平高电气(600312)2024年年报深度解读:高压板块收入的增长推动公司营收的小幅增长,净利润近4年整体呈现上升趋势
河南平高电气股份有限公司于2001年上市。公司业务范围涵盖输配电设备研发、设计、制造、销售、检测、相关设备成套、服务与工程承包,核心业务为高压开关业务、配电网开关业务、国内外电力工程总承包业务和开关产品运维检修业务。
根据平高电气2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收124.02亿元,同比小幅增长11.96%。扣非净利润9.93亿元,同比增长22.99%。平高电气2024年年度净利润11.19亿元,业绩同比增长21.52%。
高压板块收入的增长推动公司营收的小幅增长
1、主营业务构成
公司的主营业务为输配电及控制设备制造业,主要产品包括高压板块和配网板块两项,其中高压板块占比62.07%,配网板块占比26.14%。
分行业 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
---|---|---|---|
输配电及控制设备制造业 | 123.08亿元 | 99.25% | 22.07% |
其他业务 | 9,358.17万元 | 0.75% | 60.57% |
分产品 | 营业收入 | 占比 | 毛利率 |
高压板块 | 76.98亿元 | 62.07% | 25.53% |
配网板块 | 32.42亿元 | 26.14% | 16.03% |
运维检修及其他 | 11.64亿元 | 9.38% | 25.16% |
国际板块 | 2.04亿元 | 1.65% | -30.43% |
其他业务 | 9,358.17万元 | 0.75% | 60.57% |
2、高压板块收入的增长推动公司营收的小幅增长
2024年公司营收124.02亿元,与去年同期的110.77亿元相比,小幅增长了11.96%,主要是因为高压板块本期营收76.98亿元,去年同期为61.55亿元,同比增长了25.06%。
近两年产品营收变化
名称 | 2024年报营收 | 2023年报营收 | 同比增减 |
---|---|---|---|
高压板块 | 76.98亿元 | 61.55亿元 | 25.06% |
配网板块 | 32.42亿元 | 29.09亿元 | 11.43% |
运维检修及其他 | 11.64亿元 | 11.74亿元 | -0.89% |
国际板块 | 2.04亿元 | 7.24亿元 | -71.79% |
其他业务 | 9,358.17万元 | 1.14亿元 | - |
合计 | 124.02亿元 | 110.77亿元 | 11.96% |
3、高压板块毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的21.13%,同比小幅增长到了今年的22.36%,主要是因为高压板块本期毛利率25.53%,去年同期为22.9%,同比小幅增长11.48%。
净利润近4年整体呈现上升趋势
1、净利润同比增长21.52%
本期净利润为11.19亿元,去年同期9.21亿元,同比增长21.52%。
净利润同比增长的原因是:
虽然所得税费用本期支出1.54亿元,去年同期支出8,156.58万元,同比大幅增长;
但是主营业务利润本期为13.04亿元,去年同期为10.72亿元,同比增长。
净利润从2016年年度到2021年年度呈现下降趋势,从12.65亿元下降到1.20亿元,而2021年年度到2024年年度呈现上升状态,从1.20亿元增长到11.19亿元。
2、主营业务利润同比增长21.69%
主要财务数据表
本期报告 | 上年同期 | 同比增减 | |
---|---|---|---|
营业总收入 | 124.02亿元 | 110.77亿元 | 11.96% |
营业成本 | 96.29亿元 | 87.37亿元 | 10.22% |
销售费用 | 4.95亿元 | 4.23亿元 | 17.05% |
管理费用 | 3.83亿元 | 3.23亿元 | 18.65% |
财务费用 | -5,884.38万元 | -9,222.56万元 | 36.20% |
研发费用 | 5.50亿元 | 5.24亿元 | 5.06% |
所得税费用 | 1.54亿元 | 8,156.58万元 | 89.16% |
2024年年度主营业务利润为13.04亿元,去年同期为10.72亿元,同比增长21.69%。
主营业务利润同比增长主要是由于(1)营业总收入本期为124.02亿元,同比小幅增长11.96%;(2)毛利率本期为22.36%,同比小幅增长了1.23%。
存货周转率持续上升
2024年企业存货周转率为8.34,在2020年度到2024年度,企业存货周转率连续5年上升,平均回款时间从70天减少到了43天,企业存货周转能力提升,2024年平高电气存货余额合计15.47亿元,占总资产的7.39%,同比去年的14.26亿元小幅增长8.50%。
(注:2020年计提存货5180.62万元,2021年计提存货4173.23万元,2022年计提存货2776.50万元,2023年计提存货4135.54万元,2024年计提存货5474.14万元。)
重大资产负债及变动情况
其他非流动资产小幅减少
2024年,平高电气的其他非流动资产合计10.97亿元,占总资产的5.04%,相较于年初的12.84亿元小幅减少14.57%。
主要原因是合同资产-质保金减少2.42亿元。
2024年度结构情况
项目 | 期末价值 | 期初价值 |
---|---|---|
合同资产-质保金 | 10.27亿元 | 12.69亿元 |
预付工程款 | 4,414.53万元 | 827.84万元 |
合同资产-在执行合同 | 2,600.30万元 | 701.29万元 |
合计 | 10.97亿元 | 12.84亿元 |
行业分析
1、行业发展趋势
平高电气属于输配电及控制设备制造行业,核心业务为高压、超高压及特高压开关设备的研发与生产。 近三年,电力设备行业受新型电力系统建设及双碳目标驱动加速发展,特高压、智能电网及新能源并网需求激增,2024年国内特高压工程投资额同比增长55%,2025年国网在建特高压项目规模达2024年的两倍。未来五年,全球智能电网设备市场复合增速预计超8%,中国特高压核心设备市场空间将突破千亿级。
2、市场地位及占有率
平高电气在特高压GIS(气体绝缘开关设备)领域居国内第一梯队,主导国内800kV及以上GIS设备供应,2024年参与国内特高压工程中标份额超30%,在国网集采的72.5kV-1100kV全电压等级开关设备招标中综合占有率稳定于18%-22%。