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广发证券(000776)2024年年报深度解读:交易及机构业务收入的大幅增长推动公司营收的增长

广发证券股份有限公司于1997年上市。公司的主要业务分为四个板块:投资银行业务、财富管理业务、交易及机构业务和投资管理业务。2023年6月末,公司代销非货币公募基金保有规模行业排名第3,代销金融产品净收入行业排名第4。

根据广发证券2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收271.99亿元,同比增长16.74%。扣非净利润89.14亿元,同比大幅增长36.99%。广发证券2024年年度净利润105.45亿元,业绩同比大幅增长34.11%。

PART 1
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交易及机构业务收入的大幅增长推动公司营收的增长

1、主营业务构成

公司的营收主要由以下三块构成,分别为财富管理业务、投资管理业务、交易及机构业务。

分行业 营业收入 占比 毛利率
财富管理业务 117.40亿元 43.17% 55.36%
投资管理业务 76.00亿元 27.94% 34.98%
交易及机构业务 69.72亿元 25.63% 77.04%
其他 9,978.94万元 0.37% -3187.62%
其他业务 7.86亿元 2.89% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
财富管理业务 117.40亿元 43.17% 55.36%
投资管理业务 76.00亿元 27.94% 34.98%
交易及机构业务 69.72亿元 25.63% 77.04%
其他 9,978.94万元 0.37% -3187.62%
其他业务 7.86亿元 2.89% -

2、交易及机构业务收入的大幅增长推动公司营收的增长

2024年公司营收271.99亿元,与去年同期的233.00亿元相比,增长了16.74%。

营收增长的主要原因是:

(1)交易及机构业务本期营收69.72亿元,去年同期为37.09亿元,同比大幅增长了87.98%。

(2)财富管理业务本期营收117.40亿元,去年同期为105.31亿元,同比小幅增长了11.48%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
财富管理业务 117.40亿元 105.31亿元 11.48%
投资管理业务 76.00亿元 78.91亿元 -3.69%
交易及机构业务 69.72亿元 37.09亿元 87.98%
投资银行业务 7.86亿元 5.82亿元 35.08%
其他 9,978.94万元 5.86亿元 -82.97%
合计 271.99亿元 233.00亿元 16.74%

3、财富管理业务毛利率小幅下降

产品毛利率方面,2024年财富管理业务毛利率为55.36%,同比小幅下降8.72%,同期投资管理业务毛利率为34.98%,同比小幅增长14.58%。

PART 2
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行业分析

1、行业发展趋势

广发证券属于中国证券行业,是综合性金融服务机构。 证券行业近三年受资本市场深化改革推动,业务规模稳步增长,2024年全行业营收预计突破5000亿元。数字化转型加速,财富管理、投行及衍生品业务占比提升,头部机构集中度持续强化。未来三年,行业将围绕注册制深化、跨境互联扩容及金融科技赋能展开竞争,预计2025年行业净利润复合增长率达8%-10%,市场空间向专业化、国际化拓展。

2、市场地位及占有率

广发证券位居行业第一梯队,2024年经纪业务市占率约3.8%(行业前五),投行业务股权承销规模排名第七,资管业务主动管理规模超4000亿元。其金融科技布局领先,财富管理转型成效显著。

3、主要竞争对手


公司名(股票代码) 简介 发展详情
广发证券(000776) 全牌照综合性券商,以投研能力和财富管理转型为特色 2024年机构持仓占比2.62%,投行业务债券承销规模行业第六
中信证券(600030) 行业龙头,投行及衍生品业务领先 2025年一季度经纪业务市占率5.3%,资管规模超1.2万亿元
华泰证券(601688) 科技驱动型券商,经纪业务优势显著 2024年移动终端活跃用户数行业第二,两融余额市占率6.1%
国泰君安(601211) 综合实力均衡,机构客户覆盖广泛 2024年QFII托管规模行业第三,衍生品交易量同比增23%
海通证券(600837) 国际化布局领先,跨境投融资服务突出 2024年港股IPO保荐数量中资券商第一

总结
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1、经营分析总结

2021-2023年公司净利润持续下降,2024年净利润105.45亿元,较上期大幅增长,主要依赖于投资收益。

2021-2023年公司主营利润持续下降,由于营收的增长,2024年主营利润114.68亿元,较去年同期大幅增长。

总体来说,公司虽然盈利能力一般,但在行业中处于较高水平。

2、经营评分及排名

经营评分:67 总排名:2497/5479
行业排名(证券投行):20/49
2023年年报 2024年一季报 2024年中报 2024年三季报 2024年年报
评分 60 51 61 64 67
行业中位数 63 52 64 63 65
行业排名 37 26 37 23 20

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