损状态，2020-2023年主营利润持续下降，2024年主营利润亏损1.32亿元，较去年同期的亏损有大幅好转。
值得一提的是，2024年年报显示追加投入北海热电厂改扩建项目，预期会为后期盈利带来积极影响。
