华林证券(002945)2024年年报深度解读：投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长，财富管理业务收入的小幅增长推动公司营收的大幅增长
华林证券股份有限公司于2019年上市，实际控制人为“林立”。公司主要通过总部以及下属分支机构从事财富管理、投资银行、资产管理以及自营业务等，通过全资子公司华林创新从事另类投资业务，通过全资子公司华林资本从事私募股权投资业务。主要业务有信用及经纪业务、投资银行业务、自营业务、资产管理业务、其他业务。
根据华林证券2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收14.35亿元，同比大幅增长41.35%。扣非净利润3.74亿元，同比大幅增长84.42%。华林证券2024年年度净利润3.53亿元，业绩同比大幅增长10.15倍。
财富管理业务收入的小幅增长推动公司营收的大幅增长
1、主营业务构成
公司的主要业务为财富管理业务，占比高达62.63%。
| 分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
|---|---|---|---|
| 财富管理业务 | 8.99亿元 | 62.63% | 42.19% |
| 自营业务 | 4.85亿元 | 33.81% | 72.12% |
| 资产管理业务 | 2,080.87万元 | 1.45% | -71.29% |
| 其他 | 1,352.94万元 | 0.94% | -1530.19% |
| 其他业务 | 1,681.64万元 | 1.17% | - |
| 分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
| 财富管理业务 | 8.99亿元 | 62.63% | 42.19% |
| 自营业务 | 4.85亿元 | 33.81% | 72.12% |
| 资产管理业务 | 2,080.87万元 | 1.45% | -71.29% |
| 其他 | 1,352.94万元 | 0.94% | -1530.19% |
| 其他业务 | 1,681.64万元 | 1.17% | - |
2、财富管理业务收入的小幅增长推动公司营收的大幅增长
2024年公司营收14.35亿元，与去年同期的10.15亿元相比，大幅增长了41.35%，主要是因为财富管理业务本期营收8.99亿元，去年同期为8.19亿元，同比小幅增长了9.74%。
近两年产品营收变化
| 名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
|---|---|---|---|
| 财富管理业务 | 8.99亿元 | 8.19亿元 | 9.74% |
| 自营业务 | 4.85亿元 | -4,248.37万元 | -1241.79% |
| 资产管理业务 | 2,080.87万元 | 4,979.92万元 | -58.21% |
| 投资银行业务 | 1,681.64万元 | 1.04亿元 | -83.77% |
| 其他 | 1,352.94万元 | 8,533.20万元 | -84.14% |
| 合计 | 14.35亿元 | 10.15亿元 | 41.35% |
投资收益同比大幅增长推动净利润同比大幅增长
1、营业总收入同比增加41.35%，净利润同比增加10.15倍
2024年年度，华林证券营业总收入为14.35亿元，去年同期为10.15亿元，同比大幅增长41.35%，净利润为3.53亿元，去年同期为3,168.61万元，同比大幅增长10.15倍。
净利润同比大幅增长的原因是（1）投资收益本期为4.48亿元，去年同期为1.69亿元，同比大幅增长；（2）主营业务利润本期为4.98亿元，去年同期为2.74亿元，同比大幅增长；（3）营业外利润本期为-6,388.71万元，去年同期为-2.31亿元，亏损有所减小；（4）公允价值变动收益本期为-6,003.83万元，去年同期为-1.80亿元，亏损有所减小。
净利润从2020年年度到2023年年度呈现下降趋势，从8.12亿元下降到3,168.61万元，而2023年年度到2024年年度呈现上升状态，从3,168.61万元增长到3.53亿元。
2、主营业务利润同比大幅增长81.92%
主要财务数据表
| 本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|
| 营业总收入 | 14.35亿元 | 10.15亿元 | 41.35% |
| 营业成本 | - | ||
| 销售费用 | - | ||
| 管理费用 | 9.26亿元 | 7.43亿元 | 24.73% |
| 财务费用 | - | ||
| 研发费用 | - | ||
| 所得税费用 | 8,109.10万元 | 1,102.13万元 | 635.76% |
2024年年度主营业务利润为4.98亿元，去年同期为2.74亿元，同比大幅增长81.92%。
虽然管理费用本期为9.26亿元，同比增长24.73%，不过营业总收入本期为14.35亿元，同比大幅增长41.35%，推动主营业务利润同比大幅增长。
3、非主营业务利润扭亏为盈
华林证券2024年年度非主营业务利润为3.68亿元，去年同期为-2.16亿元，扭亏为盈。
非主营业务表
| 金额 | 占净利润比例 | 去年同期 | 同比增减 | |
|---|---|---|---|---|
| 主营业务利润 | 4.98亿元 | 141.05% | 2.74亿元 | 81.92% |
| 投资收益 | 4.48亿元 | 126.71% | 1.69亿元 | 165.28% |
| 公允价值变动收益 | -6,003.83万元 | -17.00% | -1.80亿元 | 66.71% |
| 营业外支出 | 6,656.72万元 | 18.85% | 2.34亿元 | -71.49% |
| 其他收益 | 4,359.10万元 | 12.34% | 2,537.68万元 | 71.78% |
| 其他 | 303.17万元 | 0.86% | 380.62万元 | -20.35% |
| 净利润 | 3.53亿元 | 100.00% | 3,168.61万元 | 1014.54% |
行业分析
1、行业发展趋势
华林证券属于中国证券行业，主要从事证券经纪、投资银行、资产管理及自营业务等综合性金融服务。 近三年中国证券行业持续深化金融改革，注册制全面落地推动投行业务扩容，2024年行业总资产规模突破12万亿元，财富管理转型加速，金融科技投入占比提升至15%以上。未来行业将聚焦数字化转型、跨境业务拓展及服务实体经济，预计2025年财富管理市场规模可达160万亿元，头部券商通过并购整合进一步扩大市场份额。
2、市场地位及占有率
华林证券在证券行业中处于中等梯队，2024年经纪业务市场份额约0.8%，投行业务承销规模排名行业第35位，资产管理规模超300亿元。公司线上财富管理转型成效显著，非货基金保有量同比增25.85%，但整体营收规模与头部券商存在较大差距。
3、主要竞争对手
| 公司名（股票代码） | 简介 | 发展详情 |
|---|---|---|
| 华林证券（002945） | 聚焦科技金融转型，拥有线上财富管理平台海豚股票App | 2024年非货基金销量同比增31.56%，固定收益投资收益率行业前20% |
| 中信证券（600030） | 行业龙头，全牌照综合金融服务商，投行业务领先 | 投行业务承销规模连续五年排名第一，2024年IPO主承销市占率18.7% |
| 华泰证券（601688） | 以金融科技为核心竞争力，涨乐财富通用户超2000万 | 2024年移动端交易占比超90%，财富管理收入同比增22% |
| 国泰君安（601211） | 综合实力强劲，机构业务与跨境服务优势突出 | FICC业务规模突破8000亿元，2024年跨境衍生品交易量增35% |
| 招商证券（600999） | 财富管理与机构双轮驱动，金融科技投入行业前三 | 私募托管规模超1.2万亿元，2024年科创板做市业务市占率9.3% |
员工总人数下降
从2021年至今，公司员工人数整体持续下滑，从2021年的1343人下降至2024年的1074人。
本期企业员工构成情况如下：技术人员145人。
1、经营分析总结
2020-2023年公司净利润持续下降，2024年净利润3.53亿元，较上期大幅增长，主要依赖于投资收益。
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