分析报告

南网能源(003035)2024年年报深度解读

南方电网综合能源股份有限公司于2021年上市。公司主要从事节能服务，为客户能源使用提供诊断、设计、改造、综合能源项目投资及运营维护等一站式综合节能服务。公司的主要产品及服务为合同能源管理服务、咨询及工程服务、资源综合利用。

根据南网能源2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收31.55亿元，同比小幅增长5.58%。扣非净利润-1.05亿元，由盈转亏。南网能源2024年年度净利润-6,847.00万元，业绩由盈转亏。近十年净利润首次为负。

PART 1

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主营业务构成

公司的主要业务为节能服务，占比高达89.56%，主要产品包括工业节能业务和建筑节能业务两项，其中工业节能业务占比52.03%，建筑节能业务占比30.07%。

分行业	营业收入	占比	毛利率
节能服务	28.25亿元	89.56%	-
综合资源利用	3.28亿元	10.4%	-
其他业务	136.94万元	0.04%	-
分产品	营业收入	占比	毛利率
工业节能业务	16.42亿元	52.03%	-
建筑节能业务	9.49亿元	30.07%	-
综合资源利用业务	3.28亿元	10.4%	-
节能改造工程及节能咨询技术服务业务	1.32亿元	4.18%	-
城市照明节能业务	1.03亿元	3.27%	-
其他业务	136.94万元	0.05%	-

PART 2

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行业分析

1、行业发展趋势

南网能源属于综合能源服务行业，聚焦工业节能、建筑节能及城市照明节能领域。综合能源服务行业近三年受“双碳”政策驱动，年均增速超15%，2024年市场规模突破5000亿元。未来将向分布式能源、多能互补、碳资产管理等高附加值领域延伸，预计2025年市场空间达8000亿元，智慧能源管理、绿电交易和储能集成成为核心增长点。

2、市场地位及占有率

南网能源为国内工业节能领域头部企业，建筑节能市场份额约12%，公共设施节能占有率居行业前三，依托南方电网资源网络覆盖全国28省，2024年新增合同能源管理项目规模超30亿元。

3、主要竞争对手

公司名（股票代码）	简介	发展详情
南网能源（003035）	南方电网旗下综合节能服务商，提供诊断、改造及运营一体化解决方案	2024年工业节能项目营收占比58%，建筑节能市占率12%
中材节能（603126）	中国建材集团控股，专注工业余热利用及固废资源化	2024年水泥窑余热发电市场占有率19%
涪陵电力（600452）	国网系配电网节能服务企业，重点布局区域电网综合能效提升	2025年电网节能改造订单规模达18亿元
双良节能（600481）	溴化锂制冷设备龙头，拓展光伏多晶硅还原炉及余热回收系统	2024年多能互补项目营收同比增长37%
天壕能源（300332）	燃气输配与分布式能源运营商，布局工业客户气电热联供	2025年燃气节能服务业务营收占比提升至42%

总结

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1、经营分析总结

2024年扣非净利润亏损1.16亿元，是9年来的首次亏损，近3年扣非净利润持续下降。

2021-2023年公司主营利润持续下降，由于营收的小幅增长，2024年主营利润5.83亿元，较去年同期有所增长。

总体来说，公司盈利能力不佳，且在行业中也处于较低水平。

2、经营评分及排名

经营评分：30 总排名：3959/5479

行业排名（工业节能）：3/5

	2023年年报	2024年一季报	2024年中报	2024年三季报	2024年年报
评分	66	49	66	64	30
行业中位数	63	46	55	52	30
行业排名	2	2	1	1	3

工业节能行业经营评分排名前三名

排名	2024年年度	经营评分	2023年年度	经营评分
1	隆华科技	64	双良节能	67
2	中材节能	54	南网能源	66
3	南网能源	30	隆华科技	63

3、特别预警

Z值连续5次预警。

	科目	2024年报	2024三季报	2024中报	2024一季报	2023年报
Z值	分数	0.95	1.33	1.35	1.45	1.41
Z值	描述	堪忧	堪忧	堪忧	堪忧	堪忧

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