中集车辆(301039)2024年年报深度解读：全球半挂车收入的下降导致公司营收的下降
中集车辆(集团)股份有限公司于2021年上市。公司主要从事半挂车、专用车上装及整车、冷藏厢式车厢体及整车的生产、制造与销售。公司主要产品包括集装箱骨架车、冷藏半挂车、侧帘半挂车等。
根据中集车辆2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收209.98亿元，同比下降16.30%。扣非净利润10.79亿元，同比大幅下降30.56%。中集车辆2024年年度净利润10.81亿元，业绩同比大幅下降55.83%。本期经营活动产生的现金流净额为21.92亿元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。
全球半挂车收入的下降导致公司营收的下降
1、主营业务构成
公司的主营业务为道路运输行业，其中车辆销售为第一大收入来源，占比85.72%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 道路运输行业 | 209.98亿元 | 100.0% | 16.32% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 车辆销售 | 179.99亿元 | 85.72% | - |
| 全球半挂车-半挂车-罐车 | 24.97亿元 | 11.89% | 18.92% |
| 其他业务 | 5.02亿元 | 2.39% | - |
2、全球半挂车收入的下降导致公司营收的下降
2024年公司营收209.98亿元，与去年同期的250.87亿元相比，下降了16.3%，主要是因为全球半挂车本期营收149.52亿元，去年同期为188.06亿元，同比下降了20.49%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 全球半挂车 | 149.52亿元 | 188.06亿元 | -20.49% |
| 上装底盘及牵引车 | 30.33亿元 | - | - |
| 专用车上装和底盘及牵引车 | - | 26.45亿元 | - |
| 其他业务 | 30.13亿元 | 36.36亿元 | - |
| 合计 | 209.98亿元 | 250.87亿元 | -16.3% |
3、全球半挂车毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的18.62%，同比小幅下降到了今年的16.32%，主要是因为全球半挂车本期毛利率17.8%，去年同期为21.36%，同比下降16.67%。
4、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的63.37%。2024年直销营收133.06亿元，相较于去年下降22.38%，同期毛利率为16.98%，同比减少2.53个百分点。
行业分析
1、行业发展趋势
中集车辆属于半挂车与专用车高端制造行业。 近三年，国内半挂车行业经历结构性调整，市场集中度提升。2024年全国统一大市场政策加速行业整合，物流需求回暖带动公路货运量同比增长7.5%。未来行业将向模块化、智能化及新能源转型，市场空间随全球供应链重构和新兴市场拓展进一步扩容，预计高端制造及绿色化产品成为核心增长点。
2、市场地位及占有率
中集车辆为全球半挂车行业龙头，连续十年产量全球第一。2024年上半年国内市占率逆势攀升至14.12%，稳居首位；海外业务收入占比超68%，北美及欧洲市场毛利率持续优化，全球竞争力显著。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 中集车辆（301039） | 全球半挂车与专用车制造龙头，业务覆盖40余国 | 2024年国内半挂车市占率14.12%，星链计划推动销量提升20.14% |
| 中国重汽（000951） | 重型卡车及专用车制造商，产品涵盖物流运输装备 | 2024年重卡市占率约12%，新能源重卡销量同比增35% |
| 一汽解放（000800） | 商用车全产业链布局，核心产品包括牵引车及挂车 | 2024年牵引车市占率15.8%，物流车营收占比超40% |
| 徐工机械（000425） | 工程机械及专用车辆制造商，布局新能源搅拌车领域 | 2024年专用车营收同比增18%，新能源产品占比提升至22% |
| 福田汽车（600166） | 商用车综合供应商，重点发展智能物流装备 | 2024年物流车销量超10万台，市占率9.3% |
员工总人数下降
从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的13286人下降至2024年的9464人。
本期企业员工构成情况如下：销售人员1038人，生产人员5564人，技术人员487人。
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