时创能源(688429)2024年年报深度解读：光伏电池收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降，净利润近3年整体呈现下降趋势
常州时创能源股份有限公司于2023年上市，实际控制人为“符黎明”。公司主营业务是光伏湿制程辅助品、光伏设备和光伏电池的研发、生产和销售。主要产品是光伏湿制程辅助品、光伏设备、光伏电池。
根据时创能源2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收7.11亿元，同比大幅下降58.93%。扣非净利润-6.62亿元，由盈转亏。时创能源2024年年度净利润-6.49亿元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。在近10年中，2024年年报的净利润亏损达到6.49亿元，而总盈利只有1.59亿元，一年亏掉近十年的总盈利。
光伏电池收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为光伏行业，主要产品包括光伏电池和光伏湿制程辅助品两项，其中光伏电池占比49.26%，光伏湿制程辅助品占比39.36%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 光伏行业 | 6.99亿元 | 98.3% | -9.39% |
| 其他业务 | 1,205.90万元 | 1.7% | 9.63% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 光伏电池 | 3.50亿元 | 49.26% | -59.53% |
| 光伏湿制程辅助品 | 2.80亿元 | 39.36% | 53.63% |
| 其他 | 6,076.28万元 | 8.55% | -13.09% |
| 其他业务 | 1,205.90万元 | 1.7% | 9.63% |
| 光伏设备 | 805.57万元 | 1.13% | 9.41% |
2、光伏电池收入的大幅下降导致公司营收的大幅下降
2024年公司营收7.11亿元，与去年同期的17.31亿元相比，大幅下降了58.93%。
营收大幅下降的主要原因是：
（1）光伏电池本期营收3.50亿元，去年同期为10.71亿元，同比大幅下降了67.3%。
（2）光伏设备本期营收805.57万元，去年同期为2.41亿元，同比大幅下降了96.66%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 光伏电池 | 3.50亿元 | 10.71亿元 | -67.3% |
| 光伏湿制程辅助品 | 2.80亿元 | 3.67亿元 | -23.82% |
| 其他 | 6,076.28万元 | 4,120.18万元 | 47.48% |
| 光伏设备 | 805.57万元 | 2.41亿元 | -96.66% |
| 其他业务 | 1,205.90万元 | 1,072.72万元 | - |
| 合计 | 7.11亿元 | 17.31亿元 | -58.93% |
净利润近3年整体呈现下降趋势
1、营业总收入同比下降58.93%，净利润由盈转亏
2024年年度，时创能源营业总收入为7.11亿元，去年同期为17.31亿元，同比大幅下降58.93%，净利润为-6.49亿元，去年同期为1.77亿元，由盈转亏。
净利润由盈转亏的原因是：
虽然所得税费用本期收益1.30亿元，去年同期支出1,559.87万元，同比大幅增长；
但是（1）主营业务利润本期为-4.25亿元，去年同期为1.62亿元，由盈转亏；（2）资产减值损失本期损失3.41亿元，去年同期损失2,461.41万元，同比大幅增长。
净利润从2021年年度到2022年年度呈现上升趋势，从9,075.47万元增长到2.93亿元，而2022年年度到2024年年度呈现下降状态，从2.93亿元下降到-6.49亿元。
在近10年中，2024年年报的净利润亏损达到6.49亿元，而总盈利只有1.59亿元，一年亏掉近十年的总盈利。
2、主营业务利润由盈转亏
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 7.11亿元 | 17.31亿元 | -58.93% |
| 营业成本 | 7.75亿元 | 12.68亿元 | -38.88% |
| 销售费用 | 2,159.90万元 | 1,785.14万元 | 20.99% |
| 管理费用 | 7,631.68万元 | 1.14亿元 | -33.07% |
| 财务费用 | 2,664.95万元 | -534.45万元 | 598.63% |
| 研发费用 | 2.32亿元 | 1.63亿元 | 42.18% |
| 所得税费用 | -1.30亿元 | 1,559.87万元 | -934.64% |
2024年年度主营业务利润为-4.25亿元，去年同期为1.62亿元，由盈转亏。
主营业务利润由盈转亏主要是由于（1）营业总收入本期为7.11亿元，同比大幅下降58.93%；（2）毛利率本期为-9.07%，同比大幅下降了35.78%。
3、非主营业务利润由盈转亏
时创能源2024年年度非主营业务利润为-3.54亿元，去年同期为3,035.46万元，由盈转亏。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | -4.25亿元 | 65.50% | 1.62亿元 | -362.16% |
| 资产减值损失 | -3.41亿元 | 52.48% | -2,461.41万元 | -1283.81% |
| 其他 | -835.80万元 | 1.29% | 5,928.78万元 | -114.10% |
| 净利润 | -6.49亿元 | 100.00% | 1.77亿元 | -466.85% |
4、费用情况
2024年公司营收7.11亿元，同比大幅下降58.93%，虽然营收在下降，但是财务费用、研发费用、销售费用却在增长。
1）财务费用大幅增长
本期财务费用为2,664.95万元，去年同期为-534.45万元，表示由上期的财务收益，变为本期的财务支出。归因于利息费用本期为4,248.32万元，去年同期为71.91万元，同比大幅增长了近58倍。
财务费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 利息费用 | 4,248.32万元 | 71.91万元 |
| 利息收入 | -1,524.07万元 | -568.94万元 |
| 汇兑损益 | -92.61万元 | -82.27万元 |
| 其他 | 33.31万元 | 44.86万元 |
| 合计 | 2,664.95万元 | -534.45万元 |
2）研发费用大幅增长
本期研发费用为2.31亿元，同比大幅增长42.17%。研发费用大幅增长的原因是：
（1）本期新增股份支付2,580.79万元。
（2）折旧及摊销本期为2,575.56万元，去年同期为1,082.16万元，同比大幅增长了138.0%。
（3）能源耗用本期为2,162.15万元，去年同期为1,005.52万元，同比大幅增长了115.03%。
（4）职工薪酬本期为1.07亿元，去年同期为9,509.96万元，同比小幅增长了12.09%。
研发费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 1.07亿元 | 9,509.96万元 |
| 材料耗用 | 3,106.28万元 | 3,061.63万元 |
| 股份支付 | 2,580.79万元 | - |
| 折旧及摊销 | 2,575.56万元 | 1,082.16万元 |
| 能源耗用 | 2,162.15万元 | 1,005.52万元 |
| 其他 | 2,064.91万元 | 1,622.82万元 |
| 合计 | 2.31亿元 | 1.63亿元 |
3）销售费用增长
本期销售费用为2,159.90万元，同比增长19.29%。销售费用增长的原因是：虽然业务招待费本期为117.25万元，去年同期为252.08万元，同比大幅下降了53.49%，但是股份支付本期为471.94万元，去年同期为-。
销售费用主要构成表
| 项目 | 本期发生额 | 上期发生额 |
|---|---|---|
| 职工薪酬 | 904.71万元 | 890.45万元 |
| 股份支付 | 471.94万元 | - |
| 折旧及摊销 | 252.04万元 | 213.51万元 |
| 业务招待费 | 117.25万元 | 252.08万元 |
| 其他 | 413.96万元 | 454.62万元 |
| 合计 | 2,159.90万元 | 1,810.66万元 |
金融投资回报率低
金融投资4.37亿元，投资主体为理财投资
在2024年报告期末，时创能源用于金融投资的资产为4.37亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为1,060.1万元。
2024年度金融投资主要投资内容如表所示：
2024年度金融投资资产表
| 项目 | 投资金额 |
|---|---|
| 理财产品 | 4.37亿元 |
| 合计 | 4.37亿元 |
从金融投资收益来源方式来看，主要来源于处置交易性金融资产取得的投资收益。
2024年度金融投资收益来源方式
| 项目 | 类别 | 收益金额 |
|---|---|---|
| 投资收益 | 处置交易性金融资产取得的投资收益 | 1,079.77万元 |
| 其他 | -19.66万元 | |
| 合计 | 1,060.1万元 |
年产2GW硅片（切片）和2GW晶硅太阳能电池改造项目投产
2024年，时创能源在建工程余额合计5,105.21万元。主要在建的重要工程是年产4GW硅片（切片）和4GW晶硅太阳能电池制造项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 | 期末余额 | 本期投入金额 | 本期转固金额 | 工程进度 |
|---|---|---|---|---|
| 年产4GW硅片（切片）和4GW晶硅太阳能电池制造项目 | 2,613.53万元 | 7.83亿元 | 8.25亿元 | 75.00 |
| 年产2GW硅片（切片）和2GW晶硅太阳能电池改造项目 | - | 4.45亿元 | 4.45亿元 |
近2年应收账款周转率呈现大幅下降
2024年，企业应收账款合计1.49亿元，占总资产的3.03%，相较于去年同期的2.22亿元大幅减少32.72%。
本期，企业应收账款周转率为3.83。在2023年到2024年，企业应收账款周转率从9.56大幅下降到了3.83，平均回款时间从37天增加到了93天，回款周期大幅增长，企业的回款能力大幅下降。
（注：2023年计提坏账402.45万元，2024年计提坏账343.60万元。）
存货周转率大幅下降
2024年企业存货周转率为4.19，在2023年到2024年时创能源存货周转率从8.34大幅下降到了4.19，存货周转天数从43天增加到了85天。2024年时创能源存货余额合计1.58亿元，占总资产的4.37%，同比去年的1.81亿元小幅下降12.65%。
（注：2023年计提存货2472.01万元，2024年计提存货5388.46万元。）
重大资产负债及变动情况
购置新增3,784.98万元，无形资产大幅增长
2024年，时创能源的无形资产合计5,169.64万元，占总资产的1.05%，相较于年初的1,717.31万元大幅增长201.03%。
2024年度无形资产结构
| 项目名称 | 期末价值 | 期初价值 |
|---|---|---|
| 商标权 | 2,986.93万元 | |
| 土地使用权 | 1,656.33万元 | 1,695.14万元 |
| 其他 | 526.38万元 | 22.17万元 |
| 合计 | 5,169.64万元 | 1,717.31万元 |
本期购置新增3,784.98万元
其中，无形资产的增加主要是因为购置新增所导致的，企业无形资产新增3,784.98万元，主要为购置新增的3,784.98万元。在购置新增中，主要是商标权，合计3,116.80万元。
无形资产增加
| 项目名称 | 金额 |
|---|---|
| 购置 | 3,784.98万元 |
| 其中：商标权 | 3,116.80万元 |
| 本期增加金额 | 3,784.98万元 |
行业分析
1、行业发展趋势
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