城发环境(000885)2024年年报深度解读：净利润近5年整体呈现上升趋势，固体废弃物处理及环卫业务毛利率持续下降
城发环境股份有限公司于1999年上市，实际控制人为“河南省财政厅”。公司主要业务为固废处理业务、环境卫生服务、水处理业务、环保方案集成服务、高速公路业务。公司主要产品和服务是固体废弃物处理及环卫业务、环保方案集成服务业务、水处理业务、高速公路业务。
根据城发环境2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收66.11亿元，同比基本持平。扣非净利润10.98亿元，同比小幅增长4.93%。城发环境2024年年度净利润12.29亿元，业绩同比小幅增长4.16%。
公司主要从事环保业务分部、高速公路分部、基础设施分部，主要产品包括固体废弃物及环卫处理业务、高速公路业务、环保方案集成服务业务三项，固体废弃物及环卫处理业务占比51.26%，高速公路业务占比20.42%，环保方案集成服务业务占比19.18%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 环保业务分部 |
47.27亿元 |
71.5% |
35.91% |
| 高速公路分部 |
13.75亿元 |
20.8% |
54.95% |
| 基础设施分部 |
5.09亿元 |
7.7% |
48.04% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 固体废弃物及环卫处理业务 |
33.88亿元 |
51.26% |
40.78% |
| 高速公路业务 |
13.50亿元 |
20.42% |
54.62% |
| 环保方案集成服务业务 |
12.68亿元 |
19.18% |
24.74% |
| 水处理业务 |
3.83亿元 |
5.79% |
38.35% |
| 其他业务 |
2.22亿元 |
3.35% |
- |
2024年公司毛利率为40.81%，同比去年的40.2%基本持平。产品毛利率方面，2022-2024年固体废弃物处理及环卫业务毛利率呈小幅下降趋势，从2022年的42.88%，小幅下降到2024年的40.78%，2024年高速公路业务毛利率为54.62%，同比下降2.48%。
本期净利润为12.29亿元，去年同期11.80亿元，同比小幅增长4.16%。
虽然所得税费用本期支出3.49亿元，去年同期支出3.05亿元，同比小幅增长；
但是（1）营业外利润本期为3,705.23万元，去年同期为-1,016.55万元，扭亏为盈；（2）主营业务利润本期为15.51亿元，去年同期为15.10亿元，同比基本持平；（3）其他收益本期为5,262.96万元，去年同期为2,849.85万元，同比大幅增长。
净利润从2017年年度到2020年年度呈现持平趋势，从6.64亿元下降到6.34亿元，而2020年年度到2024年年度呈现上升状态，从6.34亿元增长到12.29亿元。
2024年，企业应收账款合计38.37亿元，占总资产的12.49%，相较于去年同期的26.15亿元大幅增长46.76%。
本期，企业应收账款周转率为2.05。在2019年度到2024年度，企业应收账款周转率连续5年下降，平均回款时间从35天增加到了175天，回款周期大幅增长，应收账款的回款风险越来越大。
（注：2020年计提坏账59.87万元，2021年计提坏账423.25万元，2022年计提坏账1984.69万元，2023年计提坏账5792.24万元，2024年计提坏账4863.28万元。）
2024年，城发环境在建工程余额合计7.09亿元。主要在建的重要工程是辽宁(锦州)再生资源产业园危废项目和张掖市危废(固废)处置及资源化利用中心项目。
重要在建工程项目概况
| 项目名称 |
期末余额 |
本期投入金额 |
本期转固金额 |
工程进度 |
| 辽宁(锦州)再生资源产业园危废项目 |
2.90亿元 |
1.31亿元 |
3,588.77万元 |
试运行 |
| 张掖市危废(固废)处置及资源化利用中心项目 |
2.63亿元 |
7,745.03万元 |
3,533.51万元 |
建设中 |
| 城发环境研发 |
- |
1.86亿元 |
3.28亿元 |
已完工 |
辽宁(锦州)再生资源产业园危废项目（大额新增投入项目）
建设目标：辽宁（锦州）再生资源产业园危废项目旨在建立一个高效、环保的危险废物处理设施，以提高当地乃至周边地区的危险废物处置能力，促进资源循环利用，减少环境污染，并为地方经济发展提供支持。
建设内容：该项目将包括但不限于危险废物的收集、储存、运输及处理设施。具体可能涵盖焚烧、物化处理、稳定化/固化处理等多个环节，确保各类危险废物能够得到妥善且符合环保标准的处理。
建设时间和周期：根据城发环境此前的公告信息，该项目招标采购及工程建设均在正常进行中，但具体的开工时间、预计完成时间或整个项目的建设周期未有明确公开。通常此类项目会经历设计、施工到调试运营等阶段，周期可能从数月至几年不等，需依据实际情况而定。
城发环境属于环境治理行业，聚焦固废处理、垃圾焚烧发电及污水治理领域。 环境治理行业近三年受“双碳”政策驱动加速整合，2024年市场规模突破1.2万亿元，年复合增长率约8%。未来趋势聚焦绿色低碳转型，固废资源化利用率要求2025年达60%，垃圾焚烧发电装机容量预计2025年超1500万千瓦，碳交易市场扩容将重构行业盈利模式。
城发环境在中西部区域市场占据主导地位，2024年垃圾焚烧日处理能力达3900吨，占河南省市场份额超35%，全国同类企业排名前十，环保业务营收占比超75%。
| 公司名（股票代码） |
简介 |
发展详情 |
| 城发环境（000885） |
河南省属环境综合治理企业，涵盖垃圾焚烧、污水治理及高速公路运营 |
2024年垃圾焚烧发电项目日处理能力达3900吨，占华中区域市场份额23% |
| 伟明环保（603568） |
国内垃圾焚烧龙头，业务覆盖装备制造、项目运营全产业链 |
2024年垃圾处理规模突破3.8万吨/日，市占率连续三年保持行业前三 |
| 瀚蓝环境（600323） |
粤港澳大湾区固废处理领先企业，具备“焚烧+环卫”协同优势 |
2024年固废处理营收占比62%，垃圾焚烧项目中标量同比增长18% |
| 绿色动力（601330） |
中央企业背景的垃圾发电运营商，专注BOT及PPP模式项目 |
2024年运营项目总数达38个，总处理规模突破3.2万吨/日 |
| 上海环境（601200） |
长三角区域环境治理标杆企业，深耕生活垃圾与危废处理领域 |
2024年垃圾焚烧处理量占上海市份额45%，危废处置能力提升至50万吨/年 |
从2022年至今，公司员工人数整体持续增长，从2022年的3754人上升至2024年的4573人。
其中，2024年公司的销售人员、生产人员人数都有明显增加，分别从59、1962人增长到了200、2596人。
2023年-2024年，虽然企业员工数量在增加，但是人均薪酬从18.28万元下降到了16.12万元。
公司从1998年上市以来，累计分红仅4.83亿元，但从市场上融资27.95亿元。
