根据龙佰集团2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收275.39亿元，同比基本持平。扣非净利润20.95亿元，同比大幅下降32.76%。龙佰集团2024年年度净利润22.40亿元，业绩同比大幅下降30.98%。

公司的主营业务为化学原料及化学制品制造业，主要产品包括钛白粉和海绵钛两项，其中钛白粉占比68.92%，海绵钛占比9.61%。

2024年公司毛利率从去年同期的26.74%，同比小幅下降到了今年的25.08%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）铁系产品本期毛利率40.81%，去年同期为49.15%，同比下降16.97%。

（2）海绵钛本期毛利率3.11%，去年同期为17.87%，同比大幅下降82.6%。

产品毛利率方面，2022-2024年海绵钛毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的28.45%，大幅下降到2024年的3.11%，2024年钛白粉毛利率为31.35%，同比小幅增长9.96%。

在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的82.87%。2024年直销营收221.34亿元，相较于去年增长3.89%，同期毛利率为26.46%，同比下降0.71个百分点。

从2020年至今，公司年度向前五大供应商采购的金额占比有3年增加，从2020年的11.80%上升至2024年的21.12%。

2024年年度，龙佰集团营业总收入为275.39亿元，去年同期为267.94亿元，同比基本持平，净利润为22.40亿元，去年同期为32.46亿元，同比大幅下降30.98%。

净利润同比大幅下降的原因是（1）主营业务利润本期为31.98亿元，去年同期为40.18亿元，同比下降；（2）资产减值损失本期损失3.42亿元，去年同期损失1.83亿元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2021年年度呈现上升趋势，从23.28亿元增长到47.35亿元，而2021年年度到2024年年度呈现下降状态，从47.35亿元下降到22.40亿元。

2024年年度主营业务利润为31.98亿元，去年同期为40.18亿元，同比下降20.40%。

虽然营业总收入本期为275.39亿元，同比有所增长2.78%，不过（1）财务费用本期为7.01亿元，同比大幅增长195.09%；（2）毛利率本期为25.08%，同比小幅下降了1.66%，导致主营业务利润同比下降。

2024年公司营收275.13亿元，同比基本持平。

本期财务费用为7.01亿元，同比大幅增长195.09%。财务费用大幅增长的原因是：

（1）利息费用本期为8.84亿元，去年同期为5.56亿元，同比大幅增长了58.97%。

（2）汇兑收益本期为1,208.58万元，去年同期为1.37亿元，同比大幅下降了91.21%。

本期销售费用为3.87亿元，同比下降29.2%。销售费用下降的原因是：

（1）包装费本期为3,302.43万元，去年同期为1.13亿元，同比大幅下降了70.69%。

（2）运杂费本期为1.13亿元，去年同期为1.83亿元，同比大幅下降了37.98%。

（3）销售服务费本期为6,754.36万元，去年同期为9,155.76万元，同比下降了26.23%。

在2024年年报告期末，龙佰集团形成的商誉为60.23亿元，占净资产的23.35%，商誉计提减值为8,964.56万元，占净利润22.4亿元的4.0%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为龙佰四川(原四川龙蟒)。

企业2022-2024年期末的营业收入增长率为-99.07%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为-5.99%，预测数据是否太过乐观？？

2024年的实际增长率为-99.99%，而2023年减值商誉预测报告预测2024年的增长率为0%，可能存在应减未减的风险，需要关注。

2016年，企业斥资89.32亿元的对价收购龙佰四川(原四川龙蟒)100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅40.5亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达120.54%，形成的商誉高达0元，占当年净资产的0%。

龙佰四川(原四川龙蟒资产组)承诺在2015年至2017年实现业绩分别不低于7亿元、9亿元、11亿元，累计不低于27亿元。实际2015-2017年末产生的业绩为7亿元、3.59亿元、22.82亿元，累计33.41亿元，完成承诺。

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

龙佰四川(原四川龙蟒资产组)的历史业绩数据如下表所示：

企业应收账款坏账风险大，应收账款周转率在下降，账龄质量也较差。

2024年，企业应收账款合计35.53亿元，占总资产的5.37%，相较于去年同期的30.13亿元增长17.94%。

本期，企业应收账款周转率为8.38。在2023年到2024年，企业应收账款周转率从10.17下降到了8.38，平均回款时间从35天增加到了42天，回款周期增长，企业的回款能力有所下降。

一般而言，如果大多数的应收账款的账龄在一年以内，那说明风险可控或者负面影响不是特别大。但是目前仅有11.55%的应收账款在一年以内，这个比例偏低，风险明显偏高。

从账龄趋势情况来看，公司一年以内应收账款占比，在2023年至2024年从94.27%大幅下降到11.55%。三年以上应收账款占比，在2023年至2024年从4.29%大幅上涨到69.07%。一年以内的应收账款占总应收账款比重有明显下降，三年以上应收款占比有所提升。

2024年，龙佰集团在建工程余额合计35.04亿元，较去年的47.64亿元上涨了26.45%。主要在建的重要工程是20年产万吨磷酸铁项目（三期）、益民尾矿库项目等。

建设目标：龙佰集团计划通过该项目进一步扩大其在新能源材料领域的生产能力，以满足日益增长的市场需求。项目的实施旨在提升公司在磷酸铁锂前驱体材料市场的竞争力，并为公司带来新的经济增长点。

建设内容：该项目将包括新建或扩建磷酸铁生产线及其配套的公用工程设施。具体来说，会涉及生产车间、仓库以及相关的辅助生产设施的建设。此外，还将进行环保设施的投资，确保生产过程符合国家及地方的环境保护标准。

预期收益：项目投产后，预计能够显著增加公司的营业收入和利润水平。通过对磷酸铁产品的规模化生产，有助于降低单位成本，提高市场占有率。同时，随着新能源汽车行业的发展，对磷酸铁锂的需求将持续上升，这为项目带来了良好的市场前景。但实际收益还需视市场价格波动、生产效率等因素而定。