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中储股份(600787)2024年年报深度解读:大宗商品供应链服务收入的下降导致公司营收的小幅下降,归母净利润依赖于非流动性资产处置损益

中储发展股份有限公司于1997年上市。公司的主营业务是期现货交割物流、“仓储+”供应链、互联网+物流、物联网、多式联运、消费品物流、工程物流、国际货代。公司主要提供商品存储、运输等服务。

根据中储股份2024年年度财报披露,2024年年度,公司实现营收631.44亿元,同比小幅下降6.13%。扣非净利润-2.81亿元,由盈转亏。中储股份2024年年度净利润4.86亿元,业绩同比大幅下降42.30%。

PART 1
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大宗商品供应链服务收入的下降导致公司营收的小幅下降

1、主营业务构成

公司主要从事智慧运输平台建设与运营、大宗商品供应链服务、仓储物流基础设施综合服务。

分行业 营业收入 占比 毛利率
智慧运输平台建设与运营 397.89亿元 63.01% 2.41%
大宗商品供应链服务 208.10亿元 32.96% 0.82%
仓储物流基础设施综合服务 23.35亿元 3.7% 26.56%
其他业务 2.09亿元 0.33% -
分产品 营业收入 占比 毛利率
智慧运输平台建设与运营 397.89亿元 63.01% 2.41%
大宗商品供应链服务 208.10亿元 32.96% 0.82%
仓储物流基础设施综合服务 23.35亿元 3.7% 26.56%
其他业务 2.09亿元 0.33% -

2、大宗商品供应链服务收入的下降导致公司营收的小幅下降

2024年公司营收631.44亿元,与去年同期的672.66亿元相比,小幅下降了6.13%,主要是因为大宗商品供应链服务本期营收208.10亿元,去年同期为283.88亿元,同比下降了26.69%。

近两年产品营收变化


名称 2024年报营收 2023年报营收 同比增减
智慧运输平台建设与运营 397.89亿元 361.31亿元 10.12%
大宗商品供应链服务 208.10亿元 283.88亿元 -26.69%
仓储物流基础设施综合服务 23.35亿元 23.74亿元 -1.6%
其他主营业务 1.62亿元 2.47亿元 -34.18%
其他业务 4,690.40万元 1.27亿元 -
合计 631.44亿元 672.66亿元 -6.13%

3、仓储物流基础设施综合服务毛利率小幅提升

2024年公司毛利率为2.94%,同比去年的2.87%基本持平。产品毛利率方面,2024年大宗商品供应链服务毛利率为0.82%,同比下降28.7%,同期仓储物流基础设施综合服务毛利率为26.56%,同比小幅增长7.44%。

PART 2
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投资收益较去年同期大幅下降导致净利润同比大幅下降

1、营业总收入同比小幅降低6.13%,净利润同比大幅降低42.30%

2024年年度,中储股份营业总收入为631.44亿元,去年同期为672.66亿元,同比小幅下降6.13%,净利润为4.86亿元,去年同期为8.42亿元,同比大幅下降42.30%。

净利润同比大幅下降的原因是:

虽然资产处置收益本期为9.29亿元,去年同期为6.69亿元,同比大幅增长;

但是(1)投资收益本期为-3.70亿元,去年同期为-5,026.92万元,亏损增大;(2)主营业务利润本期为4.13亿元,去年同期为5.89亿元,同比下降。

2、主营业务利润同比下降29.85%

主要财务数据表


本期报告 上年同期 同比增减
营业总收入 631.44亿元 672.66亿元 -6.13%
营业成本 612.87亿元 653.36亿元 -6.20%
销售费用 3.43亿元 3.37亿元 1.95%
管理费用 5.35亿元 5.21亿元 2.73%
财务费用 793.73万元 1,824.22万元 -56.49%
研发费用 1.20亿元 9,526.08万元 25.94%
所得税费用 2.90亿元 2.53亿元 14.37%

2024年年度主营业务利润为4.13亿元,去年同期为5.89亿元,同比下降29.85%。

虽然毛利率本期为2.94%,同比有所增长了0.07%,不过营业总收入本期为631.44亿元,同比小幅下降6.13%,导致主营业务利润同比下降。

3、非主营业务利润同比下降

中储股份2024年年度非主营业务利润为3.63亿元,去年同期为5.07亿元,同比下降。

非主营业务表


金额 占净利润比例 去年同期 同比增减
主营业务利润 4.13亿元 85.02% 5.89亿元 -29.85%
投资收益 -3.70亿元 -76.11% -5,026.92万元 -635.95%
信用减值损失 -1.42亿元 -29.31% -4,315.19万元 -230.18%
资产处置收益 9.29亿元 191.21% 6.69亿元 38.96%
其他 -567.66万元 -1.17% 1.00亿元 -105.65%
净利润 4.86亿元 100.00% 8.42亿元 -42.30%

PART 3
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归母净利润依赖于非流动性资产处置损益,包括已计提资产减值准备的冲销部分

中储股份2024年的归母净利润的收益依赖于非经常性损益,本期归母净利润为4.03亿元,非经常性损益为6.84亿元。

本期非经常性损益项目概览表:

本期扣除所得税与少数股东权益的非经常性损益


项目 金额
非流动性资产处置损益,包括已计提资产减值准备的冲销部分 9.30亿元
其他 -2.46亿元
合计 6.84亿元

扣非净利润趋势

PART 4
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投资诚通建投有限公司22亿元,但亏损3亿元,占净利润-61.66%

在2024年报告期末,中储股份用于对外股权投资的资产为23.63亿元,对外股权投资所产生的收益为-3.67亿元,占净利润4.86亿元的-75.56%。

对外股权投资构成表


项目 2024年末资产 2024年末收益
诚通建投有限公司 22.26亿元 -3亿元
其他 1.37亿元 -6,754.38万元
合计 23.63亿元 -3.67亿元

1、诚通建投有限公司

诚通建投有限公司业务性质为房地产开发经营。

同比上期看起来,投资亏损程度有所扩大。

历年投资数据


诚通建投有限公司 持有股权(%)直接 投资损益 期末余额
2024年 35.00 -3亿元 22.26亿元
2023年 35.00 -2,278.55万元 25.26亿元
2022年 35.00 5,239.86万元 25.48亿元
2021年 35.00 2,581.95万元 24.96亿元
2020年 35.00 -2,590.73万元 24.64亿元
2019年 35.00 1.08亿元 24.9亿元
2018年 35.00 1,143.09万元 23.81亿元

2、对外股权投资收益逐年递减

从近几年来看,企业的对外股权投资资产持续下滑,由2022年的30.41亿元下滑至2024年的23.63亿元,增长率为-22.29%。且企业的对外股权投资收益持续大幅下滑,由2020年的1.65亿元大幅下滑至2024年的-3.67亿元,增长率为-321.99%。

长期趋势表格


年份 对外股权投资 投资收益
2020年 30.8亿元 1.65亿元
2021年 31.55亿元 1.26亿元
2022年 30.41亿元 -1,130.48万元
2023年 27.77亿元 -4,330.7万元
2024年 23.63亿元 -3.67亿元

PART 5
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金融投资产生的轻微亏损

1、金融投资占总资产14.78%,投资主体的重心由理财投资转变为房地产投资

在2024年报告期末,中储股份用于投资的资产为33.53亿元。投资所产生的收益对净利润的贡献为-1,468.62万元。

2024年度投资主要投资内容如表所示:

2024年度金融投资资产表


项目 投资金额
房屋及建筑物 33.32亿元
其他 2,119.06万元
合计 33.53亿元

2023年度投资主要投资内容如表所示:

2023年度金融投资资产表


项目 投资金额
房屋及建筑物 5.79亿元
合计 2,518.8万元

从投资收益来源方式来看,主要来源于按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益和衍生金融工具公允价值变动收益。

2024年度金融投资收益来源方式


项目 类别 收益金额
投资收益 交易性金融资产在持有期间的投资收益 23.79万元
投资收益 处置交易性金融资产取得的投资收益 3,919.57元
投资收益 股票 86.79万元
公允价值变动收益 按公允价值计量的投资性房地产公允价值变动收益 -1,678.08万元
公允价值变动收益 衍生金融工具公允价值变动收益 209.84万元
公允价值变动收益 其他非流动金融资产公允价值变动收益 -111.36万元
合计 -1,468.62万元

2、投资资产逐年递增

企业的投资资产持续大幅上升,由2020年的4.5亿元大幅上升至2024年的33.53亿元,变化率为644.28%。

长期趋势表格


年份 金融资产
2020年 4.5亿元
2021年 15.86亿元
2022年 16.61亿元
2023年 28.7亿元
2024年 33.53亿元

PART 6
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重大资产负债及变动情况

转入投资性房地产减少2.25亿元,无形资产小幅减少

2024年,中储股份的无形资产合计20.31亿元,占总资产的8.96%,相较于年初的23.35亿元小幅减少13.03%。

2024年度无形资产结构


项目名称 期末价值 期初价值
土地使用权 17.85亿元 20.74亿元
其他 2.46亿元 2.61亿元
合计 20.31亿元 23.35亿元

本期转入投资性房地产减少2.25亿元

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