根据金达威2024年年度财报披露，2024年年度，公司实现营收32.40亿元，同比小幅增长4.43%。扣非净利润3.39亿元，同比增长20.80%。金达威2024年年度净利润3.67亿元，业绩同比大幅增长32.89%。本期经营活动产生的现金流净额为5.21亿元，营收同比小幅增长而经营活动产生的现金流净额同比下降。

公司主要从事营养和保健品、医药原料、其它收入，主要产品包括营养保健食品和辅酶Q10系列两项，其中营养保健食品占比60.63%，辅酶Q10系列占比22.39%。

2024年公司营收32.40亿元，与去年同期的31.03亿元相比，小幅增长了4.43%。

营收小幅增长的主要原因是：

（1）营养保健品本期营收19.64亿元，去年同期为18.95亿元，同比小幅增长了3.67%。

（2）维生素A系列本期营收2.73亿元，去年同期为2.14亿元，同比增长了27.17%。

2024年公司毛利率从去年同期的37.33%，同比小幅增长到了今年的38.52%，主要是因为维生素A系列本期毛利率32.83%，去年同期为-3.91%，同比大幅增长近9倍。

产品毛利率方面，2021-2024年营养保健品毛利率呈小幅增长趋势，从2021年的31.96%，小幅增长到2024年的35.24%，2020-2024年辅酶Q10系列毛利率呈大幅下降趋势，从2020年的77.57%，大幅下降到2024年的48.20%。

在销售模式上，企业主要渠道为线下（原料），占主营业务收入的39.37%。2024年线下（原料）营收12.76亿元，相较于去年增长5.63%，同期毛利率为43.56%，同比上涨1.10个百分点。

目前公司下游客户集中度非常高，前五大客户占总营收的45.14%，相较于2023年的46.95%，基本保持平稳，其中第一大客户占比13.96%，第二大客户占比12.50%。

目前公司上游供应商集中度非常高，前五大供应商占年度采购的32.56%。公司对第一大供应商存在一定的依赖，2024年第一大供应商占年度采购的比例高达13.52%。第二大供应商占比6.93%。

去年公司年度向前五大供应商采购的金额占比小幅下滑，从36.92%下降至32.56%，减少11%。

本期净利润为3.67亿元，去年同期2.76亿元，同比大幅增长32.89%。

净利润同比大幅增长的原因是：

虽然所得税费用本期支出1.02亿元，去年同期支出5,841.59万元，同比大幅增长；

但是主营业务利润本期为4.79亿元，去年同期为3.50亿元，同比大幅增长。

净利润从2020年年度到2022年年度呈现下降趋势，从9.53亿元下降到2.45亿元，而2022年年度到2024年年度呈现上升状态，从2.45亿元增长到3.67亿元。

2024年年度主营业务利润为4.79亿元，去年同期为3.50亿元，同比大幅增长36.72%。

主营业务利润同比大幅增长主要是由于（1）营业总收入本期为32.40亿元，同比小幅增长4.43%；（2）管理费用本期为3.84亿元，同比小幅下降8.27%；（3）毛利率本期为38.52%，同比小幅增长了1.19%。

2024年年度，金达威净现金流为5.49亿元，去年同期为2,631.26万元，同比大幅增长19.88倍。

净现金流同比大幅增长的原因是：

虽然（1）收到其他与投资活动有关的现金本期为1.55亿元，同比大幅下降71.00%；（2）购买商品、接受劳务支付的现金本期为18.34亿元，同比增长15.63%。

但是（1）偿还债务支付的现金本期为2.09亿元，同比大幅下降63.34%；（2）取得借款收到的现金本期为7.38亿元，同比大幅增长54.20%。

在2024年报告期末，金达威用于金融投资的资产为10.27亿元。金融投资所产生的收益对净利润的贡献为152.34万元。

2024年度金融投资主要投资内容如表所示：

2023年度金融投资主要投资内容如表所示：

从金融投资收益来源方式来看，主要来源于其他非流动金融资产公允价值变动收益和其他权益工具投资在持有期间取得的股利收入。

在2024年年报告期末，金达威形成的商誉为5.15亿元，占净资产的11.92%。

商誉占有一定比重。其中，商誉的主要构成为ZipfizzCorporation、有限公司和KUCHolding。

企业2022-2024年期末的营业收入增长率为2.89%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为6.33%，预测数据是否过于乐观？

2024年的实际增长率为-9.52%，而2023年减值商誉预测报告预测2024年的增长率为6.31%，可能存在应减未减的风险，需要关注。

2015年，企业斥资2.07亿元的对价收购KUCHolding49.6%的股份，但其49.6%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅5,624.57万元，也就是说这笔收购的溢价率高达267.17%，形成的商誉高达1.5亿元，占当年净资产的9.75%。

KUCHolding的历史业绩数据如下表所示：

企业2022-2024年期末的营业收入增长率为2.89%，同时2024年商誉减值报告预测2025年期末营业收入增长率为4.56%，预测数据偏乐观了。

2024年的实际增长率为-9.52%，而2023年减值商誉预测报告预测2024年的增长率为5.14%，可能存在应减未减的风险，需要关注。

2018年，企业斥资6.12亿元的对价收购ZipfizzCorporation100.0%的股份，但其100.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅2.91亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达110.07%，形成的商誉高达3.2亿元，占当年净资产的10.61%。

ZipfizzCorporation的历史业绩数据如下表所示：

企业2022-2024年期末的净利润增长率为1485.41%，同时2024年商誉减值报告预测2025年未来现金流现值为1.39亿元，且2024年末净利润为2亿元

2020年，企业斥资3.07亿元的对价收购有限公司86.0%的股份，但其86.0%股份所对应的可辨认净资产公允价值仅1.63亿元，也就是说这笔收购的溢价率高达88.76%，形成的商誉高达1.45亿元，占当年净资产的4.14%。

有限公司的历史业绩数据如下表所示：

有限公司由于业绩没达到预期，分别在2021年减值3,816.38万元、2022年减值1.06亿元，具体情况如下所示：

2024年企业存货周转率为4.24，在2022年到2024年金达威存货周转率从3.60提升到了4.24，存货周转天数从100天减少到了84天。2024年金达威存货余额合计8.14亿元，占总资产的13.12%，同比去年的7.16亿元小幅增长13.75%。

2024年，金达威在建工程余额合计3.37亿元，较去年的2.10亿元大幅增长了60.25%。主要在建的重要工程是辅酶Q10改扩建项目和年产30000吨阿洛酮糖、年产5000吨肌醇建设项目。

建设目标：

通过辅酶Q10改扩建项目，厦门金达威集团股份有限公司旨在提升其全资子公司内蒙古金达威药业有限公司辅酶Q10的生产能力至每年620吨。这不仅有助于满足市场对辅酶Q10日益增长的需求，也进一步巩固了公司在营养保健品原料领域的地位，增强企业的市场竞争力和盈利能力。