根据中山公用2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收56.78亿元，同比小幅增长9.22%。扣非净利润11.88亿元，同比大幅增长30.06%。中山公用2024年年度净利润12.11亿元，业绩同比增长22.11%。本期经营活动产生的现金流净额为-2.49亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。

公司的营收主要由以下三块构成，分别为工程板块、水务板块、固废板块。主要产品包括工程安装和供水及污水处理两项，其中工程安装占比52.97%，供水及污水处理占比25.32%。

2024年公司营收56.78亿元，与去年同期的51.99亿元相比，小幅增长了9.22%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）工程安装本期营收30.08亿元，去年同期为27.47亿元，同比小幅增长了9.49%。

（2）环卫及垃圾发电本期营收7.63亿元，去年同期为5.78亿元，同比大幅增长了32.0%。

2024年公司毛利率从去年同期的20.16%，同比小幅下降到了今年的18.9%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）工程安装本期毛利率9.07%，去年同期为10.23%，同比小幅下降11.34%。

（2）环卫及垃圾发电本期毛利率28.94%，去年同期为30.23%，同比小幅下降4.27%。

（3）供水及污水处理本期毛利率25.05%，去年同期为26.25%，同比小幅下降4.57%。

产品毛利率方面，2020-2024年供水及污水处理毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的37.22%，大幅下降到2024年的25.05%，2024年工程安装毛利率为9.07%，同比小幅下降11.34%。

目前公司下游客户集中度较高，前五大客户占总营收的34.91%，此前2022-2023年，前五大客户集中度分别为15.49%、16.11%，总体呈大幅增长趋势，其中第一大客户(中山市水务工程建设管理中心（中山市水务技术中心）)占比19.74%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅上升，从18.38%上升至20.10%，增加9%。

本期净利润为12.11亿元，去年同期9.92亿元，同比增长22.11%。

净利润同比增长的原因是：

虽然信用减值损失本期损失6,478.96万元，去年同期损失1,703.56万元，同比大幅增长；

但是投资收益本期为10.08亿元，去年同期为7.22亿元，同比大幅增长。

2024年年度主营业务利润为3.01亿元，去年同期为3.17亿元，同比小幅下降5.23%。

虽然营业总收入本期为56.78亿元，同比小幅增长9.22%，不过毛利率本期为18.90%，同比小幅下降了1.25%，导致主营业务利润同比小幅下降。

中山公用2024年年度非主营业务利润为9.79亿元，去年同期为7.58亿元，同比增长。

在2024年报告期末，中山公用用于对外股权投资的资产为153.06亿元，占总资产的47.22%，对外股权投资所产生的收益为10.07亿元，占净利润12.11亿元的83.18%。

广发证券股份有限公司业务性质为证券经纪。

同比上期看起来，投资收益有所增长。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2021年的129.27亿元增长至2024年的153.06亿元，增长率为18.4%。

2024年年度，中山公用净利润为12.11亿元，去年同期为9.92亿元，同比增长22.11%。净现金流为-5.45亿元，去年同期为2,350.76万元，由正转负。

净现金流由正转负的原因是：

虽然购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为8.11亿元，同比大幅下降44.50%；

但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为28.82亿元，同比增长22.24%；（2）偿还债务支付的现金本期为45.93亿元，同比小幅增长9.01%；（3）支付给职工以及为职工支付的现金本期为9.39亿元，同比大幅增长39.92%。

从近10年数据看到经营活动现金流量净额与净利润之比长期小于1，这可能表明企业的净利润质量堪忧。

2024年，企业应收账款合计17.50亿元，占总资产的5.40%，相较于去年同期的11.46亿元大幅增长52.69%。

本期，企业应收账款周转率为3.92。在2023年到2024年，企业应收账款周转率从5.31下降到了3.92，平均回款时间从67天增加到了91天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

2024年，中山公用的合同资产合计16.87亿元，占总资产的5.20%，相较于年初的8.00亿元大幅增长110.88%。

主要原因是PPP项目合同增加7.95亿元。

2024年，中山公用的其他非流动资产合计23.76亿元，占总资产的7.33%，相较于年初的18.84亿元增长26.15%。

主要原因是合同资产增加7.87亿元。