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南京证券(601990)2024年年报深度解读:证券投资业务收入的大幅增长推动公司营收的增长,金融投资收益逐年递增

南京证券股份有限公司于2018年上市,实际控制人为“南京市国有资产投资管理控股(集团)有限责任公司”。公司的主营业务为证券经纪、自营投资、投资银行、资产管理、期货经纪、私募基金管理及另类投资等业务。公司的主要产品是经纪业务、信用交易业务、证券投资业务、投资银行业务、资产管理业务、期货经纪业务。

根据南京证券2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收31.48亿元,同比增长27.12%。扣非净利润9.99亿元,同比大幅增长48.17%。南京证券2024年年度净利润10.09亿元,业绩同比大幅增长47.70%。

PART 1
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证券投资业务收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司主要从事证券及期货经纪业务、资管及投资管理业务、公司总部及其他业务。

分行业 营业收入 占比 毛利率
证券及期货经纪业务 16.55亿元 52.58% 29.10%
资管及投资管理业务 1.06亿元 3.37% 42.21%
公司总部及其他业务 -4.23亿元 -13.45% 193.42%
其他业务 18.10亿元 57.5% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
证券及期货经纪业务 16.55亿元 52.58% 29.10%
资管及投资管理业务 1.06亿元 3.37% 42.21%
公司总部及其他业务 -4.23亿元 -13.45% 193.42%
其他业务 18.10亿元 57.5% -

2、证券投资业务收入的大幅增长推动公司营收的增长

2024年公司营收31.47亿元,与去年同期的24.76亿元相比,增长了27.12%。

营收增长的主要原因是:

(1)证券投资业务本期营收16.28亿元,去年同期为12.11亿元,同比大幅增长了34.46%。

(2)证券及期货经纪业务本期营收16.55亿元,去年同期为14.68亿元,同比小幅增长了12.71%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
证券及期货经纪业务 16.55亿元 14.68亿元 12.71%
证券投资业务 16.28亿元 12.11亿元 34.46%
投资银行业务 1.88亿元 1.60亿元 17.03%
资管及投资管理业务 1.06亿元 8,612.61万元 23.24%
其他业务 -4.30亿元 -4.50亿元 -
合计 31.47亿元 24.76亿元 27.12%

3、证券及期货经纪业务毛利率小幅提升

产品毛利率方面,2024年证券及期货经纪业务毛利率为29.10%,同比小幅增长7.18%,同期证券投资业务毛利率为92.22%,同比下降0.7%。

PART 2
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金融投资收益逐年递增

1、金融投资占总资产31.39%,收益占净利润315.51%,投资主体的重心由理财投资转变为债券投资

在2024年报告期末,南京证券用于金融投资的资产为219亿元,占总资产的31.39%。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为31.83亿元,是净利润10.09亿元的3.16倍。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
地方债 123.11亿元
其他债权投资-其他 58.91亿元
其他 36.99亿元
合计 219亿元

2023年度金融投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
地方债 116.52亿元
其他债权投资-其他 80.84亿元
74.11亿元
69.68亿元
55.83亿元
44.82亿元
其他 88.32亿元
合计 530.12亿元

从金融投资收益来源方式来看,主要来源于金融工具投资收益和处置金融工具取得的收益。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 金融工具投资收益 10.95亿元
投资收益 -交易性金融资产 1.2亿元
投资收益 处置金融工具取得的收益 9.59亿元
投资收益 -交易性金融资产 3.22亿元
投资收益 -其他债权投资 5.45亿元
其他 1.42亿元
合计 31.83亿元

2、金融投资收益逐年递增

企业的金融投资收益持续大幅上升,由2022年的9.84亿元大幅上升至2024年的31.83亿元,变化率为223.57%。

长期趋势表格


年份 投资收益
2022年 9.84亿元
2023年 9.84亿元
2024年 31.83亿元

PART 3
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行业分析

1、行业发展趋势

南京证券属于中国证券行业,主要从事证券经纪、投资银行、资产管理等综合性金融服务。 证券行业近三年在资本市场改革深化、注册制推进及财富管理转型驱动下持续扩容,2023年行业总营收超5000亿元,年复合增长率约9%。未来,行业将加速数字化转型,聚焦投顾服务、跨境业务及衍生品创新,预计2025年市场空间有望突破6000亿元,头部机构集中度进一步提升,中小券商通过区域深耕或特色业务寻求差异化突围。

2、市场地位及占有率

南京证券为区域性中型券商,2024年前三季度营收23.68亿元,同比增长33.56%,净利润6.96亿元。其经纪业务在江苏省内市占率约3%,投行业务聚焦区域中小项目,债券承销排名行业第35位,整体综合实力处于行业中游。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
南京证券(601990) 江苏省国资控股综合性券商,深耕区域投融资服务 2024年前三季度经纪业务营收占比42%
中信证券(600030) 行业龙头,全牌照业务覆盖及国际化布局领先 2024年投行业务市占率18%,稳居行业第一
华泰证券(601688) 科技驱动型券商,财富管理业务优势显著 2024年金融科技投入超30亿元,APP月活行业前三
国泰君安(601211) 综合实力前五,机构业务与衍生品领域领先 2024年衍生品交易规模市占率12%
海通证券(600837) 国际化布局突出,跨境投行业务占比行业前列 2024年港股IPO承销规模排名中资券商第二

总结
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1、经营分析总结

近3年公司净利润持续增长,2024年净利润10.09亿元,较上期大幅增长,主要依赖于投资收益。

公司主营利润近3年持续增长,由于营收的增长,2024年主营利润12.87亿元,较去年同期大幅增长。

金融投资陡增,金融投资平均占总资产的49%左右,投资收益率优秀,最近5年,平均投资收益率为5%左右,收益平均占净利润的179%左右,主要是投资地方债、其他债权投资-其他等。

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