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越剑智能(603095)2024年年报深度解读：大加弹机收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长，净利润同比大幅增长但现金流净额由正转负
浙江越剑智能装备股份有限公司于2020年上市，实际控制人为“孙剑华”。公司主要从事纺织机械的研发、生产和销售，是中国纺织机械行业的重点骨干企业。公司主要产品包括加弹机系列、空气包覆丝机系列、经编机系列及剑杆织机系列，其中加弹机和空气包覆丝机属于化纤机械，经编机属于针织机械，剑杆织机属于织造机械。
根据越剑智能2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收12.95亿元，同比大幅增长82.32%。扣非净利润9,261.08万元，同比大幅增长116.75%。越剑智能2024年年度净利润9,854.02万元，业绩同比大幅增长103.23%。本期经营活动产生的现金流净额为1.02亿元，营收同比大幅增长而经营活动产生的现金流净额同比大幅下降。
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大加弹机收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为纺织机械，主要产品包括大加弹机和小加弹机两项，其中大加弹机占比53.44%，小加弹机占比42.26%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 纺织机械 | 12.87亿元 | 99.36% | 13.38% |
| 其他业务 | 825.63万元 | 0.64% | 34.76% |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 大加弹机 | 6.92亿元 | 53.44% | 13.84% |
| 小加弹机 | 5.47亿元 | 42.26% | 13.35% |
| 经编机 | 4,638.21万元 | 3.58% | 6.90% |
| 其他业务 | 825.63万元 | 0.64% | 34.76% |
| 空气包覆丝机 | 100.27万元 | 0.08% | 6.62% |
2、大加弹机收入的大幅增长推动公司营收的大幅增长
2024年公司营收12.95亿元，与去年同期的7.10亿元相比，大幅增长了82.32%。
营收大幅增长的主要原因是：
（1）大加弹机本期营收6.92亿元，去年同期为3.50亿元，同比大幅增长了97.94%。
（2）小加弹机本期营收5.47亿元，去年同期为3.23亿元，同比大幅增长了69.65%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 大加弹机 | 6.92亿元 | 3.50亿元 | 97.94% |
| 小加弹机 | 5.47亿元 | 3.23亿元 | 69.65% |
| 经编机 | 4,638.21万元 | 2,777.52万元 | 66.99% |
| 空气包覆 | 100.27万元 | 398.59万元 | -74.84% |
| 其他业务 | 825.63万元 | 628.56万元 | - |
| 合计 | 12.95亿元 | 7.10亿元 | 82.32% |
3、大加弹机毛利率的下降导致公司毛利率的小幅下降
2024年公司毛利率从去年同期的14.81%，同比小幅下降到了今年的13.51%。
毛利率小幅下降的原因是：
（1）大加弹机本期毛利率13.84%，去年同期为17.28%，同比下降19.91%。
（2）小加弹机本期毛利率13.35%，去年同期为14.39%，同比小幅下降7.23%。
4、小加弹机毛利率持续下降
产品毛利率方面，2022-2024年大加弹机毛利率呈大幅下降趋势，从2022年的21.58%，大幅下降到2024年的13.84%，2020-2024年小加弹机毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的23.88%，大幅下降到2024年的13.35%。
5、主要发展直销模式
在销售模式上，企业主要渠道为直销，占主营业务收入的96.01%。2024年直销营收12.87亿元，相较于去年增长82.78%，同期毛利率为13.38%，同比减少1.36个百分点。
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