江铃汽车(000550)2024年年报深度解读:整车收入的小幅增长推动公司营收的增长
江铃汽车股份有限公司于1993年上市,实际控制人为“江铃汽车集团有限公司”。公司主营业务为生产和销售商用车、SUV以及相关的零部件。主要产品包括JMC品牌轻型卡车、皮卡、轻型客车,驭胜品牌SUV,福特品牌轻客、MPV等商用车及福特品牌SUV。
根据江铃汽车2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收383.74亿元,同比增长15.70%。扣非净利润13.56亿元,同比大幅增长36.28%。江铃汽车2024年年度净利润12.05亿元,业绩同比小幅增长13.22%。本期经营活动产生的现金流净额为26.33亿元,营收同比增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
整车收入的小幅增长推动公司营收的增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为汽车,其中整车为第一大收入来源,占比90.43%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
汽车 | 383.74亿元 | 100.0% | 14.13% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
整车 | 347.02亿元 | 90.43% | 13.38% |
零部件 | 18.07亿元 | 4.71% | 31.68% |
其他业务 | 18.66亿元 | 4.86% | - |
2、整车收入的小幅增长推动公司营收的增长
2024年公司营收383.74亿元,与去年同期的331.67亿元相比,增长了15.7%,主要是因为整车本期营收347.02亿元,去年同期为303.80亿元,同比小幅增长了14.23%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
整车 | 347.02亿元 | 303.80亿元 | 14.23% |
其他业务 | 36.72亿元 | 27.88亿元 | - |
合计 | 383.74亿元 | 331.67亿元 | 15.7% |
3、整车毛利率小幅下降
2024年公司毛利率为14.13%,同比去年的14.39%基本持平。产品毛利率方面,虽然整车营收额在增长,但是毛利率却在下降。2024年整车毛利率为13.38%,同比小幅下降10.14%。
4、对第一大客户高度依赖
目前公司下游客户集中度较高,前五大客户占总营收的32.35%,此前2020-2023年,前五大客户集中度分别为12.27%、15.90%、28.10%、32.10%,总体呈大幅增长趋势,公司对第一大客户(江西江铃进出口有限责任公司)存在一定的依赖,2024年第一大客户(江西江铃进出口有限责任公司)占总营收的比例高达28.27%。
前五大客户销售情况
客户名称 | 销售额 | 占销售总额比重 |
---|---|---|
江西江铃进出口有限责任公司 | 108.47亿元 | 28.27% |
四川金琥新能源汽车销售有限公司 | 4.12亿元 | 1.07% |
云南明福汽车销售服务有限公司 | 4.06亿元 | 1.06% |
新疆江之铃汽车销售服务有限公司 | 3.82亿元 | 1.00% |
镇江苏中江铃汽车销售服务有限公司 | 3.63亿元 | 0.95% |
合计 | 124.10亿元 | 32.35% |
行业分析
1、行业发展趋势
江铃汽车属于商用车制造行业,主要从事轻型客车、卡车及特种车辆的研发、生产和销售 近三年商用车行业经历波动性复苏,2021-2023年市场规模从5400亿元增至5800亿元,新能源商用车渗透率从4.3%提升至12.8%。未来趋势聚焦电动化与智能化,政策驱动下,预计2025年新能源商用车占比将超25%,冷链物流、城市配送等细分领域推动市场空间突破6500亿元
2、市场地位及占有率
江铃汽车在轻客市场稳居行业前三,2023年市占率约15.2%,其中全顺系列占高端轻客市场份额超30%。轻卡领域市占率约6.8%,新能源商用车占比提升至9.5%,处于二线领军地位
3、主要竞争对手
公司名(股票代码) | 简介 | 发展详情 |
---|---|---|
江铃汽车(000550) | 轻型商用车龙头企业,核心产品包括全顺轻客、凯运轻卡 | 2024年轻客市占率15.2%(行业第三),新能源商用车营收占比12% |
福田汽车(600166) | 国内商用车全品类覆盖企业,重卡、轻卡双线布局 | 2024年商用车总销量48万辆(行业第一),新能源产品占比18% |
江淮汽车(600418) | 综合性汽车集团,轻卡市占率长期保持前五 | 2024年轻卡销量突破20万辆(市占率9.1%),出口占比超35% |
一汽解放(000800) | 重卡行业龙头,牵引车市场份额领先 | 2024年重卡市占率23.5%(行业第一),燃气重卡销量同比增长120% |
中国重汽(000951) | 重型卡车制造专家,工程车辆优势明显 | 2024年重卡市占率19.8%(行业第二),氢能重卡实现批量交付 |
1、经营分析总结
近7年公司净利润持续增长,2024年净利润12.05亿元,较上期有所增长。
公司主营利润近3年持续增长,由于营收的增长,2024年主营利润7.90亿元,较去年同期大幅增长。