根据中国医药2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收341.48亿元，同比小幅下降12.04%。扣非净利润3.23亿元，同比大幅下降47.34%。中国医药2024年年度净利润6.87亿元，业绩同比大幅下降44.72%。本期经营活动产生的现金流净额为10.05亿元，营收同比小幅下降而经营活动产生的现金流净额同比增长。

公司的主要业务为医药商业，占比高达77.31%，其中医药商业为第一大收入来源，占比77.40%。

2024年公司营收341.48亿元，与去年同期的388.24亿元相比，小幅下降了12.04%。

营收小幅下降的主要原因是：

（1）国际贸易本期营收49.01亿元，去年同期为84.24亿元，同比大幅下降了41.82%。

（2）医药商业本期营收263.99亿元，去年同期为292.40亿元，同比小幅下降了9.72%。

2024年公司毛利率从去年同期的11.29%，同比小幅下降到了今年的10.71%。

毛利率小幅下降的原因是：

（1）制剂本期毛利率45.51%，去年同期为58.97%，同比下降22.83%。

（2）医药工业本期毛利率31.49%，去年同期为38.54%，同比下降18.29%。

2024年年度，中国医药营业总收入为341.48亿元，去年同期为388.24亿元，同比小幅下降12.04%，净利润为6.87亿元，去年同期为12.42亿元，同比大幅下降44.72%。

净利润同比大幅下降的原因是：

虽然（1）所得税费用本期支出2.67亿元，去年同期支出3.98亿元，同比大幅下降；（2）公允价值变动收益本期为1.28亿元，去年同期为98.49万元，同比大幅增长。

但是（1）资产处置收益本期为165.34万元，去年同期为4.38亿元，同比大幅下降；（2）资产减值损失本期损失1.75亿元，去年同期损失1,353.93万元，同比大幅增长；（3）主营业务利润本期为11.65亿元，去年同期为13.22亿元，同比小幅下降。

净利润从2021年年度到2023年年度呈现上升趋势，从7.14亿元增长到12.42亿元，而2023年年度到2024年年度呈现下降状态，从12.42亿元下降到6.87亿元。

值得注意的是，今年净利润为近10年最低值。

2024年年度主营业务利润为11.65亿元，去年同期为13.22亿元，同比小幅下降11.92%。

主营业务利润同比小幅下降主要是由于（1）营业总收入本期为341.48亿元，同比小幅下降12.04%；（2）毛利率本期为10.71%，同比小幅下降了0.58%。

中国医药2024年年度非主营业务利润为-2.12亿元，去年同期为3.18亿元，由盈转亏。

本期销售费用为10.99亿元，同比大幅下降31.76%。归因于销售服务与宣传费本期为2.70亿元，去年同期为7.60亿元，同比大幅下降了64.55%。

2024年年度，中国医药净现金流为3.80亿元，去年同期为-1.83亿元，由负转正。

净现金流由负转正的原因是：

虽然（1）销售商品、提供劳务收到的现金本期为353.20亿元，同比小幅下降12.20%；（2）偿还债务支付的现金本期为54.70亿元，同比大幅增长46.01%。

但是（1）购买商品、接受劳务支付的现金本期为312.84亿元，同比小幅下降9.62%；（2）取得借款收到的现金本期为64.11亿元，同比大幅增长65.81%。

在2024年报告期末，中国医药用于对外股权投资的资产为26.93亿元，对外股权投资所产生的收益为1,873.56万元。

重庆医药健康产业有限公司业务性质为医药行业。

同比上期看起来，投资收益有所减少。

从近几年来看，企业的对外股权投资资产持续增长，由2020年的23.5亿元增长至2024年的26.93亿元，增长率为14.59%。而企业的对外股权投资收益持续下滑，由2022年的1.52亿元下滑至2024年的1,873.56万元，增长率为-87.66%。

在2024年年报告期末，中国医药形成的商誉为9.96亿元，占净资产的7.06%，商誉计提减值为1.28亿元，占净利润6.87亿元的18.61%。

商誉金额较高且商誉减值计提准备影响净利润。其中，商誉的主要构成为河北通用医药有限公司、安徽省万生中药饮片有限公司和湛江通用万邦医药有限公司。

企业2022-2024年期末的营业收入增长率为-28.18%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为0%，预测数据是否太过乐观？？

2018年，企业斥资7.74亿元的对价收购河北通用医药有限公司70.0%的股份，但其70.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅7,195.26万元，也就是说这笔收购的溢价率高达975.16%，形成的商誉高达7.02亿元，占当年净资产的6.92%。

河北通用医药有限公司承诺在2018年至2021年实现业绩分别不低于4667万元、9000万元、10000万元、4167万元，累计不低于2.78亿元。实际2018-2021年末产生的业绩为5,217.88万元、1.09亿元、1.03亿元、7,489.14万元，累计3.39亿元，完成承诺。

可是一过承诺期就变脸，业绩开始走下坡路。

河北通用医药有限公司的历史业绩数据如下表所示：

河北通用医药有限公司由于业绩没达到预期，在2022年减值1.23亿元，具体情况如下所示：