平高电气(600312)2024年年报深度解读：高压板块收入的增长推动公司营收的小幅增长，净利润近4年整体呈现上升趋势
河南平高电气股份有限公司于2001年上市。公司业务范围涵盖输配电设备研发、设计、制造、销售、检测、相关设备成套、服务与工程承包,核心业务为高压开关业务、配电网开关业务、国内外电力工程总承包业务和开关产品运维检修业务。
根据平高电气2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收124.02亿元，同比小幅增长11.96%。扣非净利润9.93亿元，同比增长22.99%。平高电气2024年年度净利润11.19亿元，业绩同比增长21.52%。
公司的主营业务为输配电及控制设备制造业，主要产品包括高压板块和配网板块两项，其中高压板块占比62.07%，配网板块占比26.14%。
| 分行业 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 输配电及控制设备制造业 |
123.08亿元 |
99.25% |
22.07% |
| 其他业务 |
9,358.17万元 |
0.75% |
60.57% |
| 分产品 |
营业收入 |
占比 |
毛利率 |
| 高压板块 |
76.98亿元 |
62.07% |
25.53% |
| 配网板块 |
32.42亿元 |
26.14% |
16.03% |
| 运维检修及其他 |
11.64亿元 |
9.38% |
25.16% |
| 国际板块 |
2.04亿元 |
1.65% |
-30.43% |
| 其他业务 |
9,358.17万元 |
0.75% |
60.57% |
2024年公司营收124.02亿元，与去年同期的110.77亿元相比，小幅增长了11.96%，主要是因为高压板块本期营收76.98亿元，去年同期为61.55亿元，同比增长了25.06%。
近两年产品营收变化
| 名称 |
2024年报营收 |
2023年报营收 |
同比增减 |
| 高压板块 |
76.98亿元 |
61.55亿元 |
25.06% |
| 配网板块 |
32.42亿元 |
29.09亿元 |
11.43% |
| 运维检修及其他 |
11.64亿元 |
11.74亿元 |
-0.89% |
| 国际板块 |
2.04亿元 |
7.24亿元 |
-71.79% |
| 其他业务 |
9,358.17万元 |
1.14亿元 |
- |
| 合计 |
124.02亿元 |
110.77亿元 |
11.96% |
3、高压板块毛利率的小幅增长推动公司毛利率的小幅增长
2024年公司毛利率从去年同期的21.13%，同比小幅增长到了今年的22.36%，主要是因为高压板块本期毛利率25.53%，去年同期为22.9%，同比小幅增长11.48%。
本期净利润为11.19亿元，去年同期9.21亿元，同比增长21.52%。
虽然所得税费用本期支出1.54亿元，去年同期支出8,156.58万元，同比大幅增长；
但是主营业务利润本期为13.04亿元，去年同期为10.72亿元，同比增长。
净利润从2016年年度到2021年年度呈现下降趋势，从12.65亿元下降到1.20亿元，而2021年年度到2024年年度呈现上升状态，从1.20亿元增长到11.19亿元。
主要财务数据表
| |
本期报告 |
上年同期 |
同比增减 |
| 营业总收入 |
124.02亿元 |
110.77亿元 |
11.96% |
| 营业成本 |
96.29亿元 |
87.37亿元 |
10.22% |
| 销售费用 |
4.95亿元 |
4.23亿元 |
17.05% |
| 管理费用 |
3.83亿元 |
3.23亿元 |
18.65% |
| 财务费用 |
-5,884.38万元 |
-9,222.56万元 |
36.20% |
| 研发费用 |
5.50亿元 |
5.24亿元 |
5.06% |
| 所得税费用 |
1.54亿元 |
8,156.58万元 |
89.16% |
2024年年度主营业务利润为13.04亿元，去年同期为10.72亿元，同比增长21.69%。
主营业务利润同比增长主要是由于（1）营业总收入本期为124.02亿元，同比小幅增长11.96%；（2）毛利率本期为22.36%，同比小幅增长了1.23%。
2024年企业存货周转率为8.34，在2020年度到2024年度，企业存货周转率连续5年上升，平均回款时间从70天减少到了43天，企业存货周转能力提升，2024年平高电气存货余额合计15.47亿元，占总资产的7.39%，同比去年的14.26亿元小幅增长8.50%。
（注：2020年计提存货5180.62万元，2021年计提存货4173.23万元，2022年计提存货2776.50万元，2023年计提存货4135.54万元，2024年计提存货5474.14万元。）
2024年，平高电气的其他非流动资产合计10.97亿元，占总资产的5.04%，相较于年初的12.84亿元小幅减少14.57%。
2024年度结构情况
| 项目 |
期末价值 |
期初价值 |
| 合同资产-质保金 |
10.27亿元 |
12.69亿元 |
| 预付工程款 |
4,414.53万元 |
827.84万元 |
| 合同资产-在执行合同 |
2,600.30万元 |
701.29万元 |
| 合计 |
10.97亿元 |
12.84亿元 |
平高电气属于输配电及控制设备制造行业，核心业务为高压、超高压及特高压开关设备的研发与生产。 近三年，电力设备行业受新型电力系统建设及双碳目标驱动加速发展，特高压、智能电网及新能源并网需求激增，2024年国内特高压工程投资额同比增长55%，2025年国网在建特高压项目规模达2024年的两倍。未来五年，全球智能电网设备市场复合增速预计超8%，中国特高压核心设备市场空间将突破千亿级。
平高电气在特高压GIS（气体绝缘开关设备）领域居国内第一梯队，主导国内800kV及以上GIS设备供应，2024年参与国内特高压工程中标份额超30%，在国网集采的72.5kV-1100kV全电压等级开关设备招标中综合占有率稳定于18%-22%。
