根据ST葫芦娃2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收14.14亿元，同比下降21.26%。扣非净利润-3.25亿元，较去年同期亏损增大。ST葫芦娃2024年年度净利润-2.70亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

公司的主营业务为医药制造业，主要产品包括呼吸系统药物和消化系统药物两项，其中呼吸系统药物占比69.96%，消化系统药物占比10.33%。

2024年公司营收14.14亿元，与去年同期的17.95亿元相比，下降了21.26%。

营收下降的主要原因是：

（1）消化系统药物本期营收1.46亿元，去年同期为3.39亿元，同比大幅下降了56.94%。

（2）呼吸系统药物本期营收9.89亿元，去年同期为11.40亿元，同比小幅下降了10.17%。

（3）其他药物本期营收9,762.36万元，去年同期为2.18亿元，同比大幅下降了35.66%。

2024年公司毛利率从去年同期的50.71%，同比小幅下降到了今年的47.85%，主要是因为其他药物本期毛利率46.01%，去年同期为56.55%，同比下降18.64%。

在销售模式上，企业主要渠道为总计，占主营业务收入的50.0%。2024年总计营收14.14亿元，相较于去年下降21.26%，同期毛利率为47.85%，同比下降2.86个百分点。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的28.63%。

2024年年度，葫芦娃营业总收入为14.14亿元，去年同期为17.95亿元，同比下降21.26%，净利润为-2.70亿元，去年同期为1,697.45万元，由盈转亏。

净利润由盈转亏的原因是主营业务利润本期为-3.05亿元，去年同期为2,807.44万元，由盈转亏。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2024年年度主营业务利润为-3.05亿元，去年同期为2,807.44万元，由盈转亏。

主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为14.14亿元，同比下降21.26%；（2）研发费用本期为2.02亿元，同比大幅增长77.79%；（3）毛利率本期为47.85%，同比小幅下降了2.86%。

2024年公司营收14.14亿元，同比下降25.81%，虽然营收在下降，但是研发费用、财务费用、管理费用却在增长。

本期研发费用为2.02亿元，同比大幅增长115.17%。归因于委外研发费本期为1.69亿元，去年同期为8,355.87万元，同比大幅增长了102.69%。

本期财务费用为3,000.74万元，同比大幅增长74.36%。归因于利息费用本期为3,174.86万元，去年同期为1,823.66万元，同比大幅增长了74.09%。

本期管理费用为1.19亿元，同比增长24.08%。管理费用增长的原因是：

（1）折旧与摊销本期为3,206.51万元，去年同期为2,164.54万元，同比大幅增长了48.14%。

（2）存货毁损报废本期为796.42万元，去年同期为84.57万元，同比大幅增长了近8倍。

（3）职工薪酬本期为5,209.57万元，去年同期为4,701.07万元，同比小幅增长了10.82%。

2024年年度，葫芦娃净现金流为-2.70亿元，去年同期为5,709.63万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然（1）购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为1.56亿元，同比大幅下降68.06%；（2）收到其他与筹资活动有关的现金本期为1.30亿元，同比增长1.30亿元。

但是取得借款收到的现金本期为6.06亿元，同比大幅下降46.89%。

葫芦娃2024年的非经常性损益为5,088.62万元，归母净利润亏损了2.74亿元。

本期非经常性损益项目概览表：

(1)本期政府补助对利润的贡献为3,371.51万元。

本期政府补助计入当期利润的主要详细项目如下表所示：

(2)本期共收到政府补助5,440.48万元，主要分布如下表所示：

(3)本期政府补助余额还剩下9,691.95万元，留存计入以后年度利润。

本期非流动资产处置损益主要构成是投资收益，金额为1,201.34万元，投资收益主要为处置长期股权投资产生的收益，主要是处置子公司的股权，具体信息如下表:

本期以1,400.00万元出售承德新爱民制药有限公司100.00%，获得收益1,201.34万元，此时已完全出售该子公司股权。

2024年，葫芦娃在建工程余额合计2.53亿元。主要在建的重要工程是广西维威二期生产基地和美安儿童药智能制造基地。

建设目标：葫芦娃广西维威二期生产基地的建设目标是扩大公司的生产规模，提高药品生产能力，以满足市场需求的增长。项目旨在通过引进先进的生产设备和技术，提升产品质量和生产效率，增强公司在医药行业的竞争力。

建设内容：该生产基地将建设包括原料药车间、制剂车间、仓储设施及配套的公用工程等在内的多个功能区。其中，原料药车间主要用于生产公司所需的关键原料药；制剂车间则负责将这些原料加工成各种剂型的产品；同时，还将配备现代化的仓储物流系统，确保产品的高效存储与运输。

建设时间和周期：根据公开资料，该项目预计于2023年初开始施工，整个建设过程大约需要24个月时间完成。这意味着，如果一切按计划进行，新生产基地有望在2025年初正式投入使用。

预期收益：一旦全面投产后，预计将显著增加葫芦娃药业集团的总产能，并有助于降低单位成本，从而提高整体盈利能力。此外，通过优化产品结构和服务水平，也有利于进一步开拓国内外市场，为公司带来长期稳定的收入增长。

2024年，企业应收账款合计3.80亿元，占总资产的12.83%，相较于去年同期的5.41亿元大幅减少29.63%。

本期，企业应收账款周转率为3.07。在2023年到2024年，企业应收账款周转率从4.47大幅下降到了3.07，平均回款时间从80天增加到了117天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。

从账龄结构情况来看，本期企业一年以内，一至三年，三年以上应收账款占比分别为73.53%，14.60%和3.00%。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023年至2024年从94.04%下降到73.53%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降。