根据长城电工2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收16.75亿元，同比下降21.00%。扣非净利润-2.61亿元，较去年同期亏损增大。长城电工2024年年度净利润-2.29亿元，业绩较去年同期亏损增大。本期经营活动产生的现金流净额为6,307.92万元，营收同比下降而经营活动产生的现金流净额同比大幅增长。

公司的主营业务为电工电器，主要产品包括开关柜和电器元件两项，其中开关柜占比59.36%，电器元件占比20.85%。

2024年公司营收16.75亿元，与去年同期的21.21亿元相比，下降了21.0%。

营收下降的主要原因是：

（1）开关柜本期营收9.94亿元，去年同期为12.96亿元，同比下降了23.26%。

（2）光伏项目等工程项目本期营收4,467.47万元，去年同期为1.57亿元，同比大幅下降了71.48%。

（3）电器元件本期营收3.49亿元，去年同期为4.21亿元，同比下降了17.03%。

2024年公司毛利率从去年同期的14.88%，同比下降到了今年的12.03%。

毛利率下降的原因是：

（1）电器元件本期毛利率17.8%，去年同期为22.19%，同比下降19.78%。

（2）自动化装置本期毛利率15.83%，去年同期为16.87%，同比小幅下降6.16%。

2024年年度，长城电工营业总收入为16.75亿元，去年同期为21.21亿元，同比下降21.00%，净利润为-2.29亿元，去年同期为-1.15亿元，较去年同期亏损增大。

净利润亏损增大的原因是：

虽然信用减值损失本期损失2,331.74万元，去年同期损失4,135.54万元，同比大幅下降；

但是主营业务利润本期为-2.41亿元，去年同期为-1.21亿元，亏损增大。

净利润从2021年年度到2023年年度呈现上升趋势，从-1.47亿元增长到-1.15亿元，而2023年年度到2024年年度呈现下降状态，从-1.15亿元下降到-2.29亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2024年年度主营业务利润为-2.41亿元，去年同期为-1.21亿元，较去年同期亏损增大。

主营业务利润亏损增大主要是由于（1）营业总收入本期为16.75亿元，同比下降21.00%；（2）毛利率本期为12.03%，同比下降了2.85%。

2024年年度，长城电工净现金流为1.12亿元，去年同期为-3,594.64万元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为13.54亿元，同比小幅下降12.26%；（2）收到的其他与经营活动有关的现金本期为1.64亿元，同比大幅下降52.56%。

但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为7.44亿元，同比大幅下降33.26%；（2）取得借款收到的现金本期为16.84亿元，同比小幅增长6.82%。

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2024年，企业应收账款合计13.18亿元，占总资产的28.29%，相较于去年同期的15.70亿元减少16.02%。

本期，企业应收账款周转率为1.16。在2023年到2024年，企业应收账款周转率从1.44下降到了1.16，平均回款时间从250天增加到了310天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有40.73%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，一年以内应收账款占比，在2023年至2024年从54.71%下降到40.73%。

2024年，长城电工在建工程余额合计1.49亿元，较去年的1.35亿元小幅增长了10.54%。主要在建的重要工程是产业园输变电设备产业拓展与升级项目。

建设目标：通过输变电设备产业拓展与升级项目的建设，天水长城开关厂集团有限公司旨在延伸电工电器传统制造产业链，向开关设备行业的上下游进行辐射和延伸，发展高端智能化产品，建设自动化、数字化车间，从而提升技术水平、装备水平和管理水平，推进产品与产业升级，增强企业活力与核心竞争力，推动企业实现转型升级和高质量发展。

建设内容：项目将在长城电工天水电器产业园内建设精密机械加工、钣金壳体及低压成套产品综合数字化制造车间、变压器制造车间及配套车间。总占地面积为55521平方米，总建筑面积为65055平方米，其中新建面积59475平方米，改造面积5580平方米。

建设时间和周期：项目建设期为1.5年。在项目实施周期内，将合理组织、科学管理，严格把控工期，统筹规划新厂区建设和设备搬迁，确保原厂区生产运营影响最小化。在施工图设计阶段即同步开展非标设备设计、进口设备及主要设备订货，厂房建成即可陆续安装调试并运行投产。

预期收益：项目建成后，预计年均营业收入可达164479万元，年均利润总额17092万元，年均净利润12819万元。项目投资收益率预计为22.76%，资本金净利润率为17.07%，投资财务内部收益率为18.74%（税后），全部投资回收期为7.05年（含建设期）。

2024年年度，企业资产负债率为74.06%，去年同期为70.51%，同比小幅增长了3.55%，近5年资产负债率总体呈现上升状态，从60.50%增长至74.06%。

资产负债率同比增长主要是总资产本期为46.60亿元，同比小幅下降5.53%

长城电工负债增加主要原因是投资活动产生的现金流净额本期流出了6,530.81万元，现金周转压力较大。主要是由于购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金本期为7,479.98万元。

有息负债从2019年年度到2024年年度近6年呈现上升趋势。有息负债的持续上升说明公司负债结构趋于恶化，会导致公司财务费用的上涨。